东方因子周报：Liquidity风格登顶，单季净利同比增速环比变化因子表现出色

报告发布日期 Liquidity风格登顶，单季净利同比增速环比变化因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Liquidity风格上，负收益风格表现在Trend风格上。单季净利同比增速环比变化是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 首批科创债基金上报，第二批科创ETF基金上架2025-03-02年内多只绩优基金限购，信达澳亚批量调整产品名称2025-02-22DFQ-FactorVAE-pro：加入 特征选择 与环境变量模块的FactorVAE模型：——因子选股系列之一一一2025-02-19首批科创综指ETF即将发行，华夏基金首只零售代币化基金获批2025-02-16 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、三个月机构覆盖等因子表现较好，而非流动性冲击、一年动量等因子表现较差。最近一月，单季ROA、一个月反转等因子表现较好，而一年动量、预期PEG等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一年动量、DELTAROA等因子表现较好，而EPTTM、三个月换手等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、一年动量等因子表现较好，而六个月UMR、一年UMR等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、单季净利同比增速等因子表现较好，而非流动性冲击、SPTTM等因子表现较差。最近一月，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而六个月UMR、一年UMR等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、单季净利同比增速等因子表现较好，而一个月波动、一个月UMR等因子表现较差。最近一月，特异度、预期PEG等因子表现较好，而一个月波动、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、单季净利同比增速等因子表现较好，而一个月UMR、一个月反转等因子表现较差。最近一月，非流动性冲击、标准化预期外盈利等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，特异度、公募持股市值等因子表现较好，而股息率、EPTTM等因子表现较差。最近一月，一个月换手、三个月换手等因子表现较好，而单季营收同比增速、单季营利同比增速等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、标准化预期外盈利等因子表现较好，而一个月UMR、一个月波动等因子表现较差。最近一月，单季营收同比增速、非流动性冲击等因子表现较好，而3个月盈利上下调、EPTTM一年分位点等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.27%，最低-0.70%，中位数0.08%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：易方达沪深300精选增强A、中欧沪深300指数增强A、平安深证300指数增强。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.64%，最低-0.95%，中位数-0.10%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：大成中证500指数增强A、中欧中证500指数增强A、鹏华中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.05%，最低-1.19%，中位数-0.21%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：长信中证1000指数增强A、汇添富中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Liquidity因子以6.18%的正收益表现最为显著，显著反弹自上一周的-2.00%的负收益，表明市场在短期内对高流动性资产的偏好有所增强。Beta因子也表现出显著的积极趋势，本周收益达到5.91%，较上周的-5.10%大幅改善。Volatility因子本周同样实现了正收益，为3.96%，显示出市场对高波动性资产的短期需求增加。SOE因子的表现较为温和，为0.85%的正收益，较上周的-0.68%有所改善。 相比之下，Certainty因子本周收益为-1.33%，较上周的0.67%有所下降。Growth因子本周收益为-1