基金投顾产品月报系列（25）：基金投顾产品12月调仓一览

基金投顾产品12月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（25） 金融工程研究团队 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师）fukaibo@kysec.cn证书编号：S0790520090003 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 业绩统计：2025年12月股票型投顾表现优异 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 我们对天天基金、且慢及雪球上总计650只基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数权重和资产配置分布分为纯债型、固收+型、股债混合型、股票型、多元配置型。另外对股票型投顾产品按照其策略特点及收益来源，分为行业轮动、指数驱动以及主动优选。 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 12月整体权益资产表现优异，股票型、股债混合型表现相对较佳。12月份各类型绝对收益均值为：股票型（1.6%）、股债混合型（0.9%）、固收+型（0.3%）、多元配置型（0.3%）、纯债型（0.1%）。2025年各类型的绝对收益中位数分别为：股票型（25.7%）、多元配置型（14.0%）、股债混合型（13.6%）、固收+型（4.7%）、纯债型（1.5%）。 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 对于不同策略的股票型投顾产品（不包含QDII型和行业型投顾产品），12月指数驱动型的相对收益靠前，2025年行业轮动型的收益相对靠前。12月各类型的绝对收益：指数驱动（1.9%）、主动优选（1.9%）、行业轮动（1.0%）。2025年全年各类型的绝对收益：行业轮动（28.2%）、主动优选（25.9%）、指数驱动（23.7%）。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 蒋韬（分析师）证书编号：S0790525070001 12月基金投顾产品调仓行为解析 2025年12月总计有178只基金投顾发生了调仓行为，我们分别从基金、大类资产、A股一级行业上解析基金投顾的调仓动向。 相关研究报告 基金调仓：富国中证500指数增强、广发稳健策略、博道久航、南方中证A500ETF联接、诺安多策略等被基金投顾增配的比例最高。 《 基 金 投 顾 产 品11月 调 仓 一 览 》-2025.12.4 《从投顾调仓行为出发构建FOF策略》-2023.12.30 大类资产：我们将基金投顾在大类资产上的分布分解到A股、港股、美股、债券、黄金、货币及现金、海外债券、新兴市场、其他发达市场、海外REIT、其他商品总计11类资产。2025年12月基金投顾在大类资产上的变化：增配A股、黄金、海外债券、商品等，减配债券、港股、美股等。 《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》-2023.9.26 A股一级行业：2025年12月基金投顾在A股行业上的变化为增配有色金属、电力设备、电子、通信、基础化工等，减配医药生物、银行、食品饮料、非银金融、公用事业等。 风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 目录 1、业绩统计：2025年12月股票型投顾表现优异......................................................................................................................31.1、整体业绩：12月高权类基金投顾表现优异.................................................................................................................31.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大......................................................................................................................42、12月基金投顾产品调仓行为解析...........................................................................................................................................53、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：12月投顾业绩：股票型投顾表现较佳，纯债型及多元配置型表现较平淡...................................................................3图2：2025年投顾业绩：股票型投顾的平均收益低于偏股混合型基金...................................................................................3图3：12月指数驱动类型的相对收益靠前...................................................................................................................................4图4：2025年股票型投顾的业绩排序：行业轮动>主动优选>指数驱动..................................................................................4图5：2025年11月基金投顾调仓的资产配置变化：增配A股、货币、美股、美债等........................................................6图6：2025年12月基金投顾的A股行业配置变化：增配有色、电力设备、电子、通信、基础化工等............................7 表1：2025年收益较高的多元配置型投顾：富贵闲人、环球日积月累、财星选全球配等...................................................4表2：2025年收益较高的股票型投顾：安鑫激进90、全天候积极组合、咸蛋黄进取等......................................................4表3：2025年收益较高的股债混合型投顾：桃李不言、安鑫平衡精选等...............................................................................5表4：2025年收益较高的固收+投顾产品：国泰闲钱稳步走、盈添安心、年年红债券等.....................................................5表5：2025年收益较高的纯债型投顾产品：招财猫1号、省心投幸福稳稳、十拳剑超稳星等...........................................5表6：2025年12月基金投顾的调仓动向（基金）：富国中证500指数增强、广发稳健策略、博道久航增配比例最高....5表7：2025年12月基金投顾的调仓动向（基金）：天弘沪深300指数增强、建信短债、天弘优选减配比例最高...........6 1、业绩统计：2025年12月股票型投顾表现优异 1.1、整体业绩：12月高权类基金投顾表现优异 自2019年10月试点启动以来，基金投顾业务已发展四年有余，产品类型多种多样，公募系和大V系主理人百花齐放。在前期报告《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》中，我们对天天基金、且慢及雪球上总计650只基金投顾产品，按照业绩 基 准 中 权益 部 分 的指数 权 重和 资产 配 置 分布分 为纯 债 型 （0%）、 固 收+型（0%~20%）、股债混合型（20%~70%）、股票型（70%~100%）和多元配置型（多元资产的分散投资）。 此外在股票型投顾中我们根据业绩基准及产品定位再细分为QDII型、行业主题型和普通股票型。普通股票型投顾产品1按照其策略特点及收益来源，分为行业轮动、指数驱动以及主动优选。 统计各类型基金投顾产品2业绩，12月整体权益资产表现优异，股票型、股债混合型表现相对较佳。12月份各类型绝对收益均值为：股票型（1.6%）、股债混合型（0.9%）、固收+型（0.3%）、多元配置型（0.3%）、纯债型（0.1%）。2025年各类型的绝对收益中位数分别为：股票型（25.7%）、多元配置型（14.0%）、股债混合型（13.6%）、固收+型（4.7%）、纯债型（1.5%）。 数据来源：天天基金、雪球、且慢、Wind、开源证券研究所（数据截至2025年12月31日） 数据来源：天天基金、雪球、且慢、Wind、开源证券研究所（数据截至2025年12月31日） 对于不同策略的股票型投顾产品（不包含QDII型和行业型投顾产品），12月指数驱动型的相对收益靠前，2025年行业轮动型的收益相对靠前。12月各类型的绝对收益：指数驱动（1.9%）、主动优选（1.9%）、行业轮动（1.0%）。2025年全年各类型的绝对收益：行业轮动（28.2%）、主动优选（25.9%）、指数驱动（23.7%）。 1.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大 本节筛选截至2025年12月31日，2025年全年投顾产品业绩表现较优的投顾产品。 对于多元配置型投顾产品，截至2025年12月31日，2025年以来收益较高的投顾产品包括富贵闲人（28.7%）、环球日积月累（26.9%）、财星选全球配（26.6%）等。 对于股票型投顾产品（剔除行业主题型和QDII型投顾产品），截至2025年12月31日，2025年收益较高的投顾产品包括安鑫激进90（52.5%）、带你投新生代（46.4%）、药师指数趋势轮动（45.4%）等。 对于股债混合型，截至2025年12月31日，2025年收益较高的投顾产品包括桃 李不言（29.0%）、安鑫平衡精选（26.2%）、易方达进取投资（25.9%）等。 对于固收+型，截至2025年12月31日，2025年收益较高的投顾产品包括国泰闲钱稳步走（17.2%）、盈添安心（12.8%）、年年红债券（12.6%）等。 对于纯债型，截至2025年12月31日，2025年收益较高的投顾产品包括招财猫1号（5.2%）、省心投幸福稳稳（5.1%）、十拳剑超稳星（3.5%）等。 2、12月基金投顾产品调仓行为解析 2025年12月总计有178只基金投顾发生了调仓行为，我们分别从基金、大类资产、A股行业上解析基金投顾的调仓动向。 基金调仓：富国中证500指数增强、广发稳健策略、博道久航、南方中证A500ETF联接、诺安多策略等被基金投顾增配的比例最高。 大类资产：我们将基金投顾在大类资产上的分布分解到A股、港股、美股、债券、黄金、货币及现金、海外债券、新兴市场、其他发达市场、海外REIT、其他商品总计11类资产。2025年12月基金投顾在大类资产上的变化：增配A股、黄金、海外债券、商品等，减配债券、港股、美股