人民币汇率：波动或将放大
- 核心逻辑： 央行阶段性释放人民币贬值压力，但人民币兑美元逆风翻盘仍需等待，需关注美元兑人民币即期汇率上行的可持续性。
- 风险提示： 海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期。
股指：外围施压，关注国新办吹风会
- 核心逻辑： 短期处于政策真空期，指数以多空博弈为主，美国数据打击降息预期，外围压力增大，关注国新办政策吹风会。
- 南华观点： 预计股指在多空博弈下寻找新的支撑点。
国债：终迎调整
- 核心逻辑： 市场对波动关注增加，风险资产走弱，债市对风险偏好下行的反馈有所脱敏，市场调整意愿逐渐显现。
- 投资策略： 短期暂时观望。
集运：期价震荡下行
- 核心逻辑： 期价震荡下行，但降幅收窄，地缘政治风险因素为其托底。
- 南华观点： EC期价中期维持震荡下行，短期偏震荡的可能性相对较大。
有色金属
- 黄金&白银： 中长线或偏多，中短线预计维持震荡格局，关注美非农就业报告和特朗普正式就职前后的市场不确定性。
- 铜： 美关税或调整利好铜价，持币观望。
- 铝产业链： 观察消费走弱速率，氧化铝空02多05短期交易，铝沪铝短期内19800元附近震荡。
- 镍，不锈钢： 短期观望为主。
- 锡： 短期偏强运行，持币观望，等待阻力位附近的回落。
- 碳酸锂： 供需双弱，仓单为主，价格偏弱震荡。
黑色系
- 螺纹钢热卷： 宏观端承压，钢价呈现震荡偏弱的走势，关注3200附近支撑。
- 铁矿石： 短期超跌，基本面没有大跌的基础，但短期可能仍然承压。
- 焦煤焦炭： 焦煤流拍降低，但现货跌势难改，关注做缩盘面焦化利润的机会。
能源化工
- 原油： 西方制裁收紧，市场担忧伊朗和俄罗斯出口缩量，油价上涨。
- LPG： 短期震荡后价格小幅回升，关注伊朗出口受损和美国寒潮驱动上涨。
- PTA-PX： 成本端驱动为主，建议观望。
- MEG-瓶片： EG库存进入累库通道，不建议追高。
- 甲醇： 暂时观望。
- PVC： 基本面有改善，短期关注表需实际情况和成本端变化。
- 苯乙烯： 偏弱整理，短期观望为主。
- 燃料油： 受原油提振回升，低硫燃料油小幅盘整。
- 沥青： 继续下跌，短期原料紧张，需求疲软。
- 尿素： 现货疲软，短期供需主要集中国内，现货预计仍偏弱运行。
农产品
- 生猪： 博弈继续，关注二育节点和出栏节奏变化。
- 油料： 关注贸易政策，M3-5正套持有。
- 油脂： 宽幅波动，短期观望，后续等待下跌企稳后棕榈油05合约重新向上机会。
- 棉花： 低位震荡，短期供给压力增加，下游订单偏弱。
- 白糖： 弱势恒压，近期糖价逐渐承压，走势明显走弱。
- 苹果： 弱势下跌，消费压力仍然较大。
- 红枣： 关注下方支撑，短期红枣价格上方存在套保压力，下方存在成本支撑。
