晨会纪要

2024第（241）期 发布日期：2025-01-09 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。 2、美联储货币政策会议纪要显示，与会者表示，如果数据能如预期般表现，将适宜继续逐步向更为中性的政策立场迈进；美联储已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点；许多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，会议纪要表明官员们普遍愿意在本月按兵不动。 3、国际油价全线走低，美油2月合约跌1.25%报73.32美元/桶，布油3月合约跌1.1%报76.2美元/桶。 4、国务院新闻办公室定于1月10日（星期五）下午3时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请财政部副部长廖岷介绍财政高质量发展成效，并答记者问。 5、中央财政近日已经预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元。发改委表示，今年超长期特别国债用于支持“两新”政策总规模比去年有大幅增加，具体数额将在全国两会期间对外公布。 6、2025年春运将从1月14日开始，到2月22日结束，为期40天。交通运输等部门预计，全社会跨区域人员流动将达到90亿人次。其中，自驾出行预计达到72亿人次，高速公路车流量单日峰值或创历史新高。 7、央行信贷市场司司长彭立峰表示，将延续实施碳减排支持工具到2027年，有序推进碳减排支持工具扩围试点，及时评估试点效果，合理确定支持范围并推广到全国。 8、博鳌亚洲论坛2025年年会将于3月25日至28日在海南博鳌举行，年会主题为“在世界变局中共创亚洲未来”。 9、央行1月8日开展11亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，因此净投放11亿元。 10、国务院国资委副主任谭作钧指出，要大力发展人工智能，推动中央企业高质量发展。深入实施“AI+”行动，强化人工智能赋能千行百业、驱动科技创新。 市场在短期内将继续保持震荡格局。尽管存在一些潜在的下行压力，在没有新的重大利好或利空消息出现之前，市场难以形成明确的趋势性行情。策略：震荡，中长期逢高空。 4）期权金融 日内V形反转关注量的持续性 1月8日，三大指数早盘震荡探底，午后异动拉升修复。沪深两市成交额超1.2万亿元。截止收盘沪指涨0.02%，深成指跌0.54%，创业板指跌0.98%。 周三，欧美股市收盘涨跌不一，道指涨0.25%，标普500指数涨0.16%，纳指跌0.06%，美联储会议纪要传达降息放慢信号。中概股多数下跌，欧洲主要股指表现分化，法国CAC40指数跌0.49%。 这两天美国关税预期摇摆，A股市场也受其影响出现波动，对于腾讯、宁德时代的突发利空也体现出目前摩擦仍然存在。对于今年，海外需要重点关注特朗普的新政。如果关税政策强硬，可能加大美国通胀问题，那么美联储降息次数有可能增加。 市场方面，成交量持续萎缩，体现出节前资金参与度较低，市场大多数投资者表现犹豫。周二主要股指在十字星后走出小阳线，符合我们此前说的超跌反弹的状态。目前来看，5日线压力依旧存在。不过，考虑到短期内沪指90日线仍具备支撑力度，后市有望保持震荡反弹。但节前左右依旧可能二次探底，目前市场还没到最佳布局点。 股指 板块方面，海外CES大会和国内养老政策提供了一定的炒作机会。不过最近部分海外市场ETF吸引了不少投资者的目光，部分标的甚至出现了超30%的溢价，这意味着二级市场买入的价格比底层美股要贵30%多。这背后有QDII基金额度限制的原因，或许也有人民币汇率走低的影响。但近期央行对于稳汇率关注度提升，如果同时美股出现调整，此类基金或会出现杀溢价现象。 操作上，四大指数日内V形反转，当前多数指数在考验去年10月下旬低点的支撑力，若能放量企稳，市场有望迎来急跌后市场存在修复反弹的，短线可择急跌分时图放量之际关注小级别反弹机会，量能不济的话，反弹的路径料很波折。配置标的仍继续保持科技成长和大盘红利为代表的期指组合。 期权1月8日A股三大指数宽幅震荡，上证综指探底回升、3200点在盘中失而复得，创业板指跌幅一度超3%。截止收盘超过3200只个股下跌，全天成交额1.258万亿元。行业板块涨少跌多，商业百货、家电行业、船舶制造、美容护理板块涨幅居前，能源金属、小金属、有色金属、多元金融、钢铁行业、煤炭行业跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中金所、深交所两个300期权成交量PCR下降，但华泰300ETF期权成交量PCR仍在1以上，三个300期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数增仓放量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约平水当月合约。华夏50ETF成交量PCR降到1以下，两个50期权持仓量PCR则都上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率升高。趋势投资者持有卖出看跌期权头寸。波动率投资者持有卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室