基金投顾产品月报系列（12）：基金投顾产品11月调仓一览

基金投顾产品11月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（12） 金融工程研究团队 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师）fukaibo@kysec.cn证书编号：S0790520090003 蒋韬（联系人）jiangtao@kysec.cn证书编号：S0790123070037 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 业绩统计：2024年11月宏观驱动型投顾产品业绩较高 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 统计各类型基金投顾产品业绩，11月股票型投顾产品平均收益介于沪深300和中证500之间，纯债型投顾产品平均收益与纯债债基相近，固收+型投顾平均收益最高。2024年11月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.40%、0.63%、0.39%和0.26%。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 11月基金投顾产品调仓行为解析 2024年11月投顾产品调仓数量较少，共有68个基金投顾产品进行调仓。 调仓理由：11月，多数投顾倾向于增加成长类资产、增加长久期利率债。对于行业配置，整体看好成长类行业，如AI等，也有部分投顾止盈部分科技类基金，增加消费类基金。 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 对于风格配置，不少投顾减少红利和价值基金，对大小盘风格较少提及。对于久期和债券配置，多数投顾选择增加长久期利率债，部分投顾增配当前票息较高的美元债券基金，部分投顾降低可转债持仓，目的是增加组合稳定性。对于黄金，若干投顾提到随着黄金价格的逐步兑现，减少黄金比例。统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化： 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 纯债型投顾组合：增加底层资产中长久期利率债比例，减少货币基金比例；固收+型投顾组合：货币市场（-1.46%）和短期纯债（-4.58%）迁移至中长期纯债（+4.36%）和被动指数型债券（+2.60%）；股债混合型投顾组合：减少股票比例，增加债券比例；股票型投顾组合：主动权益型基金迁移至被动指数型基金和增强指数型基金，体现偏股类投顾产品提升被动基金比例，减少主动权益基金。 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员）证书编号：S0790122080094 久期：纯债型和固收+型投顾产品整体增加久期。 底层债券比例变化：11月调仓纯债型投顾产品整体增加利率债比例，减少货币比例，固收+型投顾产品小幅减少可转债，减少信用债，增加利率债。 陈威（研究员）证书编号：S0790123070027 投顾产品行业配置变化：11月投顾产品整体减少公用事业和有色金属等价值类行业，增加计算机和农林牧渔等行业。 蒋韬（研究员）证书编号：S0790123070037 指数基金配置变化：2024年11月红利类基金比例略微减少，增加各类大盘指数配置比例，如沪深300和A50指数基金，小幅增加各类中小盘指数配置比例，创业板类指数和港股类指数基金整体获投顾增配，港股类和科创板类指数配置方向存在分歧，科创和创业板类指数获绩优投顾增配。 相关研究报告 11月股票类投顾产品持有红利基金比例和小微盘股票比例基本保持不变。 《基 金 投顾 产 品10月调 仓一 览》-2024.11.6 对于QDII类和商品类基金，2024年11月基金投顾产品增配行业、美股基金，减配黄金、欧洲股票类基金。 《从投顾调仓行为出发构建FOF策略》-2023.12.30 风险提示：模本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》-2023.9.26 目录 1、业绩统计：2024年11月宏观驱动型投顾产品业绩较高......................................................................................................31.1、整体业绩：11月宏观驱动型投顾产品业绩较好.........................................................................................................31.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大......................................................................................................................42、11月基金投顾产品调仓行为解析............................................................................................................................................62.1、股债配置：增加长久期利率债基金和股票指数基金..................................................................................................62.2、行业与风格配置：增加成长和大盘..............................................................................................................................72.3、QDII产品配置：减少黄金类基金..............................................................................................................................103、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：11月投顾业绩：股票型投顾产品平均收益介于沪深300和中证500中间...................................................................3图2：近一年投顾业绩：股票型投顾产品平均收益弱于主要指数............................................................................................3图3：11月宏观驱动型基金投顾产品业绩领先...........................................................................................................................4图4：近一年宏观驱动型基金投顾产品业绩领先........................................................................................................................4图5：股债混合型和股票型基金投顾产品行业配置：11月基金投顾产品增加计算机和农林牧渔.......................................8图6：11月股票型投顾产品平均持有红利类指数基金比例基本不变.......................................................................................9图7：小盘配置比例：11月投顾产品配置小盘比例基本不变...................................................................................................9图8：微盘配置比例：11月投顾产品配置微盘比例基本不变...................................................................................................9 表1：2024年以来收益较高的股票型投顾产品：国泰00后（2060）养老、国泰90后（2050）养老等...........................4表2：2024年以来收益较高的股债混合型投顾产品：时光旅行者、华夏全自动超级配置策略等.......................................4表3：2024年以来收益较高的固收加型投顾产品：国泰闲钱稳步走、全球固收+等.............................................................5表4：2024年以来收益较高的纯债型投顾产品：包括国泰稳健理财、招财猫1号、得之坦然等.......................................5表5：近3月调仓个数总结：2024年11月调仓投顾个数较少（单位：个）.........................................................................6表6：2024年11月各类型投顾组合投资各类型基金比例变化.................................................................................................6表7：久期变化：11月投顾产品整体增加久期（单位：个、年）.........................................................................................7表8：底层债券和货币类资产比例变化：纯债型投顾产品整体增加利率债比例....................................................................7表9：2024年11月投顾产品对指数基金增减配置（根据过去1年超额收益分组）：增配大盘指数...................................8表10：2024年11月基金投顾产品增配行业、美股基金，减配黄金、欧洲股票基金.........................................................10 1、业绩统计：2024年11月宏观驱动型投顾产品业绩较高 1.1、整体业绩：11月宏观驱动型投顾产品业绩较好 自2019年11月试点启动以来，基金投顾业务已发展四年有余，产品类型多种多样，公募系和大V系主理人百花齐放。在前期报告《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》中，我们对天天基金及且慢上523个基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数