东方因子周报：大市值风格登顶，一年动量因子表现出色
报告发布日期 大市值风格登顶，一年动量因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在大市值风格上，价值风格本周也获得了良好的收益，负收益风格，表现在高Beta上。一年动量是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一年动量、DELTAROE等因子表现较好，而三个月反转、单季营收同比增速等因子表现较差。最近一月，单季EP、SPTTM等因子表现较好，而特异度、三个月反转等因子表现较差。 基于风险注意力的因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇六2024-05-29非线性市值风控全攻略：——因子选股系列之一〇五2024-05-27融合基本面信息的ASTGNN因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇四2024-05-27DFQ-FactorVAE：融合变分自编码器和概率动态因子模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇三2024-05-14 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一年动量、单季超预期幅度等因子表现较好，而非流动性冲击、特异度等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、单季EP等因子表现较好，而非流动性冲击、特异度等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一年动量、DELTAROE等因子表现较好，而三个月反转、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季ROE、单季ROA等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月反转等因子表现较差。最近一月，单季EP、股息率等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，单季EP、PB_ROE_排序差等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转等因子表现较差。最近一月，股息率、单季EP等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、DELTAROA等因子表现较好，而三个月反转、特异度等因子表现较差。最近一月，分析师认可度、公募持股市值等因子表现较好，而预期PEG、高管薪酬等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，3个月盈利上下调、DELTAROE等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月反转等因子表现较差。最近一月，单季EP、EPTTM等因子表现较好，而预期ROE环比变化、三个月反转等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.87%，最低-0.52%，中位数0.10%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：大成沪深300增强A、东方沪深300指数增强A、易方达沪深300精选增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.59%，最低-1.02%，中位数0.40%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：中邮中证500指数增强A、光大保德信中证500指数增强A、天弘中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.48%，最低-1.30%，中位数0.16%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：华夏中证1000指数增强A、中欧中证1000指数增强A、华泰紫金中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Size因子以8.46%的显著正收益表现最为突出，这与近一月的9.34%的正收益和今年以来的33.65%的强劲增长相一致。Value因子也展示出显著的积极趋势，本周以6.14%的正收益继续其上升势头，从上周的0.39%大幅提升。这一表现与近一月的10.46%和今年以来的45.76%的正收益相呼应，显示出市场对价值投资策略的强烈信心。Certainty因子以5.88%的正收益实现了从上周的-1.15%的负收益中的显著反弹。Cubic size因子本周的表现也较好，收益率为4.89%，较上周的1.89%有所提升。 相较之下，Growth、Vola
