煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场心态持续走弱，期价屡创新低3、纯碱：需求回落，盘面震荡偏弱运行4、玻璃：供需博弈持续，盘面宽幅震荡 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至1月3日收盘，尿素主力周-3.6%；纯碱主力周-2.95%；玻璃主力周+0.07% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势分化，甲醇相对坚挺，尿素最弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周煤炭价格窄幅波动；无烟煤价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格重心小幅下移 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价下跌2.46% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场心态持续走弱，期价屡创新低 1.现货价格：本周尿素现货价格继续走弱，各地区价格较上周五下调10~30元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素开工率+1.16个百分点至78.84%，气头开工后期存在季节性回升预期 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周小颗粒开工+2.88个百分点，大颗粒开工-6.15个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素供应小幅回升，后期在气头企业复产带动下尿素日产将进一步提升 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周企业库存提升1.69%至155.08万吨，绝对水平创近几年新高；春节前仍有累库预期 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本重心略有下移，行业利润也略有修复 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素表消小幅回升2.71%，产销率提升2.08个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平下降0.75个百分点至40.87%，行业成品库存处于超高水平 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格继续维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率小幅下降5.03个百分点至54.98%，尿素刚需下滑明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价继续下跌25元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.11个百分点至41.53%；11月人造板PPI指数小幅走弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格多数下跌，整体跌幅在30~80元/吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：11月尿素进口数量提升至96.60吨，出口量回落36.55%至0.22万吨 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印度最新招标仅采购18.7万吨货源，远低于计划的150万吨；近期或再次招标，关注对国内市场的扰动 10.国际市场：本周国际地区尿素价格维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周部分地区磷肥、钾肥价格走弱 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵市场价格继续走弱，碳酸氢铵价格稳定为主 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：需求回落，盘面震荡偏弱运行 1.现货价格：本周纯碱现货价格窄幅波动，部分地区价格重心略微上移 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)小幅走强，趋势上仍以宽幅波动为主 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：在检修企业复产的带动下，本周纯碱供应水平小幅回升，行业开工+2.64个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工+1.65个百分点，联碱开工-3.05个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：在检修企业复产的带动下，行业日度开工提升明显 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升3.33%至68.67万吨，重碱产量提升6.16%，轻碱产量小幅下降0.27% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升3.33%至68.67万吨，重碱产量提升6.16%，轻碱产量小幅下降0.27% 4.库存：本周企业库存回落0.45%至144.83万吨，绝对水平仍处于近几年次高位；春节前仍存累库预期 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周企业库存回落0.45%至144.83万吨，绝对水平仍处于近几年次高位；春节前仍存累库预期 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：11月我国纯碱出口量下降1.31%至15.96万吨，进口数量下降96.60%至0.119万吨 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：本周氨碱企业亏损程度略有修复；联碱企业利润再次转负 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：本周氨碱成本微幅下降，联碱双吨成本微幅抬升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消下降9.62%至69.33万吨，产销率回落14.46个百分点但仍基本维持平衡 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消下降9.62%至69.33万吨，产销率回落14.46个百分点但仍基本维持平衡 8.重碱需求：本周下游浮法玻璃、光伏玻璃日熔量双双下降，带动重碱刚需下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.重碱需求：本周下游浮法玻璃、光伏玻璃日熔量双双下降，带动重碱刚需下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周印染行业开工率下滑明显，削弱纯碱刚需水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：其他下游行业开工变化略有分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 玻璃：供需博弈持续，盘面宽幅震荡 1.现货价格：本周国内浮法玻璃现货市场继续走弱 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃行业开工率、周度产量均小幅回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周2条色玻产线放水冷修，行业日熔量减少1100吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周2条色玻产线放水冷修，行业日熔量减少1100吨/天 3.库存：玻璃库存本周继续下降2.28%，绝对水平降至4419.3万重箱 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：玻璃库存本周继续下降2.28%，绝对水平降至4419.3万重箱 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周煤制气玻璃成本重心小幅下移，其余工艺成本稳定；行业利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.表需：本周玻璃表观消费量下降1.92%至115.72万吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：本周下游low-E开工率下降0.43个百分点至50.52% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：11月下游深加工产品产量变化趋势存差异，中空玻璃月度产量环比下降超10%，其余深加工玻璃月度产量提升2%-3% 资料来源：iFind，光大期货研究所 7.终端：1-11月地产数据仍处于同比负增长状态 资料来源：Wind，光大期货研究所 7.终端：11月汽车行业产量、销量数据均进一步增长 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 8.进出口：11月玻璃原片出口、进口分别下降10.9%、22.69% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。