核心观点与关键数据
- 地缘政治风险：美国总统拜登威胁在1月20日前打击伊朗核设施，加之伊朗与美国谈判意愿，地缘风险升级。
- 美国数据：EIA原油产量1357.3万桶/天，炼厂开工率92.7%，原油库存减少117.8万桶，库欣库存减少14.2万桶，汽油库存增加771.7万桶，精炼油库存增加640.6万桶。
- 亚太数据：主营炼厂开工率不变，地炼开工率小幅增加，汽柴库存累库，炼油利润分化。
- 国际油价：WTI、Brent、Dubai原油价格及差价变化，成品油库存及升贴水数据。
- 其他市场：日本石脑油、新加坡燃料油、上期所FU/BU主力合约、HH天然气、远东丙烷价格及变化。
研究结论
- 油价走势：油价重心上移，基本面中性偏强，但全球炼厂开工已达顶峰，美国、巴西产量增加，若制裁不及预期，后续累库趋势较强。
- 区间预测：预计油价维持70-75美元/桶区间震荡，1月20日前地缘与对伊朗制裁不确定性放大油价波动。
- 库存与供应：全球油品去库，OPEC减产后平衡表预期好转，短期制裁对供应压力加大，但长期累库风险存在。
- 市场分化：全球炼厂利润震荡，地区间小幅分化，ARA港口库存累库，新加坡成品油去库。
