螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-01-03中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格回落，基差收窄 成本：螺纹现货价格在谷电成本与平电成本中间运行 PART 03数据分析 产量：前11个月粗钢和生铁产量同比仍在下降 11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同比增长5.1%。 1-11月，中国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。 利润：钢厂盈利回落 本周，钢厂盈利率为48.05%，周环比下降1.73个百分点。 产量：高炉和电炉开工下降 本周，全国247家钢厂高炉开工率78.1%，周环比下降0.61个百分点。电炉开工率67.86%，周环比下降1.02个百分点。 PART 03数据分析 产量：总产量继续下降 钢联数据：本周，五种建材产量为829.64（-13.87）万吨。螺纹产量206.01（-10.29）万吨。热卷产量302.74（-4.4）万吨。 需求：本周建材成交弱势运行 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量10.7万吨。 PART 03数据分析 需求：春节前表需走弱 本周，5种建材表需为823.27（-29.27）万吨，螺纹表需为197.26（-22.32）万吨。热卷表需为302.72（-6.62）万吨。 PART 03数据分析 库存：总库存转增 本周，钢联5种建材总库存1115.74（+6.37）万吨，社库766.63（+7.53）万吨，厂库349.11（-1.16）万吨。螺纹总库存408.49（+8.75）万吨，社库287.04（+8.83）万吨，厂库121.45（-0.08）万吨。热卷总库存307.1（+0.01）万吨，社库225.26（-1.49）万吨，厂库81.84（+1.5）万吨。 PART03数据分析 终端：M1降幅明显收窄，关注持续性，地产未见明显改善 2024年11月社会融资规模增量为2.34万亿元，人民币贷款增加5800亿元，M2同比增长7.1%，M1同比增长-3.7%，M1-M2增速收缩至-10.9%。2024年11月PPI同比下降2.5%，较上月收窄0.4个百分点。2024年1-11月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.4%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-26.2%和-14.3%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，明年定调更加积极的财政政策 2024年1-11月，基建投资累计同比增长4.2%，较1-10月回落0.1个百分点。因今年地方专项债以及超长期特别国债发行接近尾声，基建增速回落，但是明年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，明年基建投资预计将保持较快增长态势。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。截至目前，全国共发行新增专项债略超 3.99万亿元，年内专项债发行结束。1万亿超长期特别国债发行完毕，11月人大常委会批准的2024年度的2万亿新增地方置换隐债额度也全部发行完毕。 PART03数据分析 终端：11月车市热度延续 11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，月度产销创历史新高。 11月，汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。新能源汽车继续较快增长，对整体汽车销量的增长起到较强支撑作用。预计12月汽车市场将会持续向好，汽车产销全年将继续保持在3000万辆以上规模。 PART02供需分析 终端：挖掘机开工同比增长，造船保持较好景气度 11月中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比提高4.4%，连续四个月同比提升；环比持平。1-11月，中国小松挖掘机开工小时数累计972.6小时，同比下降0.99%，降幅连续六个月收窄。11月中国出口船舶537艘；1-11月累计出口5267艘，累计同比增长22.9%。 2023年1-11月，全国造船完工量为3809万载重吨，同比增长12.3%。新接订单量为6485万载重吨，同比增长6 3.8%。截至11月底，手持订单量为13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。我国三大造船指标同步增长，行业保持良好发展态势。 PART03数据分析 终端：11月钢材出口环比下降，但仍保持高位 11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。 11月份我国钢材价格波动较小，不过人民币汇率令我国钢材出口优势增强，加之国内钢企生产积极性保持较好但需求季节性下滑，海外钢铁供应下降等因素因素影响，我国钢材出口保持高位。未来我国钢材出口要关注越南、美国等国对我国出口政策的变化，关注特朗普贸易政策对钢材出口的影响。 （铁矿）现货：现货价格上涨，基差窄幅波动 PART 03数据分析 进口和发运：11月进口下降，月末发运回升 11月中国进口铁矿砂及其精矿10186.2万吨，较上月减少197.6万吨，环比下降1.9%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿112423.6万吨，同比增长4.3%。 2024年12月23日-12月29日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中澳洲发往中国的量1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西发运量748.5万吨，环比减少24.3万吨。本期全球铁矿石发运总量3479.4万吨，环比增加487.8万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 12月23日-12月29日，中国47港铁矿石到港总量2598.3万吨，环比增加321.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2505.4万吨，环比增加366.9万吨。 铁水产量：继续回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量225.2万吨，环比减少2.67万吨，为9月以来最低。 PART 03数据分析 港口库存：疏港回落，库存小幅增加，库存压力不大 本周，45港港口进口铁矿石库存总量149876.94万吨，环比增13.88万吨，45港日均疏港量318.26万吨，环比降5.95万吨。 钢厂消耗和库存：日耗回落，钢厂延续补库 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9858.93万吨，环比增加214.81万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.83万吨，环比下降2.75万吨，库存消费比35.11，环比增加1.1天。钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏，但补库或接近尾声。 本周进入政策真空期，国内股市持续回落，制造业PMI数据仍在扩张区间但有所回落，市场情绪较差。海外特朗普即将上任，地缘干扰下美元强势，压制风险资产。黑色市场仍然承压。基本面来看，钢厂检修下，产量仍在减少；季节性淡季需求弱势，供需双弱之下，钢材步入累库，但基本符合预期。随着供应进一步减少，行业或进一步趋向供需平衡，并未显现明显矛盾，受宏观影响短期钢价偏弱运行，不改变区间运行格局。 铁矿方面，月末发运增加，钢厂利润回落和检修之下，铁水产量降至9月以来最低，后续仍有下降空间，港口库存小幅增加，但没有明显矛盾，钢厂节前补库或逐步接近尾声。总体当前供需格局尚可，下游也无明显矛盾，对铁矿石价格形成较好支撑，但是随着补库结束，宏观承压下，向上空间有限，以区间运行为主。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。