东方因子周报：Beta风格领衔，DELTAROA因子表现出色

报告发布日期 Beta风格领衔，DELTAROA因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本 周 市 场 正 收 益 风 格 集 中 在Beta风 格上 ， 负 收 益 风 格 表 现 在Size风 格上。DELTAROA是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，标准化预期外收入、3个月盈利上下调等因子表现较好，而三个月反转、SPTTM等因子表现较差。最近一月，三个月反转、单季ROA等因子表现较好，而一年UMR、三个月波动等因子表现较差。 相对定价类基本面因子挖掘：——因子选股系列之一〇九2024-10-11KD-Ensemble：基于知识蒸馏的alpha因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇八2024-08-19DFQ-XGB：基于树模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇七2024-08-15 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，标准化预期外收入、标准化预期外盈利等因子表现较好，而三个月机构覆盖、三个月反转等因子表现较差。最近一月，单季营收同比增速、三个月反转等因子表现较好，而一年动量、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，分析师认可度、一年动量等因子表现较好，而三个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、PB_ROE_排序差等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季营利同比增速、DELTAROA等因子表现较好，而三个月反转、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、单季营利同比增速等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、预期ROE环比变化等因子表现较好，而预期BP、三个月反转等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、单季EP等因子表现较好，而一个月波动、一个月UMR等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、单季ROE等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，单季EP、标准化预期外盈利等因子表现较好，而高管薪酬、预期EPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、一年动量等因子表现较好，而三个月反转、单季SP等因子表现较差。最近一月，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、PB_ROE_排序差等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高2.02%，最低-1.74%，中位数0.02%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：平安沪深300指数量化增强A、易方达沪深300精选增强A、华夏沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.87%，最低-1.38%，中位数0.44%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：工银中证500六个月持有指数增强A、中信建投中证500增强A、中加中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.48%，最低-1.60%，中位数0.02%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：大成中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A、长信中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 在本周的市场表现中，Beta因子以6.68%的显著正收益领先，较上周的4.05%进一步上升，彰显出市场对高Beta股票的强烈偏好。紧随其后的是Volatility因子，本周实现了5.82%的正收益，大幅提升自上周的2.68%，显示出市场对高波动性资产的兴趣复苏。Liquidity因子同样表现出色，从上周的-0.39%反弹至本周的3.76%，体现了市场对流动性强资产需求的增加。SOE因子也保持稳定，本周的收益为1.34%，略高于上周的0.77%。Trend因子本周仍保持了0.42%的正收益，相比上周的6