晨会纪要

2024年12月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】第五次全国经济普查取得重要成果 【宏观经济】国家统计局修订2023年GDP初步核算数 【财经要闻】中华人民共和国增值税法发布 【财经要闻】两部门协同推进农民专业合作社年报公示 【财经要闻】11月新备案私募基金804只 【财经要闻】2024年长江干线港口货物吞吐量预计超40亿吨 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：截至11月末银行业金融机构总资产同比增长7.2% 【行业动态】四川夏季午时尖峰电价拟增加时长 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】小米正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入 【公司跟踪】安图生物（603658.SH）：取得多项产品注册证 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【公司跟踪】迈克生物（300463.SZ）：取得2项产品注册证 四、湖南经济动态 【湘股动态】大湖股份（600257.SH）：控股股东拟以专项贷款和自有资金增持公司股份 【湖南省地方动态及政策】湖南336个重大项目集中开竣工 近期研究报告集锦 【公司类】保隆科技（603197.SH）公司深度报告：传统业务稳步增长，汽车智能化新业务快速放量 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.60%，收于5135.19点；代表蓝筹股的上证指数涨0.14%，收于3398.08点；代表硬科技的科创50指数涨0.95%，收于1027.02点；代表创新成长的创业板指数涨0.39%，收于2209.85点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.14%，收于1107.78点。总体来看，硬科技板块份风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.28%，收于2702.6点；代表大盘股的中证A100指数涨0.03%，收于3770.3点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.05%，收于3987.48点；代表中盘股的中证500指数涨0.80%，收于5887.06点；代表小盘股的中证1000指数涨1.08%，收于6160.45点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.70%，收于2429.66点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，通信、综合、电子涨幅居前，公用事业、建筑材料、煤炭跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.7倍，处于历史后31.09%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后12.22%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为87.55倍，处于历史后98.18%分位，市净率（LF）估值为4.78倍，处于历史后47.85%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.28倍，处于历史后15.96%分位，市净率（LF）估值为4.18倍，处于历史后27.15%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.83倍，处于历史后39.64%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11.57%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为50.45倍，处于历史后94.11%分位，市净率（LF）估值为3.68倍，处于历史后86.05%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3646家公司上涨，共有1518家公司下跌，其中涨停公司108家，跌停公司10家，全市场成交额12863.54亿元，较前一交易日减少82.94亿元。 四、市场策略 三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹。周四大小指数继续分化，红利方向迎来调整，微盘股指数上涨，但成交量并未放大，市场全天成交额1.29万亿，较上个交易日小幅缩量。盘面上，题材板块相对活跃，中小盘股普涨，全市场超3600只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。从板块来看，AI硬件方向集体大涨，铜缆概念、CPO方向领涨，AI眼镜概念反复活跃，零售等大消费板块表现较好，而以电力、银行、港口等板块为主的红利方向出现调整。具体来看： （1）液冷服务器概念近期表现较为活跃。随着AI大模型和智算中心建设的加速推进，液冷服务器市场需求持续攀升。据财联社报道，国家发改委等部门密集出台政策支持算力基础设施建设，各地纷纷布局智算中心项目。其中，北京提出2027年具备100%自主可控智算中心建设能力，上海计划2025年新建智算中心国产芯片使用比例超过50%，天津则提出2026年全市算力中心国产算力芯片使用占比超过60%。市场需求量增加带来的基本面支撑，叠加政策上的不断支持，为液冷服务器产业带来重大发展机遇。 （2）零售板块走高。消息面上，近期财政部表示明年将增加财政支出，大力提振消费，以支持经济增长；此前商务部也密集部署提振消费政策，强调要大力提振消费，创新消费场景，扩大服务消费，为零售板块带来利好。 总体来看，周四市场普涨修复，其中微盘股指数的反弹使市场情绪明显好转，短线资金活跃程度有所改善，题材方面也是多点开花。但周四的成交额相较周三略微缩量，缺少增量资金的局面并未得到有效改善，市场反弹的延续性还有待观察。中长期来看，A股在第四季度充分横盘震荡后，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，叠加“924”新政带来的中长期利好，2025年第一季度指数层面可能迎来向上突破，因此建议逢低配置，积极布局跨年行情以及春季躁动行情。方向上，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是红利方向。长期利率下行叠加高股息资产偏少，红利资产仍是大资金重点配置方向。可关注银行、煤炭、石油、公用事业等方向。 二是算力硬件方向。随着国内巨头陆续加大对算力基础设施投入，算力硬件端的业绩预期对海外需求的影响减小，其业绩落地的确定性得以提升。可关注铜缆、液冷、CPO、PCB等细分方向。 三是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 四是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 12月26日，LOF基金价格指数+0.29%，ETF基金价格指数+0.43%；上证50ETF-0.25%，沪深300ETF+0.02%，中证500ETF+0.76%；标普500ETF+0.14%，日经ETF+0.63%，德国ETF-0.07%，法国CAC40ET+0.27%；黄金ETF+0.07%，豆粕ETF+0.78%，嘉实原油+0.07%。26日，两市ETF总成交额约1786亿元，日内通信、物料网等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 12月26日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至1.02%，10年期国债到期收益率下行2.4bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差收窄5bp至70bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至1.28%，10年期国开债到期收益率下行3.7bp至1.77%。DR001上行1.5bp至1.39%，DR007上行4.1bp至1.60%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差上行1.96bp至41.91bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至29.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】第五次全国经济普查取得重要成果 王 与碧（S0530522120001） 据国家统计局官网消息，按照党中央和国务院决策部署，各地区各部门认真落实《全国经济普查条例》、《国务院关于开展第五次全国经济普查的通知》（国发〔2022〕22号）要求，统筹谋划推进、加强协调配合，扎实有序开展第五次全国经济普查。经过全国210多万普查人员的共同努力，普查数据采集、审核和汇总评估工作顺利完成。普查全面摸清了我国第二产业和第三产业家底，反映出我国经济社会发展取得新成效。普查结果显示，第二产业和第三产业单位数量大幅增加，吸纳更多从业人员；企业资产规模不断扩大，营业收入较快增长，科技创新能力持续提升，劳动生产效率有所提高；产业结构优化升级，数字经济发展壮大，区域发展协调性、平衡性不断增强，五年来我国高质量发展取得明显成效。 【宏观经济】国家统计局修订2023年GDP初步核算数 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，依据我国国内生产总值（GDP）核算制度和第五次全国经济普查结果，国家统计局对2023年GDP初步核算数进行了修订。主要结果为：2023年GDP为129.4万亿元，比初步核算数增加3.4万亿元。 【财经要闻】中华人民共和国增值税法发布 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，2024年12月25日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过《中华人民共和国增值税法》。在中华人民共和国境内（以下简称境内）销售货物、服务、无形资产、不动产（以下称应税交易），以及进口货物的单位和个人（包括个体工商户），为增值税的纳税人，应当依照本法规定缴纳增值税。 【财经要闻】两部门协同推进农民专业合作社年报公示 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，市场监管总局、农业农村部近日联合印发通知，协同推进农民专业合作社年报公示工作，将农民专业合作社纳入企业年度报告“多报合一”改革，只需填报一次信息，即可同时满足两部门的填报要求，实现数据共享。市场监管部门与农业农村部门将强化部门间的信息共享和合作，为农民专业合作社提供政策推送、主体增信等精准服务，有助于农民专业合作社及时了解市场动态、把握政策导向，使其在申请政策扶持、参与项目竞争时更具优势。同时，加强部门协作，共同开展年报抽查检查，确保数据的真实性和准确性。 【财经要闻】11月新备案私募基金804只 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国基金业协会最新发布的数据显示，2024年11月，新备案私募基金数量804只，新备案规模362.44亿元。其中，私募证券投资基金492只，新备案规模111.55亿元；私募股权投资基金126只，新备案规模174.17亿元；创业投资基金186只，新备案规模76.72亿元。 【财经要闻】2024年长江干线港口货物吞吐量预计超40亿吨 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，交通运输部长江航务管理局26日发布消息，长江干线2024年港口货物吞吐量预计达到40.2亿吨，首次突破40亿吨大关。初步测算，长江干线2024年港口共完成2621万标准集装箱、8.5亿吨煤炭、1.3亿吨石油天然气、1.1亿吨粮食等物资的运输。 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：截至11月末银行业金融机构总资产同比增长7.2%洪 欣佼（S0530524110002） 金融监管总局披露2024年银行业总资产、总负债（月度）数据。截至11月末，银行业金融机构总资产435.21万亿元，同比增长7.2%。其中，大型商业银行总资产184.60万亿元，占比42.4%；股份制商业银行总资产71.74万亿元，占比16.5%；城市商业银行总资产59.87万亿元，占比13.8%；农村金融机构总资产57.71万亿元，占比13.3%。 风险提示：有效需求不足。 【行业动态】四川夏季午时尖峰电价拟增加时长 杨 甫（S0530517110001） 据北极星电力网讯，四川发改委发布征求《关于进