东方因子周报：Liquidity风格领衔，预期净利润环比因子表现出色

报告发布日期 Liquidity风格领衔，预期净利润环比因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Liquidity风格上，负收益风格表现在Size风格上。预期净利润环比是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，特异度、三个月机构覆盖等因子表现较好，而三个月UMR、六个月UMR等因子表现较差。最近一月，特异度、高管薪酬等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、单季ROE等因子表现较差。 相对定价类基本面因子挖掘：——因子选股系列之一〇九2024-10-11KD-Ensemble：基于知识蒸馏的alpha因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇八2024-08-19DFQ-XGB：基于树模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇七2024-08-15 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，特异度、预期净利润环比等因子表现较好，而股息率、一年动量等因子表现较差。最近一月，特异度、三个月波动等因子表现较好，而六个月UMR、一年UMR等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，特异度、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一年动量、一年UMR等因子表现较差。最近一月，特异度、预期净利润环比等因子表现较好，而单季ROE、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较好，而三个月UMR、一年UMR等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、单季净利同比增速环比变化等因子表现较好，而一年UMR、股息率等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，预期ROE环比变化、预期净利润环比等因 子 表 现 较 好 ， 而 单 季EP、 六 个 月UMR等 因 子 表 现 较 差 。 最 近 一 月 ，DELTAROE、一年动量等因子表现较好，而三个月机构覆盖、3个月盈利上下调等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较好，而一年动量、预期PEG等因子表现较差。最近一月，盈余公告最低价跳空超额、分析师认可度等因子表现较好，而公募持股市值、三个月机构覆盖等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，预期净利润环比、特异度等因子表现较好，而三个月UMR、一个月UMR等因子表现较差。最近一月，单季净利同比增速环比变化、一年动量等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.22%，最低-2.37%，中位数-0.83%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：平安沪深300指数量化增强A、平安深证300指数增强、易方达沪深300量化增强。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.53%，最低-2.77%，中位数-0.99%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：国泰中证500指数增强A、国泰君安中证500A、圆信永丰中证500指数增强A。 ⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.43%，最低-2.38%，中位数-0.56%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：大成中证1000指数增强A、国泰君安中证1000指数增强A、易方达中证1000指数量化增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态显示，Liquidity因子以11.14%的正收益表现最为显著，显著反弹自上周的-3.53%的负收益。Volatility因子也表现强劲，本周实现了7.40%的正收益，较上周的-0.52%大幅改善。Beta因子本周也表现出色，收益为7.03%，与上周的-4.24%负收益形成鲜明对比。SOE因子本周收益为1.26%，较上周的-0.59%有所改进。相比之下，Growth因子几乎持平，本周微跌0.07%，尽管上周录得4.52%的正收益。 Trend因子