棉纺市场表现与基本面周度报告
2024年12月15日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 产业面事件及消息 2024/12/9-2024/12/15 ➢据美国农业部(USDA)12月10日消息，美国农业部周二公布的12月供需报告显示全球2024/25年度棉花产量预估为1.1739亿包，11月预估为1.1618亿包。全球2024/25年度棉花期末库存预估为7602万包，11月预估为7575万包 ➢据美国农业部(USDA)12月10日消息，美国农业部周二公布的12月供需报告显示全球2024/25年度棉花产量预估为1.1739亿包，11月预估为1.1618亿包。全球2024/25年度棉花期末库存预估为7602万包，11月预估为7575万包。 ➢美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月5日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增15.3万包，较之前一周减少10%，较前四周均值减少37%。其中，对中国大陆出口销售净减0.42万吨。当周，美国下一年度棉花出口销售净增0.33万包。当周，美国棉花出口装船13.74万包。较之前一周减少13%，较前四周均值增加0%。其中，对中国大陆出口装船2.78万包。 ➢巴西国家商品供应公司(Conab)周四公布的数据显示，巴西2024/25年度棉花产量预估为369.49万吨，同比减少0.2%，2023/24年度为370.14万吨。巴西2024/25年度棉花种植面积预估为200.28万公顷，同比增加3%，2023/24年度为194.42万公顷。巴西2024/25年度棉花单产预估为1845千克/公顷，同比减少3.1%，2023/24年度为1904千克/公顷。 ➢巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月第一周出口棉花57,058.22吨，日均出口量为11,411.64吨，较上年12月全月的日均出口量17,540.22吨减少35%。上年12月全月出口量为350.804.44吨。 ➢据国家棉花市场监测系统数据，截至12月5日，全国新棉加工率和销售率分别为75.7%和15.4%，同比提高1.9个和6.2个百分点。 ➢中国农业农村部：本月将棉花产量上调18万吨至590万吨。产需缺口持续缩小，进口下调30万吨至170万吨。期末库存调减12万吨至805万吨。 重要汇率-美元指数高位运行，人民币汇率仍在贬值 国际棉花期货价格承压续下跌 ◆2024年12月13日收盘，ICE美棉主力连续合约报价69.3美分/磅，较上一周收盘价格跌1.14%。 本周国内棉花价格承压，棉纱延续弱势 棉花基差偏强震荡，棉纱基差继续反弹 国际棉价低位运行，内外棉价差略微走升 内外棉纱价差倒挂幅度仍较大 全球棉花市场情况 USDA12月：上调棉花产量和期末库预估 ◆USDA的12月供需报告下调全球棉花产量：2024/25年度全球棉花产量预估2559.1万吨，较上个月预估的2532.72万吨增加26.38万吨，较2023/24年度增加3.8%，消费预估2524.22万吨，较11月预估的2511.8万吨增加12.42万吨，同比增加1.7%，期末库存较11月预估上调5.89万吨至1657.24万吨，库存消费比调整为65.65%，较11月预估微降。 USDA12月：2024/25年度美国棉花期末库存预估上调 ◆2024/25年度美国棉花产量预计为310.74万吨，较11月预估略微增，消费预估和出口预估不做调整，期末库存上升至95.92万吨，较11月预估增加2.18万吨。 美陆地棉出口疲软 ◆USDA公布的出口销售报告显示，12月5日当周，美国2024/25棉花年度陆地棉累计净出口49.77万吨，同比下降12.65%。当周本年度棉花出口净销售3.34万吨，环比前一减少10.3%，下一年度棉花出口销售净增0.07万吨，12月5当周，美国棉花出口装船3.00万吨。2024/25年度棉花累计签约量159万吨，累计同减少12.1%。2024/25年度美国陆地棉签约中国的量累计14.7万吨，装运率42.86% 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据USDA数据显示（12月），2024/25年度棉花产量预计为614.76万吨，与11月预估持平，进口预估185.3万吨，较11月预估下调10.9万吨，期末库存790.12万吨，与11月预估持平。 国内棉花市场：商业库存回升 ◆至11月底我国棉花商业库存为467.36万吨，同比增加12.29万吨，增幅3.15%，环比增加178.64万吨，环比62%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存回升幅度大，截止12月13日当周，棉花商业总库存460.09万吨，环比前一周增加28.27万吨，因新棉上市加工速度加快，棉花商业库存增速加大。 皮棉成本 ◆11月底，我国新疆籽棉收购基本结束，新疆主产区籽棉收购主流价格在6.2-6.35元/公斤，折合皮棉价格在14100-14800元/吨。 国内棉花市场：棉花进口同比大幅下降 ◆中国海关公布的数据显示，中国2024年10月棉花进口量为11万吨，环比下降1万吨，同比下降18万吨，下降幅度62%。 ◆2024年1-10月我国进口棉花约238吨，同比增长约71.9%。2023/24年度(2023.9-2024.8)我国进口棉花约326万吨，累计同比增128%。 ◆中国农业农村部12月预计2024/25年度我国棉花进口预估170万吨，与11月预估比下调30万吨。 国内纺织企业开工率回落，棉花原料采购谨慎，热情不高 ◆截至12月13日，下游纯棉纱行业开工率为66.23%，环比上一周下降。 ◆我的农产品网调研统计，截至12月13日全国主流纺纱企业开工率为66%，环比继续回落，下游纺织企业的纱线库存升至32.7天，环比增加3.8%，下游企业开工率回落，订单减少所致。纺织企业棉花原料的库存维持32.7天，与上一周持平，企业采购热情不积极，偏谨慎。 纺纱利润亏损，盘面纱花价差震荡回升 ◆国内纺织企业纺纱利润出现。截至12月13日，纺纱企业纺C32s纺织利润再度显现亏损超过530元/吨左右，不利于纺织企业后续正常的运营。郑纱与郑棉的价差变化出现回升，从盘面角度看有利于纺织企业。 国内纱线进口减少，纺织服装出口额累计同比回落 ➢据海关统计数据，2024年10月我国棉纱进口量12万吨，同比减少约5万吨，环比增加1万吨。2024年1-10月累计进口棉纱125吨，累计同比减少9.4%。 ◆海关数据统计，11，中国纺织服装出口251.7亿美元，同比增长6%，其中纺织品出口同比增加9%，服装出口同比增加4%。2024年1-11月，中国纺织服装累计出口2735.5亿美元，比去年同期累计同比增长0.39%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
