黄金 ETF 流量 ： 2024 年 9 月

黄金 ETF 评论北美主导流入 九月在审查 亮点 全球实物支持黄金 ETF1 9 月份连续第五个月流入 ， 吸引了 14 亿美元(表 1,p2).2流入资金在当月主要集中在北美洲，而欧洲是唯一出现流出资金的地区，尽管流出幅度较小。得益于持续的资金流入和金价创下历史新高，全球资产管理规模（AUM）增长了5%，达到271亿美元，再次达到月度峰值。3到 9 月底 ，集体持股量增加了 18 吨 ， 达到 3, 200 吨。 全球黄金 ETF 将其流入纪录延长至五个月 ， 北美领先。 最近的流入终于使全球黄金ETFs全年流入转为正数，金额达3.89亿美元，从而使欧洲成为唯一一个仍处于净流出状态的地区。 最近几个月的持续资金流入削减了全球黄金 ETF 的 y - t - d 流出 ， 正升至 3.89亿美元。最近的资金流入 ， 加上金价飙升 ， 推动了总资产管理规模的 y - t - d飙升了 26% 。值得指出的是，截至今年年初以来（y-t-d），北美基金的净流动方向已经转为正向，目前欧洲是唯一一个仍出现资金流出的地区。与此同时 ，尽管近期需求放缓 ， 但亚洲基金继续主导全球 y - t - d 流入。 随着场外交易活动的增加 ，全球黄金交易量小幅上涨。 1. 我们将黄金ETF定义为持有实物形式黄金的受监管证券。这包括在受监管交易所交易的开放式基金和其他受监管产品，如封闭式基金和共同基金。完整的列表包含在Goldhub.com的黄金ETF部分中。2. 我们以两种方式跟踪黄金ETF资产：它们持有的黄金数量，通常以吨为单位衡量；以及这些持有物等值的美元价值（资产管理规模，AUM）。我们还通过关注两个关键指标来监控这些基金资产随时间的变化情况：需求和基金流量。更多细节，请参见我们的ETF方法论笔记。3. 基于LBMA黄金价格下午市价。 再次看到该地区出现与外汇套期保值相关的流入资金，尽管速度不如八月快，主要原因是当地货币相对于美元继续保持强劲态势。 区域概览 北美基金连续三个月流入 ， 9 月份增加了 14 亿美元。美国联邦储备在九月会议中意外宣布将利率下调50个基点，导致当月国债收益率和美元指数下跌。较低的机会成本，与利率和美元相关的因素，提振了投资者对黄金ETF的兴趣。与以往月份类似，金价的飙升不仅吸引了投资者的关注，还促使主要黄金ETF的看涨期权在行权日期临近时被行使，从而产生了显著的资金流入。4本报告期间，中东地区不断升温的地缘政治紧张局势，我们相信这也促进了黄金ETF流入，因为投资者寻求避险资产。 9 月 ， 亚洲基金吸引了 1.75 亿美元的资金 ， 将该地区的流入势头延长至 19 个月。印度再次见证了强劲的资金流入，这一趋势由与之前月份相似的因素驱动。同时，强劲的黄金价格走势和升高的地缘政治风险也是重要因素。中国方面，由于政府积极的刺激措施推动股市在月底出现反弹，部分投资者的关注被转移开，因此黄金流入较为温和。 其他地方的资金连续第四个月报告流入。九月份的12亿美元流入主要由澳大利亚和南非基金驱动。尽管澳大利亚储备银行（RBA）保持利率不变，当地收益率在通胀放缓和经济增长疲弱的情况下整体较低。8在本地货币中创下历史新高金价的同时，澳大利亚黄金ETF已连续四个月录得资金流入。同时，南非央行宣布降息25个基点，导致当地收益率急剧下降，兰特走弱，从而引发了该地区第五个月连续的黄金ETF资金流入。9 欧洲在 9 月份损失了 2.45 亿美元 ， 打破了其四个月的流入纪录。资金主要流出英国基金。与美国联邦储备（美联储）的宽松努力相比，英格兰银行（BoE）在9月会议中保持利率不变，维持在5%，理由是工资增长居高不下带来的通胀上行风险。5英国央行的谨慎举措降低了市场对未来降息的预期，并推动了英国国债收益率出现显著反弹，这与当地主要黄金ETF的流出相吻合。相比之下，德国和瑞士虽然都出现了较小规模的流入，但这些流入可能更多地是由经济前景恶化导致的避险需求驱动，尤其是在德国的情况更为明显。6同时，尽管本月暂停了降息，市场对欧洲央行（ECB）在10月进一步降息的预期增强，导致本地收益率显著下降，并可能促进了黄金需求的增加。7 7. 有关更多信息 ， 请参阅 ： 利率火花 ： 欧洲央行 10 月降息的可能性比以往任何时候都大 | 文章 | ING8. 有关更多信息 ， 请参阅 ： RBA 保持利率不变 - channelnews ； 澳大利亚的由于家庭削减开支 ， 经济以 1990 年代衰退以来最慢的速度增长支出 - ABC 新闻 ； 澳大利亚 8 月份通胀放缓至 3 年低点 ， 核心趋势也是如此较低 | 路透社9. 有关更多信息 ， 请参阅 ： 南非央行加入宽松俱乐部 ， 降息 25 个基点 |路透社 4. 期权到期：尽管许多交易所交易基金（ETF）有每周或月末到期的期权，我们指的是每月第三个周五到期的定期月度期权，通常这些期权的持仓量最大。当黄金价格上涨并接近主要的期权到期日时，往往会引发更多的看涨期权被执行，从而在ETF中产生主要的交易活动。5.详情请参见：谨慎的英格兰银行维持利率不变并延长债券缩减计划 | Reuters；6. 详情请见：ING表示德国经济“陷入停滞” | Fortune Europe COMEX 总净多头持续上升 ， 截至 9 月底达到 976 吨 ，升幅为 6% ， 最高 交易活动攀升 2020 年 2 月以来的月末水平。净多头寸的增加主要归因于资金管理者的贡献——截至9月，其净头寸达到793吨，较8月底水平高出8%，比上半年平均值（430吨）高出84%。与以往几个月相似，黄金的引人注目的表现以及投资者对美联储未来降息押注的上升是主要驱动力。 全球黄金交易量在 9 月份反弹 ， 平均为 2590 亿美元 ， m /m 增长 7% 。主要司机来了 从场外交易（OTC）活动来看，其月环比增长了10%，达到每天1760亿美元，相当于吨位环比增长6%。交易所交易产品在月份内的体积环比仅略有增加0.2%——尽管COMEX的活动有所上升，但上海的成交量下降抵消了这一增长。尽管持续有资金流入，全球黄金ETF交易在九月份有所降温，环比下降5%。 相关图表 世界黄金协会 Research 我们是一家倡导黄金作为战略资产所扮演角色的会员组织，致力于塑造负责任且可获取的黄金供应链未来。我们的专家团队通过可信的研究、分析、评论和洞察，建立起对黄金用途案例及可能性的理解。 Jeremy De Pessemier ，CFA 资产配置策略师 Johan Palmberg 高级量化分析师 Kavita Chacko Research Head, 印度 Krishan Gopaul EMEA高级分析师 我们推动行业进步 ， 制定政策并为永久和可持续的黄金市场制定标准。 Louise Street 高级市场分析师 Marissa Salim 亚太地区高级研究主管 Ray Jia Research Head, 中国 泰勒 · 伯内特研究主管， 美洲 Juan Carlos Artigas 全球研究主管 市场策略 John Reade 欧洲和亚洲高级市场策略师 Joseph Cavatoni 高级市场策略师 ， 美洲 更多信息 ： 数据集和方法访问 ：www. gold. org / goldhub 联系人:research @ gold. org 重要信息和免责声明 黄金委员会或其 a - sliates 。© 2024 世界黄金协会。保留所有权利。世界黄金协会和 Circle 设备是世界的商标 所有LBMA黄金价格引用均获得ICE基准管理有限公司的许可，并仅用于信息参考目的。ICE基准管理有限公司不对价格的准确性或可能引用的价格所关联的基础产品承担任何责任或义务。其他内容为相应第三方的知识产权，所有权利归其所有。 再复制或重新分发本信息中的任何内容均需在获得世界黄金协会或相关版权拥有者的书面同意前被明确禁止，除非另有明确规定。信息和统计数据的版权 © 和/或其他知识产权归世界黄金协会及其附属公司或 herein 所识别的第三方提供商所有。所有相关方的权利均受保留。 在本信息中使用统计数据仅限于遵循公平行业惯例进行审查和评论（包括媒体评论），前提是必须满足以下两个先决条件：（i）仅使用有限的数据或分析片段；（ii）任何使用这些统计数据的情况均需引用世界黄金协会，并在适当的情况下引用金属聚焦或其他识别的所有版权拥有者作为数据来源。世界黄金协会与金属聚焦有关联。 世界黄金协会及其附属机构不保证任何信息的准确性和完整性，也不承担直接或间接使用这些信息所导致的损失或损害的 责任。 这些信息仅用于教育目的，接收这些信息即表示同意其预期用途。此处包含的内容无意构成推荐、投资建议或购买或出售黄金、任何与黄金相关的产品或服务或其他任何产品、服务、证券或金融工具（统称“服务”）的要约。这些信息未考虑任何特定个人的投资目标、财务状况或特殊需求。 多元化投资并不能保证任何投资回报，也不能消除损失风险。过往业绩并不代表未来结果。通过配置黄金所能产生的投资表现结果是假设性的，可能无法反映实际投资结果，并不能保证未来的收益。世界黄金协会及其附属机构不对任何假设性投资组合中使用的计算和模型或由此产生的任何结果提供任何担保或保证。投资者在就任何服务或投资做出决定之前，应与其合适的投资专业人士讨论其个人情况。 这部分信息可能包含前瞻性陈述，如使用“相信”、“预期”、“可能”或“建议”等词汇的陈述，这些陈述基于当前的预期，可能会发生变化。前瞻性陈述涉及诸多风险和不确定性。任何前瞻性陈述均不能保证一定实现。世界黄金协会及其附属公司不对任何前瞻性陈述进行更新承担责任。 关于 Qaurum 的信息SM黄金估值框架 请注意，通过使用Qaurum、黄金估值框架和其他信息生成的各种投资结果的表现是假设性质的，可能无法反映实际的投资结果，并不保证未来的成果。世界黄金协会（包括其附属机构）以及牛津经济研究所均不对该工具的功能性提供任何担保或保证，包括但不限于任何预测、估计或计算。