基金投顾产品月报系列(22)：基金投顾产品9月调仓一览

基金投顾产品9月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（22） 金融工程研究团队 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师）fukaibo@kysec.cn证书编号：S0790520090003 蒋韬（分析师）jiangtao@kysec.cn证书编号：S0790525070001 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 业绩统计：2025年9月行业轮动型投顾产品业绩较好 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 在前期报告《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》中，我们对天天基金及雪球上444个基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数权重分为纯债型投顾（0%）、固收+型投顾（0%~20%）、股债混合型投顾（20%~70%）和股票型投顾（70%~100%）。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 统计各类型基金投顾产品业绩，9月股票型投顾产品平均收益高于沪深300，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。9月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.09%、0.54%、2.42%和4.19%。 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 9月基金投顾产品调仓行为解析 2025年9月投顾产品调仓数量稍多，共有98个基金投顾产品进行调仓。 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 调仓观点：对于目前债市，部分投顾略微增配长久期利率债，理由是经济基本面数据持续披露将推动债市定价回归理性，央行或通过国债买卖调节流动性为债市提供支撑，且与政策利率和银行负债成本相比，当前利率债有配置价值。 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 债券资产调仓动向： 基金投资类型比例变化：纯债型投顾组合将中长期纯债（-1.64%）型基金迁移至被动指数型债券（+1.00%）、货币市场（+0.55%）型基金。固收+型投顾增加固收+基金。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 久期变化：9月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品久期变化不大。其中纯债型投顾产品整体久期增加0.03年，固收+型投顾产品整体久期减少0.01年。 底层债券比例变化：9月调仓纯债型投顾和固收+型投顾策略有所区别，纯债型投顾产品整体减少信用债、增加利率债和货币，固收+型投顾产品增加信用债。 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师）证书编号：S0790524070009 权益资产调仓动向： 各投资类型基金占比：股债混合型投顾产品增加固收+基金，减少债券型基金。股票型投顾产品为权益基金内部迁移。 蒋韬（分析师）证书编号：S0790525070001 投顾产品行业配置：9月投顾产品整体减少银行，增加有色金属、电子等行业。增配比例最高的行业为有色金属（+0.79%）和电子（+0.41%），减配比例最高的行业为银行（-0.75%）。 风格配置：9月投顾产品持仓中红利基金比例下降，底层资产中小盘类股票比例略微上升。 相关研究报告 热门板块配置：9月，投顾产品小幅增加科创板和创业板股票配置比例，增加港股配置比例。 《基 金 投 顾 产 品8月调 仓 一 览》-2025.9.3 统计QDII型和宏观驱动型投顾调仓，这类产品具有全天候和全球选基的特征。2025年9月该类基金投顾产品增配标的主要包括港股（+1.1%）和全球权益（+1.1%）基金，减配标的主要包括黄金（-0.5%）、豆粕（-2.5%）基金。 《从投顾调仓行为出发构建FOF策略》-2023.12.30 《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》-2023.9.26 风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 目录 1、业绩统计：2025年9月行业轮动型投顾产品业绩较好........................................................................................................31.1、整体业绩：9月行业轮动型投顾产品业绩较好...........................................................................................................31.2、绩优投顾产品：投顾产品业绩差距较大......................................................................................................................42、9月基金投顾产品调仓行为解析.............................................................................................................................................62.1、债券资产调仓动向：纯债类投顾增加利率债和货币..................................................................................................62.2、权益资产调仓动向：增加有色金属、电子行业基金..................................................................................................72.3、QDII与商品调仓动向：增配港股和全球权益类基金..............................................................................................103、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：9月投顾业绩：9月股票型投顾产品平均收益高于沪深300...........................................................................................3图2：近一年投顾业绩：股票型投顾产品平均收益低于偏股混合型基金................................................................................3图3：9月行业轮动型投顾收益相对靠前....................................................................................................................................4图4：近一年行业轮动型基金投顾产品业绩领先........................................................................................................................4图5：股债混合型和股票型基金投顾产品行业配置：9月基金投顾产品增加有色金属、电子.............................................8图6：红利基金配置比例：9月股票型投顾产品平均持有比例下降.........................................................................................9图7：小盘配置比例：9月投顾产品配置比例略增.....................................................................................................................9图8：微盘配置比例：9月投顾产品配置比例微减.....................................................................................................................9图9：创业板配置比例：9月投顾产品配置比例微增...............................................................................................................10图10：科创板配置比例：9月投顾产品配置比例微增.............................................................................................................10图11：港股配置比例：9月投顾产品配置港股比例微增.........................................................................................................10 表1：2025年以来收益较高的股票型投顾产品：安鑫激进90、中欧优势行业全明星等......................................................4表2：2025年以来收益较高的股债混合型投顾产品：桃李不言、国泰平衡更甜蜜等...........................................................4表3：2025年以来收益较高的固收加型投顾产品：国泰闲钱稳步走、盈添安心等...............................................................5表4：2025年以来收益较高的纯债型投顾产品：全球债券通、智道AI稳健型等.................................................................5表5：近3月调仓个数总结：2025年9月调仓投顾个数稍多（单位：个）...........................................................................6表6：2025年9月偏债类投顾组合投资各类型基金比例变化...................................................................................................6表7：久期变化：9月纯债类投顾产品整体增加久期（单位：个、年）.................................................................................7表8：底层债券和货币类资产比例变化：9月纯债型投顾减少