黄金 ETF 流量 ： 2024 年 12 月

黄金 ETF 评论自 2019 年以来的第一个积极的 12 月 2024 在审查中 亮点 在金价一年内多次创下历史新高之际，全球投资者对黄金ETF的兴趣终于出现转机，录得四年来首次年度净流入。金价飙升，加上实物支持的全球黄金ETF净流入小幅但积极的34亿美元，推动其总资产管理规模（AUM）在2024年增长26%，达到2710亿美元。然而，整体持有量在2024年略有下降（-0.2%）。1. 2024 年的资金流入和金价的飙升将资产管理总额推至创纪录的 2710 亿美元 ， 而持有量相对不变。 尽管亚洲继续引领流入量，但西方投资者对黄金的兴趣有所改善，北美基金自2020年以来首次录得正年度流动量，而欧洲的流出量与2023年相比显著缩小。 在亚洲和欧洲的带领下 ， 12 月份的资金流量回升至正数 7.78 亿美元 ， 而北美则出现了温和的损失。 几个关键因素促成了 2024 年黄金 ETF 流量的改善 ， 最显著的是 ： • 由于美国大选的剧烈变动和多线战场上的战火加剧导致的高度不确定性 • 随着主要央行开始宽松周期，对未来利率路径的预期发生变化 • 自2010年以来最强劲的年度黄金价格表现。2 全球黄金交易量在 12 月份下降了24% ， 但 2024 年总体增长了 39% 。 值得指出的是，自选举结果公布以来，黄金波动性持续降低，但可能在特朗普总统于1月20日就职前后发生变化，这可能会重新激发投资者的兴趣。 12 月在审查 全球实物支持黄金 ETF 的流动3 12 月回落至正值 ， 增加了 7.78 亿美元(表 1, p2).4 Asia 欧洲基金在今年最后一个月出现了 3.37 亿美元的温和流入。流入量主要由法国不断增强的需求驱动，这可归因于新政府形成过程中持续的政治动荡。7我们认为，尽管地缘政治风险持续推动欧洲资金流入，但瑞士（主要由于当地货币兑美元贬值导致的外汇对冲产品流出）和德国（可能因政府债券收益率大幅上升）的资金流出部分抵消了这一影响。此外，尽管有积极的流入，汇率变动也导致区域持有量轻微下降。 并且欧洲主导了资金流入，而北美出现了适度的资金流出。值得注意的是，2024年全球黄金ETF在2019年以来首次实现了正的12月净流入，总持仓增加了4吨至3,219吨。然而，由于金价下降了1.5%，全球黄金ETF管理资产总额（AUM）下降了1.4%，降至2,710亿美元。 区域概览 北美资金连续五个月流入的趋势在 12 月结束 ， 损失了 3.42亿美元。尽管 亚洲基金在 12 月再次流入 ， 吸引US$748mn.中国带头 ： 政府债券暴跌在进一步降息预期加剧的情况下 ， 收益率来自中央银行和当地货币的疲软对与美国潜在贸易战的担忧加剧了当地投资者避险需求。印度经历了第八连续一个月的资金流入 ， 尽管有所放缓 ， 但仍在上升股票市场波动和对黄金的看涨情绪继续吸引投资者。其他地区的资金报告的有限流量为 3500 万美元。这是由未成年人驱动的来自澳大利亚和南非的流入。 上个月预期会有25个基点的降息，但美联储在更新前景时发出了鹰派信号，预计2025年的利率下调次数会较少，同时通胀预期依然顽固。5美国国债收益率和美元的上升对黄金价格产生了负面影响， 导致黄金ETF的资金流出。但这些影响部分被主要黄金ETF期权到期后产生的较大资金流入所抵消。6假期期间更广泛的市场活动下降也影响了流量。 截至 12 月 ， COMEX 黄金期货净多头总量为 764 吨 ， 跌幅为 5% 。基金经理将净多头头寸减少了9%，至月底时为567吨。我们相信黄金价格疲软和美元走强可能削弱了对黄金期货交易的兴趣。 黄金交易量下降 12 月 ， 全球市场的黄金平均交易量为 2210 亿美元 / 天 ， m/ m 下降 24 ％ 。下降的主要原因可以归咎于COMEX和上海期货交易所的黄金交易量减少，有限的金价波动抑制了战术投资者的活动。全球黄金ETF和场外交易分别下降了29%和13.5%。 尽管如此，2024年基金经理净多头平均为555吨，这一数值明显高于2023年的289吨，并且是自2011年以来的最高水平。我们认为，金价的强劲走势以及不确定性环境下安全资产需求的上升吸引了投资者。 2024年的全球黄金交易量激增，达到每日2263亿美元，比2023年高出39%，创历史新高。几乎所有市场的价值交易量均达到了峰值：场外交易活动飙升了37%；交易所交易量增加了40%；全球黄金ETF交易量上升了32%。值得注意的是，上海期货交易所的交易量增幅最大，达到了历史最高水平。这些增长并非仅由创纪录的黄金价格驱动，各行业按吨位度量的交易量也普遍有所提升。 相关图表 世界黄金协会 Research 我们是一家会员组织，倡导黄金作为战略资产所发挥的作用，塑造负责任且可访问的黄金供应链的未来。我们的专家团队通过可信的研究、分析、评论和见解来增进对黄金使用案例和可能性的理解。 Jeremy De Pessemier ，CFA 资产配置策略师 Johan Palmberg 高级量化分析师 Kavita Chacko Research Head, 印度 Krishan Gopaul EMEA高级分析师 我们推动行业进步 ， 制定政策并为永久和可持续的黄金市场制定标准。 Louise Street 高级市场分析师 Marissa Salim 亚太地区高级研究主管 Ray Jia Research Head, 中国 泰勒 · 伯内特研究主管， 美洲 Juan Carlos Artigas 全球研究主管 市场策略 John Reade 欧洲和亚洲高级市场策略师 Joseph Cavatoni 高级市场策略师 ， 美洲 更多信息 ： 数据集和方法访问 ：www. gold. org / goldhub 联系人:research @ gold. org 重要信息和免责声明 黄金委员会或其 a - sliates 。© 2024 世界黄金协会。保留所有权利。世界黄金协会和 Circle 设备是世界的商标 所有LBMA黄金价格引用均获得ICE基准管理有限公司的许可，并仅用于信息参考目的。ICE基准管理有限公司不对价格的准确性或可能引用的价格所指代的基础产品承担任何责任或义务。其他内容属于各自第三方的知识产权，所有权利归其所有。 再版或重分发任何此类信息必须在获得世界黄金协会或相关版权拥有者的事先书面许可的情况下进行，除非另有明确规定。信息和统计数据受世界黄金协会或其附属公司或 herein 所识别的第三方供应商的版权所有 © 和/或其他知识产权保护。所有相关方的权利均受保留。 在本信息中使用统计数据仅限于遵循公平行业惯例进行审查和评论（包括媒体评论），前提是必须满足以下两个先决条件：(i) 只能使用有限的数据或分析片段；且(ii) 任何使用这些统计数据的情况均需引用世界黄金协会，并在适当的情况下引用金属焦点或其他识别的所有版权拥有者作为数据来源。世界黄金协会与金属焦点有隶属关系。 世界黄金协会及其附属机构不对任何信息的准确性或完整性负责，并不承担因使用此信息而直接或间接引起的任何损失或损害的责任。 本信息仅用于教育目的，接收本信息即表示同意其预期用途。此处所含内容无意构成任何建议、投资指导、或购买或出售黄金、任何与黄金相关的产品或服务，或其他产品、服务、证券或金融工具（统称“服务”）的提议。本信息不考虑任何投资目标、财务状况或特定个人需求。 多元化投资并不能保证任何投资回报，也无法消除亏损的风险。过去的表现不一定能反映未来的业绩。通过黄金分配可能产生的任何投资结果都是假设性质的，可能不反映实际的投资结果，并不能保证未来的业绩。世界黄金协会及其附属机构不保证或担保任何假设组合中使用的计算和模型，以及由此产生的任何结果。投资者在就任何服务或投资做出决定前，应与合适的投资专业人士讨论其个人情况。 这些信息可能包含前瞻性陈述，例如使用“相信”、“预期”、“可能”或“建议”等词汇的陈述，或具有类似术语的陈述，这些陈述基于当前预期，可能会发生变化。前瞻性陈述涉及诸多风险和不确定性。任何前瞻性陈述均不能保证一定会实现。世界黄金协会及其附属公司不对任何前瞻性陈述承担更新责任。 关于 Qaurum 的信息SM黄金估值框架 请注意，通过使用Qaurum、黄金估值框架及其他相关信息所产生的各种投资结果的表现均为假设性质，可能无法反映实际的投资结果，并不能保证未来的投资表现。世界黄金协会（包括其附属机构）及牛津经济研究院不对该工具的功能提供任何保证，包括但不限于任何预测、估计或计算。