黄金 ETF 流量 ： 2023 年 9 月

核心观点与关键数据

• 全球黄金ETF持续净流出，跌势延续至四个月：截至2023年9月，全球黄金ETF持续净流出，将跌势延续至四个月。北美地区基金导致资金流出，其次是欧洲，亚洲则继续吸引资金流入。
• 北美地区资金流出加速：北美地区资金已连续四个月流出，9月损失了20亿美元（-35吨）。美国国债收益率上升和美元走强对黄金表现产生负面影响，抑制了投资者对黄金ETF的兴趣。
• 欧洲地区持续资金流出：欧洲基金也经历了连续第四个月的资金流出，9月份损失超过10亿美元（-28吨）。欧洲央行再次加息，政策制定者重申利率将在“足够严格的水平上维持一段时间”，导致投资者预期利率将保持高位，降低对黄金的兴趣。
• 亚洲地区资金流入：亚洲基金连续第七个月看到资金流入，9月吸引了2.99亿美元（增长5%）。中国继续引领该地区的流入资金，得益于基金管理公司不断增加的促销努力、当地金价飙升以及本地资产持续疲弱。
• 全球持仓量下降：截至2023年9月底，全球黄金ETF持仓量降至2020年3月以来的最低水平（3,178吨），较2020年10月的历史最高水平（3,916吨）下降了16%。
• 低成本黄金ETF资金流出加速：低成本黄金ETF 9月份的资金流出m/m跃升，损失了10亿美元(-23吨)；y-t-d，其损失总计超过30亿美元(-56吨)。
• 交易量温和反弹：九月环比小幅增长5%，从八月的水平有所改善。黄金ETF（环比增长4%）和交易所交易合约（环比增长21%）的交易量增加，推动了全球黄金市场的活力。

研究结论

• 投资者对利率“长期维持高位”的日益增强的预期导致了西方市场的资金流出。
• 截至2023年初至今（Y-t-d），持仓量下降了超过5%，而由于金价上涨的抵消效应，管理资产总规模（AUM）仅降低了2%。
• 亚洲地区继续吸引资金流入，而北美和欧洲地区则持续资金流出。
• 低成本黄金ETF的资金流出加速，但美国低成本基金出现了净流入。
• 全球黄金市场交易量温和反弹，显示出一定的活力。