黄金 ETF 流量 ： 2024 年 6 月

黄金 ETF 评论6 月持续流入收窄 H1 跌幅 亮点 6 月和 H1 在回顾 全球实物支持黄金 ETF0F0F1见证了他们连续第二个月的资金流入 ， 6 月份吸引了14 亿美元(表 1, p2).2流入量广泛增加，除北美地区外，所有地区均实现了正增长，北美地区连续第二个月出现轻微损失。总体来看，关键地区的较低收益率和非美元货币的弱势增加了黄金对当地投资者的吸引力。全球黄金ETF的合计持仓继续回升，而其总管理资产（AUM）保持稳定，为2330亿美元，原因是该月黄金价格较低。 在自2023年5月以来最强劲的月份之后，全球黄金ETF连续两个月出现了资金流入；六月，欧洲和亚洲地区的买入量显著抵消了北美地区的流出量。 年初至今 ， 全球黄金 ETF 损失了 67 亿美元 ， 为 2013 年以来的最差上半年。然而，在近期资金流入和黄金价格显著上涨的推动下，其总资产管理规模（AUM）同比去年至今年底增长了8.8%。在此期间，总持仓量下降了120吨（-3.9%），降至3105吨，远低于2020年10月的月度最高水平3915吨。尽管亚洲基金在上半年吸引了创纪录的30亿美元资金，但北美和欧洲地区的净流出量达到98亿美元，明显超过了亚洲基金的增长。 尽管6月和5月的流入帮助将全年全球黄金ETF的损失限制在67亿美元（-120吨），但这一表现仍然是自2013年以来上半年最差的表现——欧洲和北美地区出现了大量流出，而亚洲地区是唯一一个出现流入的地区。 金价 strengthening 并且近期资金流入推动总资产管理规模（AUM）达到2330亿美元，但集体持仓仍接近2020年以来的最低水平。 不同黄金市场的交易量在六月出现了轻微下降；然而，上半年的平均值仍然远高于2023年的水平，因为场外交易和期货交易异常活跃。 值得注意的是，在高利率水平和由人工智能热潮引发的风险偏好增加的情况下，西方黄金ETF投资者并未如预期般对金价上涨（通常会推动投资流入）作出反应。相反，亚洲的资金流动与金价走势相符——非美元货币的疲软以及这些货币中黄金表现突出的表现吸引了该地区的投资者。 欧洲基金在 6 月份增加了 14 亿美元 ， 这是连续第二个月的资金流入。这有助于进一步缩小欧洲上半年的资本流出至49亿美元。该地区的中央银行采取了与美国联邦储备系统不同的路径。例如，6月，欧洲央行首次宣布近五年来的降息措施，而瑞士国家银行则在今年第二次降低利率。4在英国，英格兰银行暗示可能进行减息，但鉴于意外的大选公告，最终未调整利率。因此，降低收益率成为了该地区流入资金的主要推动力。此外，与英国和法国的大选相关的股市下跌以及政治不确定性引发的显著流入，也推动了投资者对黄金的兴趣增加。5 区域概览 北美继续出现温和的外流 ， 6 月份减少了 5.73 亿美元。尽管国债收益率下降，美元走强和持续的股市上涨可能吸引了投资者对黄金的关注。3尽管地缘政治风险偶尔爆发导致资金出现间歇性流入，部分抵消了当月较大的资金流出。 尽管如此 ，2024 年是欧洲基金自 2013 年以来最糟糕的上半年(- 80 亿美元)尽管资产管理规模（AUM）下降了6%，但由于黄金价格的上涨，欧洲基金的总资产管理规模在上半年仍上升了6.3%。 北美上半年流出 49 亿美元 ， 为三年来最大然而，在上半年黄金价格上升13%的情况下，北美地区总资产管理规模（AUM）增加了7.7%，同时该地区的黄金持有量减少了78吨。 5. 有关更多信息 ， 请参阅 ： 英国大选 2024(ft. com) ； 马克龙的选举赌博将法国民主摆在桌面上 亚洲将其流入时间延长至 16 个月 ， 吸引 充足的黄金市场流动性 6 月 5.6 亿美元。类似于之前几个月，亚洲地区的资金流入主要由中国驱动，本月中国净增流入4.29亿美元。我们认为，持续的股市和房地产市场疲软，以及人民币继续贬值是保持中国投资者对黄金兴趣居高不下的重要因素。日本也见证了其连续th6 月份连续每月流入 ， 主要受到日元走弱的支撑。 各个市场的全球黄金交易量 6 月平均 1950 亿美元 / 天 ， m / m 下降 9.5% 。过度 -柜台交易（OTC）活动较5月份上升了8.6%，其中LBMA交易是主要驱动力，表明全球需求强劲。相比之下，交易所交易的衍生品则出现了32%的月环比下降：COMEX成交量下降了35%，上海期货交易继续降温（下降24%）。黄金ETF的交易量也下降了15%，主要原因是北美基金的表现。 亚洲上半年录得资金流入 31 亿美元 ， 大大超过所有其他市场 ， 也是唯一见证 正向流动。这标志着亚洲基金有史以来最强劲的上半年表现，主要得益于对中国和日本的流入资金创下纪录水平。在创纪录的资金流入和金价上涨的支持下，亚洲基金的总资产管理规模（AUM）达到了140亿美元，创下历史新高，而共同持有的黄金量增加了41吨。 尽管六月出现下降，但全球黄金市场的平均流动性仍保持在每日2100亿美元左右，远高于第一季度（1820亿美元/日）和2023年（1630亿美元/日）。主要的上半年贡献因素包括OTC交易活动的增加，尤其是在LBMA，以及上海期货交易所和北美黄金ETF市场成交量的显著上升。 在连续两个月的流出后，其他地区基金在六月获得了微小的流入量，共计3700万美元，主要来自于澳大利亚和南非。在上半年，其他地区上市的基金出现了轻微的流出，主要来自土耳其。 截至 6 月底 ， COMEX 总净多头稳定在 767 吨 ， 跌幅为 1吨。与此同时，基金经理的净多头仓位进一步上升，截至6月底达到575吨，环比增加3%，为自2020年2月以来最高的月度末值。 有关国家一级的黄金 ETF 流量 ， 请访问 ： 黄金 ETF ： 股票、持有和流量 | 世界黄金协会 总净多头和基金经理净多头在上半年分别上涨了13%和36%——强劲的黄金价格表现以及多个方面的各种不确定性可能吸引了投资者。 相关图表 世界黄金协会 Research 我们是一家倡导黄金作为战略资产作用的会员组织，致力于塑造负责任且可获取的黄金供应链未来。我们的专家团队通过可信的研究、分析、评论和洞察，构建了对黄金使用案例及其可能性的理解。 Jeremy De Pessemier ，CFA 资产配置策略师 Johan Palmberg 高级量化分析师 Kavita Chacko Research Head, 印度 Krishan Gopaul EMEA高级分析师 我们推动行业进步 ， 制定政策并为永久和可持续的黄金市场制定标准。 Louise Street 高级市场分析师 Ray Jia Research Head, 中国 泰勒 · 伯内特研究主管， 美洲 Juan Carlos Artigas 全球研究主管 市场策略 John Reade 欧洲和亚洲高级市场策略师 Joseph Cavatoni 高级市场策略师 ， 美洲 更多信息 ： 数据集和方法访问 ：www. gold. org / goldhub 联系人:research @ gold. org 重要信息和免责声明 © 2024 世界黄金协会. 版权所有。世界黄金协会和圆环标志是世界黄金协会或其附属公司的商标。 所有有关LBMA黄金价格的引用均获得ICE基准管理有限公司的许可，并仅作为信息用途提供。ICE基准管理有限公司不对价格的准确性或可能引用的价格所指代的基础产品承担任何责任或义务。其他内容为各自第三方的知识产权，所有权利归其所有。 重新或分发任何此类信息在未获得世界黄金协会或适当的版权拥有者事先书面同意的情况下是严格禁止的，除非另有明确规定。信息和统计数据受世界黄金协会或其附属公司或在此处指定的第三方提供者的版权©和其他知识产权保护。所有相关所有者的权利保留。 在本信息中使用统计数据仅限于遵循公平行业惯例进行审查和评论（包括媒体评论），前提是必须满足以下两个先决条件：（i）仅使用有限的数据或分析片段；（ii）任何使用这些统计数据的情况均需引用世界黄金协会，并在适当的情况下引用金属聚焦或其他识别的版权拥有者作为数据来源。世界黄金协会与金属聚焦有关联。 世界黄金协会及其附属机构不保证任何信息的准确性和完整性，并不对直接或间接使用这些信息所导致的损失或损害承担责任。 这些信息仅用于教育目的，您通过接收这些信息即同意其使用目的。此处包含的内容无意构成推荐、投资建议或购买或出售黄金、任何与黄金相关的产品或服务或其他任何产品、服务、证券或金融工具（统称“服务”）的要约。这些信息未考虑任何特定人员的投资目标、财务状况或特殊需求。 多元化投资并不保证任何投资回报，也无法消除损失风险。过去的表现未必能预示未来的结果。通过配置黄金所能产生的投资表现结果是假设性的，可能无法反映实际的投资结果，并不能保证未来的收益。世界黄金协会及其附属机构不对任何假设性投资组合中使用的计算模型或由此产生的任何结果提供任何担保或保证。投资者在做出任何关于服务或投资的决定之前，应与其合适的投资专业人士讨论其个人情况。 这些信息可能包含前瞻性陈述，如使用“相信”、“预期”、“可能”或“建议”等词汇的陈述，这些陈述基于当前的预期，可能会发生变化。前瞻性陈述涉及诸多风险和不确定性。任何前瞻性陈述均不能保证一定会实现。世界黄金协会及其附属公司不对任何前瞻性陈述承担更新责任。 关于 Qaurum 的信息SM黄金估值框架 请注意，通过使用Qaurum、黄金估值框架以及其他信息所生成的各种投资结果的最终表现具有假设性，可能无法反映实际的投资结果，并不保证未来的成果。世界金业协会（包括其附属机构）以及牛津经济研究院均不对该工具的功能提供任何担保或保证，包括但不限于任何预测、估计或计算。