晨会纪要

2025年01月09日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量探底回升，市场整体有所企稳 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发改委：2024年“两新”工作激发消费活力效果明显 【财经要闻】商务部：将重点抓好消费品以旧换新政策落地见效 【财经要闻】人民银行：继续做好金融支持大规模设备更新工作 【财经要闻】市场监管总局：加快2025年重要国家标准研制 【财经要闻】国家发改委：进一步增加超长期特别国债资金规模 【财经要闻】中国锂矿储量跃居全球第二位 【财经要闻】特朗普重申对墨西哥和加拿大征收巨额关税的承诺 三、行业及公司动态 【行业动态】2025家电以旧换新政策扩大补贴种类，更多补贴额度将倾斜给国补成效较好地区 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】石头和追觅发布扫地机器人产品新技术——折叠机械手 【行业动态】两部门：手机等数码产品购新补贴按产品销售价格15%给予补贴，每件补贴不超过500元 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【行业动态】SIA：2024年11月全球半导体销售额达578亿美元，同比增长20.7% 【重点公司跟踪】久立特材（002318）：股份回购金额达到2.3亿元 【公司跟踪】正海生物（300653.SZ）：口腔修复膜取得医疗器械注册证 【公司跟踪】京新药业（002020.SZ）：拟使用自有资金2-4亿元回购公司股份 【公司跟踪】中国核电（601985.SH）2024年全年发电量完成情况及2025年发电计划公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】达嘉维康（301126.SZ）：获得磷酸奥司他韦颗粒药品注册证书 【湖南省地方动态及政策】毛伟明：持续用力打造开放高地，推动对外开放迈向更高水平 近期研究报告集锦 【行业类】计算机行业2025年度策略：科技自立自强和新质生产力 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量探底回升，市场整体有所企稳 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.16%，收于4822.27点；代表蓝筹股的上证指数涨0.02%，收于3230.17点；代表硬科技的科创50指数跌0.04%，收于965.12点；代表创新成长的创业板指数跌0.98%，收于2008.44点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.27%，收于1037.4点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.13%，收于2597.45点；代表大盘股的中证A100指数跌0.18%，收于3598.9点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.18%，收于3789.22点；代表中盘股的中证500指数跌0.42%，收于5461.59点；代表小盘股的中证1000指数跌0.53%，收于5661.78点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.32%，收于2264.02点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，家用电器、综合、机械设备涨幅居前，基础化工、钢铁、有色金属跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.03倍，处于历史后26.85%分位，市净率（LF）估值为1.3倍，处于历史后7.5%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为82.67倍，处于历史后91.86%分位，市净率（LF）估值为4.52倍，处于历史后37.01%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.5倍，处于历史后11%分位，市净率（LF）估值为3.84倍，处于历史后20.78%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.85倍，处于历史后33.39%分位，市净率（LF）估值为1.52倍，处于历史后5.94%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为46.8倍，处于历史后92.34%分位，市净率（LF）估值为3.41倍，处于历史后79.33%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1974家公司上涨，共有3249家公司下跌，其中涨停公司73家，跌停公司10家，全市场成交额12576.29亿元，较前一交易日增加1684.81亿元。 四、市场策略 大盘放量探底回升，市场整体有所企稳。周三早盘市场再度震荡调整，沪指回落至3200点下方，但午后市场转强，沪指最终以红盘报收。盘面上，题材轮动反弹，但持续性相对有限，个股虽然跌多涨少，不过成交量明显放大，全市场成交额12576.29亿元，较前一交易日增加1684.81亿元，市场情绪有所回暖。具体来看： （1）机器人概念午后活跃。据财联社报道，国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见，重点推动人形机器人等技术产品研发应用，人口老龄化打开养老服务类机器人市场空间，“机器人+养老“成为解决养老问题的可行方式之一。机器人概念此前有过较大涨幅，经历充分调整后，周三在利好刺激下有反弹需求，但持续性还需观察。 （2）大消费板块走强。据财联社报道，国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，支持各地做好政策持续实施的衔接工作。扩大内需是当前经济工作重点任务，“两新”政策的加码，对消费潜力释放和投资拉动方面，将带来积极影响，叠加当前临近春节消费旺季，近期大消费板块仍可重点关注。 总体来看，在连续调整后，周三大盘迎来了放量探底回升，市场短期情绪有所企稳。不过由于前期指数调整幅度相对偏大，上方存在一定压力，若不能持续放量，短期指数大概率将横盘震荡，建议以谨慎为主，适当布局一些有基本面支撑的品种。中长期来看，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数仍有机会。后续市场企稳后，预计风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是高股息红利方向。在无风险收益率低位背景下，银行、煤炭等高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动。 二是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列2025年重点任务首位，近期2025年加力扩围实施“两新”政策的通知已经印发，关注汽车、消费电子、食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 三是算力硬件方向。随着国内外AI快速发展，算力相关产品需求量增加，关注数据中心电源、铜缆、CPO、AI芯 片方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 1月8日，上证基金指数收报6596.14点(-0.24%），LOF基金价格指数收报4312.43点(-0.06%），ETF基金价格指数收报1164.54点(-0.33%）。上证50ETF(0.23%)，沪深300ETF(-0.15%)，中证500ETF(-0.41%)，标普500ETF(-0.14%)，日经225ETF基金(0.34%)，德国30ETF(1.5%)，法国CAC40ETF(0.8%)，黄金ETF(0.5%)，白银基金(0.22%)，豆粕ETF(-0.06%)，嘉实原油(1.69%)。1月8日，ETF总成交额约2222.73亿元。日内沙特类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 1月8日，1年期国债到期收益率上行4.0bp至1.12%，10年期国债到期收益率下行0.2bp至1.61%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至49bp。1年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.35%，10年期国开债到期收益率下行0.3bp至1.62%。DR001上行4.1bp至1.52%，DR007上行4.6bp至1.60%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行1.58bp至22.54bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至33.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发改委：2024年“两新”工作激发消费活力效果明显 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，1月8日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，2024年“两新”工作的实施情况，激发消费活力效果明显。2024年全国汽车报废和置换更新超过650万辆，新能源乘用车国内市场渗透率从6月份开始连续7个月超过50%。全年国内零售量达到1100万辆。2024年7月底，加力支持“两新”政策推出之后，8月份全国家用电器和音像器材类销售额由前一个月同比下降2.4%，迅速转变为同比增长3.4%。此后连续保持高速增长态势。9-11月份分别同比大幅增长20.5%、39.2%和22.2%。激发消费活力效果非常明显。 【财经要闻】商务部：将重点抓好消费品以旧换新政策落地见效 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，1月8日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，商务部市场运行和消费促进司司长李刚介绍，2025年加力扩围实施“两新”政策的通知已经印发，商务部将重点抓好消费品以旧换新政策落地见效。一是出台细化措施，确保政策可操作、可实施。我们将会同有关部门尽快出台汽车、家电、家装厨卫、电动自行车、手机等数码产品五个领域的实施细则，明确具体补贴标准、操作流程；同时充分考虑与2024年政策的衔接，确保平稳有序过渡。二是完善工作机制，推动政策更便民、更高效。在总结2024年以旧换新工作经验的基础上，进一步优化补贴申请审核和资金拨付流程，完善相关信息平台功能，提升数据核查比对效率，让补贴资金更快、更便捷直达消费者。三是加强宣传解读，提高政策知晓度、覆盖面。政策发布后，我们将同步配套发布各领域以旧换新政策的一图读懂、问答手册，结合群众关心关切的问题，做好政策解读，让群众更清楚地了解政策、享受政策。 【财经要闻】人民银行：继续做好金融支持大规模设备更新工作 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，1月8日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行信贷市场司司长彭立峰介绍，“两新”工作有力支持了大规模设备更新政策的实施。一是推送项目基本实现融资对接“全覆盖”。截至去年底， 银行营销对接项目2.2万个，对接率93.3%。二是贷款签约落地规模持续增长。截至去年底，银行与企业已经签订贷款合同，企业可以随时提款的金额超过8000亿元，企业已经用款近2000亿元，对应项目投资总额2.2万亿元。另外，还有1000个项目已经达成贷款合作意向，正在抓紧推进审批授信。三是有效降低设备更新融资成本。银行积极让利，将再贷款资金优惠基本转给了企业。截至去年底，设备更新贷款加权平均利率3%，叠加中央财政贴息后，实际融资成本仅1.5%，远低于1年期的LPR利率。下一步，人民银行将深入贯彻中央经济工作会议决策部署，与各有关部门一道，继续做好金融支持大规模设备更新工作，更好发挥跨部门工作机制作用，加强与财政的配合，进一步优化再贷款流程，支持银行提升服务效率，扩大设备更新贷款规模，降低企业融资成本，激发经营主体释放设备更新需求。 【财经要闻】市场监管总局：加快2025年重要国家标准研制 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，1月8日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，市场监管总局标准技术管理司司长刘洪生介绍，截至2024年底，已经发布“两新”重要国家标准168项，其中2024年应该完成的129项已经全部完成，2025年需要完成的165项标准已提前完成了39项。主要涉及家电、家具、汽车、民用无人机、工程机械、再生资源以及能耗限额、产品能效、安全生产等方面标准。下一步