东方因子周报：Beta风格登顶，DELTAROA因子表现出色
报告发布日期 Beta风格登顶，DELTAROA因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在高Beta、流动性、波动风格上，负收益风格，表现在市值风格上，与上周截然相反。DELTAROA是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、单季ROA等因子表现较好，而特异度、一个月波动等因子表现较差。最近一月，EPTTM、单季EP等因子表现较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速等因子表现较差。 主动基金pk ETF：哪些主动基金能够战胜指数？：——《FOF系列研究之七十三》2024-06-12基于风险注意力的因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇六2024-05-29非线性市值风控全攻略：——因子选股系列之一〇五2024-05-27融合基本面信息的ASTGNN因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇四2024-05-27DFQ-FactorVAE：融合变分自编码器和概率动态因子模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇三2024-05-14 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、一个月反转等因子表现较好，而SPTTM、单季SP等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、单季EP等因子表现较好，而非流动性冲击、预期PEG等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、标准化预期外盈利等因子表现较好，而BP、预期BP等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期PEG等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、单季营收同比增速等因子表现较好，而单季SP、SPTTM等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、三个月机构覆盖等因子表现较好，而单季SP、BP等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，盈余公告开盘跳空超额、三个月反转等因子表现较好，而SPTTM、预期BP等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较好，而BP、单季SP等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，一年动量、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而三个月机构覆盖、单季EP等因子表现较差。最近一月，分析师认可度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较好，而高管薪酬、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，一年动量、一个月反转等因子表现较好，而BP、预期BP等因子表现较差。最近一月，标准化预期外收入、DELTAROE等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-0.44%，中位数0.24%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：平安深证300指数增强、华夏沪深300指数增强A、汇安沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.31%，最低-1.32%，中位数-0.13%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：富荣中证500指数增强A、汇添富中证500基本面增强A、中欧中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.86%，最低-0.84%，中位数0.05%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：易方达中证1000指数量化增强A、大成中证1000指数增强A、中欧中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Beta因子以7.09%的正收益表现最为显著，显著反弹自上一周的-5.53%的负收益。Liquidity和Volatility因子也表现出积极的趋势，分别实现了5.87%和5.18%的正收益。Trend因子本周收益为3.16%，从上周的-7.24%的大幅下滑中反弹，尽管近一月和年初至今的表现仍然为负。Growth因子和SOE因子的表现较为温和，分别为1.85%和0.78%的正收益。 然
