晨会纪要

2024第（239）期 发布日期：2025-01-07 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高。主要受制造业扩张速度放缓的拖累，2024年12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。 2、央行1月6日开展141亿元7天期逆回购操作，当日有891亿元逆回购到期，因此单日净回笼750亿元。 3、财政部发布通知明确，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。 4、美国当选总统特朗普辟谣将“仅对关键进口商品加征普遍关税”，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。华盛顿邮报此前称，特朗普团队正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划，这一计划与特朗普竞选期间提出的“普遍关税”有所不同。 5、国际油价全线下跌，美油2月合约跌0.72%，报73.43美元/桶。布油3月合约跌0.38%，报76.22美元/桶。 6、三部门印发《国家数据基础设施建设指引》，目标是到2029年，基本建成国家数据基础设施主体结构。国家数据局副局长沈竹林表示，据业界初步估算，数据基础设施未来五年将带动两万亿元投资。 7、两部门印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》提出，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。 8、中国商业联合会发布最新数据显示，1月份，中国零售业景气指数为51.1%，环比上升0.7个百分点，同比上升0.2个百分点。其中，盈利水平和客单价水平均创近一年来新高。 9、周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.3296，较上一交易日下跌203个基点，夜盘收报7.3270。人民币对美元中间价报7.1876，调升2个基点。 10、今日头条宣布拟采取八项举措优化平台生态，其中包括：深入推进算法透明化，破除“信息茧房”；进一步加强网络谣言治理力度；打击网络水军，整治灰色产业链。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 量能萎缩大机会难现 1月6日，三大指数震荡盘整，沪深两市成交额不足1.1万亿元。截止收盘沪指跌0.14%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.09%。 周一（1月6日），欧美股市多数收涨，标普500指数涨0.55%，纳指涨1.24%。中概股多数下跌，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.56%。 近期市场出现急跌，从一开始的小盘股调整逐渐蔓延到顺周期等其他板块。在经济基本面尚未得到有效验证的背景下，市场对于政策的预期愈加提高。目前人民币汇率承压，使得降息等货币政策的不确定性增加。不过今年整体的政策基调大概率还是宽松的，短期内虽有业绩预告和特朗普带来的不利扰动，但政策拐点的趋势没有改变。 眼下市场尚未出现明显的止跌企稳信号，短期内依旧需要保持谨慎。但仍然维持下跌不恐慌同时把握机会的观点。回顾历史，牛市的上涨过程并非一蹴而就，往往是一波三折的过程。在第一阶段上涨过后，市场一般会迎来回撤，甚至回吐此前一半以上的涨幅。如今来看，目前位置已经接近底部，同时下方接近众多公司的回购成本，预计支撑力度较强。 本月即将迎来春节长假，节前若位置不高，将有利于节后的行情发展。去年9月的行情爆发，居民资产的快速入市起到了关键作用。春节后、两会前，经济数据和政策预期的强弱，以及居民和机构资金能否形成合力，将很大程度上决定了本轮的春季行情。 合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约缩小。三个300期权成交量PCR下降，但两个300ETF期权成交量PCR仍在1以上，中金所、上交所两个300期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数增仓缩量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约转为贴水标的，次月合约升水当月合约缩小。两个50成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，其中华夏50ETF成交量PCR升至1.2以上，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率升高。趋势投资者卖出看跌期权头寸。波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室