晨会纪要

2024第（237）期 发布日期：2025-01-03 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、央行1月2日完成第二次互换便利操作招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。2、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.14%报2671.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.54%报29.985美元/盎司。3、国际油价全线上涨，美油2月合约涨1.95%，报73.12美元/桶。布油3月合约涨1.66%，报75.88美元/桶。4、国务院总理李强在山东调研时强调，从头抓紧推动各项工作落地见效，努力实现今年经济发展良好开局。今年要继续实施好消费品以旧换新这一政策；要大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策。5、2024年12月财新中国制造业PMI降至50.5，前值51.5，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。6、商务部决定将通用动力公司等28家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项对其出口，任何出口经营者不得违反上述规定。7、福建厦门进一步优化住房公积金贷款政策，将住房公积金贷款家庭住房套数认定标准与商业性住房贷款家庭住房套数认定标准统一，均按拟购住房所在区辖区范围认定；申请住房公积金贷款购买第二套住房的，最低首付款比例由25%下调至20%。8、国铁集团提出，2025年铁路工作主要目标是：国家铁路完成旅客发送量42.8亿人、同比增长4.9%，完成货物发送量40.3亿吨、同比增长1.1%；力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里；完成运输总收入10160亿元，同比增收258亿元、增长2.6%。9、工信部就《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求（征求意见稿）》公开征求意见。意见稿提出，2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%。10、工信部数据显示，1-11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.2%，增速分别比同期工业、高技术制造业高6.4个和3.2个百分点。11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.3%。 2025年的第一个交易日，A股三大指数大幅走低，午后加速下行，收盘集体下跌，深成指、创业板指数跌幅都在3%以上，沪指失守3300点。截止收盘，沪指下跌2.66%。深成指下跌3.14%。创业板指数下跌3.79%。 周四，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%。中概股普遍下跌，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.58%报20024.66点。 证监会表示，“监管部门指导上市公司1月15号之前释放全部利空”、“保险公司大额赎回公募基金”这些信息都是谣言。证监会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。周四的行情看，受传言冲击市场呈现单边下行，延续了周二的调整态势，下跌幅度明显加大，市场情绪面受到一定的打击。沪指在盘中最低下探至3242点，失守60日均线，创出近期调整的新低，创业板指数跌破11月27日的低点，失守2100点。盘中未见多方力量发起有力的反击。 面对2025年首个交易日市场的大幅调整，投资者没有必要过度恐慌和盲目悲观，应保持冷静和理性。目前看，尽管沪指跌破60日均线的支撑，但仍在10月8日以来大的区间震荡，60日均线失守之后，短线可以先观察沪指在11月27日盘中低点附近的支撑力度。中长期视角来看，沪指自9月24日以来的大的上涨趋势仍在，近日的调整并未打破这一趋势，短线静待市场情绪的修复。 在今年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策基调下，逆周期调节力度将进一步加大，政策红利有望持续释放，与扩内需、新质生产力发展等相关的方向将是政策发力的重点领域，聚焦政策方向将是挖掘市场主线的关键。 空航天、半导体板块跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约转为升水当月合约。三个300期权成交量PCR上升，其中两个300ETF期权成交量PCR升至1以上，中金所、上交所两个300期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数增仓放量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约转为升水标的，次月合约升水当月合约缩小。两个50成交量PCR上升，其中华夏50ETF成交量PCR升至1以上，期权持仓量PCR则都下降，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约亦缩小。中证1000期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。趋势投资者在指数止跌时卖出看跌期权头寸。波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室