多晶硅专题：多晶硅及期货合约解读

核心观点

本报告介绍了多晶硅及其产业链、生产工艺、生产成本、分类、产业现状和期货合约等六部分内容，重点分析了多晶硅在光伏产业链中的应用、生产工艺对比、成本构成、分类标准、全球及中国产业格局以及期货合约设计。

多晶硅及产业链

多晶硅是纯度达到99.9999%（6N）以上的高纯硅材料，主要应用于半导体制造和光伏电池板领域。光伏领域消费量占比97.7%，半导体领域占比2.3%。多晶硅光伏产业链包括硅料、铸锭/拉棒、切片、电池片、组件和应用系统六个环节。

多晶硅的生产工艺

多晶硅主要生产工艺为改良西门子法（三氯氢硅法）和硅烷流化床法。改良西门子法生产棒状硅（6-11N），硅烷流化床法生产颗粒硅（6N）。冶金法生产多晶硅纯度较低（5N-6N），主要应用于特种领域。2023年，棒状硅产能172.2万吨，颗粒硅产能37.8万吨/年。

多晶硅的生产成本

改良西门子法和硅烷流化床法成本差异约1.5万元/吨，主要在于电力成本。国内企业成本优势明显，2023年生产成本低于7美元/kg，低于海外8美元/kg的水平。

多晶硅的分类

按生产工艺分，多晶硅分为棒状硅和颗粒硅；按品质和下游使用方向分，分为P型多晶硅和N型多晶硅；按纯度及用途分，分为太阳能级（6N-9N）和电子级（9N以上）；国家标准将多晶硅分为特级品、1级品、2级品、3级品。

多晶硅产业现状

全球多晶硅产能约225.6万吨，中国占比93%，主要分布在新疆、内蒙古、四川和青海。2023年，中国多晶硅产能210万吨，主要从德国、马来西亚和美国进口。国内多晶硅贸易以锁量不锁价的类长协贸易为主，上下游议价成本较高。下游硅片产能过剩，中国占全球98%，东南亚产能快速增长。

多晶硅期货合约

多晶硅期货合约于2024年12月26日上市交易，合约月份为全年12个合约月。交割品为N型块状多晶硅，参考《电子级国标》电子2级标准，并设置替代品P型菜花料多晶硅。交割区域覆盖中国主要产销省份，不设升贴水。