核心观点
- 看好携程集团： 维持买入评级，目标价570港元，潜在升幅16.3%。
- 催化剂：
- 中国内地扩大免签国家范围，刺激国内外旅游需求。
- 公司即将公布4Q24业绩，市场预期收入及经调整利润将增长。
- 估值： 现价对应FY25E市盈率17.3倍，较近1年平均估值折让22%，具有重估空间。
- 短期看好板块： 国际银行股、旅游股、黄金股。
关键数据
- 携程集团3Q24业绩： 收入及经调整利润分别按年升15.6%/21.8%至68.2亿/59.6亿人民币。
- 中国内地出入境人数： 2024年全年累计6.1亿人次，按年上升43.9%。
- 内地赴港澳客流： “一签多行”政策实施以来增幅明显。
- 全球智能手机出货量： 2024年第四季苹果和三星下降，小米上升。
- 全球电动汽车销量： 2024年增长25%，达到1710万辆。
- 中国对台军售： 7间美国企业被列入不可靠实体清单。
研究结论
- 携程集团受益于中国旅游需求复苏和业绩增长，估值具有提升空间。
- 短期市场缺乏明确方向，恒指短期料受制20,193点。
- 建议关注国际银行股、旅游股和黄金股。
