基金投顾产品月报系列（13）：基金投顾产品 12 月调仓一览

基金投顾产品12月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（13） 金融工程研究团队 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师）fukaibo@kysec.cn证书编号：S0790520090003 蒋韬（联系人）jiangtao@kysec.cn证书编号：S0790123070037 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 业绩统计：2024年12月主动优选型投顾产品业绩较高 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 统计各类型基金投顾产品业绩，12月股票型投顾产品平均收益介于沪深300和中证500之间，纯债型投顾产品平均收益略低于纯债债基，固收+型投顾平均收益最高，2024年固收+型和股债混合型投顾业绩均高于纯债债基。2024年12月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.56%、0.86%、0.52%和-0.11%。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 12月基金投顾产品调仓行为解析 2024年12月投顾产品调仓数量较多，共有114个基金投顾产品进行调仓。 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 调仓理由：12月调仓投顾较多，由于12月并非业绩披露期和基金报告披露期，也没有重大事件，因此调仓多是交易因素驱动，参考价值一般。整体观点来看，多数投顾倾向于增加成长类资产、增加久期。 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 对于风格配置，投顾对于大小盘配置存在分歧；虽然从2.2节看投顾增加红利类基金，但是调仓理由中并未提及。 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化： 纯债型投顾组合：货币市场（-5.79%）迁移至中长期纯债（+4.75%），体现纯债类投顾产品看好长久期资产；固收+型投顾组合：短期纯债（-4.45%）迁移至被动指数型债券（+4.35%）；股债混合型投顾组合：减少主动权益基金，增加指数及指数增强基金，增加固收+基金，体现股债混合型投顾增加被动比例，减少权益占比；股票型投顾组合：主动权益型基金迁移至被动指数型基金和增强指数型基金，体现偏股类投顾产品提升被动基金比例，减少主动权益基金。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员）证书编号：S0790122080094 久期：纯债型和固收+型投顾产品整体增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期增加0.32年，固收+型投顾产品整体久期增加0.17年。 底层债券比例变化：12月调仓纯债型投顾产品整体增加利率债比例，减少货币比例，固收+型投顾产品减少信用债，增加利率债。其中12月调仓纯债型投顾产品底层资产中货币占比减少5.8%，利率债占比增加4.1%。 陈威（研究员）证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员）证书编号：S0790123070037 投顾产品行业配置变化：12月投顾产品整体减少食品饮料、医药等消费类行业，增加银行和电子等行业。 指数基金配置变化：2024年12月红利类基金比例上升，各类大盘指数配置比例增加，如沪深300和A500指数基金，各类中小盘指数配置比例小幅增加，创业板类指数基金获投顾减配，港股类指数变化比例不大。 相关研究报告 《基 金 投 顾 产 品11月调 仓 一 览》-2024.12.4 12月投顾产品持仓中红利基金比例上升，底层资产中小微盘股票比例小幅上升。对于QDII类和商品类基金，2024年12月基金投顾产品增配黄金、全球债基金，减配行业基金，主要是全球医药基金。 《从投顾调仓行为出发构建FOF策略》-2023.12.30 《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》-2023.9.26 风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 目录 1、业绩统计：2024年12月主动优选型投顾产品业绩较高......................................................................................................31.1、整体业绩：12月主动优选型投顾产品业绩较好.........................................................................................................31.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大......................................................................................................................42、12月基金投顾产品调仓行为解析...........................................................................................................................................62.1、股债配置：增加长久期利率债基金和股票指数基金..................................................................................................62.2、行业与风格配置：增加红利类基金..............................................................................................................................72.3、QDII产品配置：增加黄金类基金..............................................................................................................................103、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：12月投顾业绩：固收+型投顾平均收益最高....................................................................................................................3图2：2024年投顾业绩：股票型投顾产品平均收益弱于沪深300............................................................................................3图3：12月主动优选型投顾收益相对靠前...................................................................................................................................4图4：2024年宏观驱动型基金投顾产品业绩领先.......................................................................................................................4图5：股债混合型和股票型基金投顾产品行业配置：12月基金投顾产品增加银行和电子...................................................8图6：12月股票型投顾产品平均持有红利类指数基金比例上升...............................................................................................9图7：小盘配置比例：12月投顾产品配置小盘比例基本不变...................................................................................................9图8：微盘配置比例：12月投顾产品配置微盘比例略上升.......................................................................................................9 表1：2024年收益较高的股票型投顾产品：沪深300精选、国泰00后（2060）养老等.....................................................4表2：2024年收益较高的股债混合型投顾产品：时光旅行者、华夏全自动超级配置策略等...............................................4表3：2024年超额Calmar比率较高的固收加型投顾产品：兴证全球求稳派小添财和招商慢慢投等..................................5表4：2024年收益较高的纯债型投顾产品：包括国泰稳健理财、得之坦然等.......................................................................5表5：近3月调仓个数总结：2024年12月调仓投顾个数较多（单位：个）.........................................................................6表6：2024年12月各类型投顾组合投资各类型基金比例变化.................................................................................................6表7：久期变化：12月投顾产品整体增加久期（单位：个、年）...........................................................................................7表8：底层债券和货币类资产比例变化：纯债型投顾产品整体增加利率债比例....................................................................7表9：2024年12月投顾产品对指数基金增减配置（根据过去1年超额收益分组）：增配红利和大盘...............................8表10：2024年12月基金投顾产品增配黄金、全球债基金，减配行业基金.........................................................................10 1、业绩统计：2024年12月主动优选型投顾产品业绩较高 1