黄金 ETF 流量 ： 2024 年 6 月

全球黄金ETF市场回顾：6月持续流入收窄H1跌幅

核心观点
2024年6月，全球黄金ETF市场连续两个月出现资金流入，主要得益于欧洲和亚洲地区的显著买入量抵消了北美地区的流出。尽管上半年全球黄金ETF整体仍录得67亿美元的净损失（-120吨），但6月和5月的流入帮助将全年损失限制在较低水平。亚洲地区成为主要资金流入来源，上半年吸引30亿美元资金，而北美和欧洲地区分别出现98亿美元的净流出。

关键数据

• 全球黄金ETF：上半年损失67亿美元（-120吨），为2013年以来最差上半年表现。
• 资产管理规模（AUM）：2330亿美元，总持仓量降至3105吨（-3.9%），远低于2020年10月的高点。
• 区域表现：
  • 亚洲：上半年流入31亿美元，创纪录，AUM达140亿美元，持仓增加41吨。
  • 欧洲：6月流入14亿美元，上半年净流出49亿美元，但AUM仍因金价上涨而增长6.3%。
  • 北美：上半年净流出49亿美元（三年来最大），AUM增长7.7%，持仓减少78吨。
  • 其他地区：6月微流入3700万美元，上半年轻微流出。

市场流动性

• 全球黄金市场日均流动性约2100亿美元，高于2023年同期，主要受OTC交易（LBMA）和上海期货交易所推动。
• COMEX总净多头稳定在767吨，基金经理净多头仓位升至575吨（创2020年2月以来新高）。

驱动因素

• 亚洲资金流入：中国和日本分别净流入4.29亿和5.6亿美元，主要受股市疲软、人民币贬值及日元走弱推动。
• 欧洲流入：欧洲央行降息及英国大选政治不确定性吸引资金。
• 北美流出：国债收益率下降、美元走强及股市上涨可能分流黄金投资。

研究结论
尽管上半年表现不佳，但6月资金流入和金价上涨推动AUM增长8.8%。亚洲地区的强劲表现凸显了非美元货币环境下黄金的吸引力，而全球实物支持黄金ETF的持仓和AUM仍处于相对低位，未来可能受益于不确定性增加和市场波动。