核心观点与关键数据
- 外盘圣诞假期影响：本周外盘处于圣诞假期，成交量下行，油价维持震荡格局。
- 全球库存去化：美国商业原油库存超预期去库，库欣原油库存下降，北海原油升贴水快速下行，美国成品油库存处于季节性低位，整体基本面中性偏强。
- 中东局势：以色列袭击也门机场及能源设施，短期供应压力加大。
- 炼厂利润与库存：全球炼厂利润震荡，地区间分化，ARA港口库存累库，石脑油、汽油、燃料油存量库存较高，新加坡渣油库存环比修正。
- 机构预测：机构及投行对2025年库存预测基准情况指向过剩与价格中枢下移；IEA上调2025年需求预期；高盛预计2025年均价在76美元/桶附近，底部70美元/桶。
研究结论
- 基本面利多因素：存量库存历史低位，OPEC延续减产后平衡表预期好转，短期制裁对供应压力加大。
- 基本面利空因素：全球炼厂开工已达顶峰，美国、巴西产量增加，若制裁不及预期，后续累库趋势较强。
- 油价预测：预计油价维持70-75美元/桶区间震荡。
