晨会纪要

宏观要闻与市场动态

1. 外资机构座谈会：沪深交易所召开外资机构座谈会，外资机构对中国经济稳定发展政策表示肯定，认为政策组合拳提振了国际投资者信心。上交所和深交所均强调深化资本市场对外开放，欢迎外资机构参与，认为中国经济基本面稳固，长期向好趋势不变。

2. 全球市场大事：未来一周全球市场将迎来多项重要事件，包括中国通胀数据、美国非农就业数据、CES全球消费电子展、全国网上年货节、美股休市、美联储会议纪要等。

3. 海关总署措施：发布15项措施支持西部大开发，促进特色产业发展，筑牢国门安全屏障，打造一流口岸营商环境。

4. 平台经济研讨会：国家数据局组织研讨会，平台企业承诺加强开放共享，提升核心竞争力，防范“内卷式”竞争，巩固经营向好态势。

5. 文化和旅游会议：要求办好重大文化文艺活动，促进产业扩容提质，推进旅游产品开发，拓展交流合作新渠道。

6. 青藏高原找矿突破：新发现铜矿资源量2000余万吨，形成四个千万吨级铜矿资源基地，预测资源潜力达1.5亿吨，有望成为世界级铜资源基地。

市场行情分析

• A股市场：2025年首个交易日，三大指数大幅下跌，深成指、创业板指数跌幅超过3%，沪指失守3300点，收跌2.66%。
• 美股市场：美国三大股指小幅收跌，中概股普遍下跌，欧洲三大股指全线上涨。
• 证监会回应谣言：否认“上市公司释放利空”“保险公司大额赎回公募基金”等信息，已布置追查消息来源并严厉打击编造传播股市谣言行为。
• 市场情绪：沪指失守60日均线，创近期新低，创业板指数跌破2100点，市场情绪受打击，但中长期上涨趋势仍在。

技术指标分析

• 沪深300指数：跌破3800，日三彩K线指标转为绿色，周线收阴。
• IF期货：当月合约升水，次月合约贴水，期权持仓量回升，隐含波动率上升。
• 中证1000指数：跌破5700，日三彩K线指标维持绿色，周线三连阴。
• IM期货：当月合约贴水，次月合约升水，期权成交量放大，隐含波动率上升。
• 上证50指数：跌破2600，日三彩K线指标转为绿色，周线收阴。
• IH期货：当月合约升水，次月合约升水，期权成交量PCR上升到1以上，隐含波动率上升。

研究结论

• 投资者应保持冷静，观察沪指在11月27日低点附近的支撑力度，中长期上涨趋势未破。
• 政策发力方向将聚焦扩内需、新质生产力发展等领域，相关方向将是市场主线。
• 指数止跌时趋势投资者可卖出看跌期权，波动率投资者可卖出宽跨式做空波动率。