市场回顾
- 恒指受制于20,000点，周一高开高走后收报19,883点，升163点，成交1,273亿港元。
- 美股低开高走，三大指数升0.2-1.0%，美汇指数升0.4%至108.04。
中港股市短期展望
- 恒指回试19,000点支持：内地政策组合拳后经济温和回暖，但动能减弱，未见额外重磅政策，投资者信心偏弱。
- 内地12月政治局会议提及实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，大力提振消费和稳定股市楼市，市场憧憬降准降息甚至平准基金。
- 稳增长政策立场趋积极，有助于增强投资者对2025年经济工作的信心，但中央经济工作会议未见太多额外信息，具体刺激方案和增长目标留待两会公布。
- 短期内来自内地政策的催化作用消化，叠加美联储放鹰，强美元及高债息夹击港股，恒指料回试19,000点支持力度。
- 市场短期将观望美国候任总统特朗普1月就职后的政策去向。
短期看好板块
- 旅游业：内地扩大旅游免签范围。
- 手机设备股：憧憬以旧换新补贴范围扩至消费电子。
- 中特估：国资委要求央企将市值管理作为长期战略管理。
今日市场焦点
宏观焦点
- 李强：要与各种不确定因素抢时间，对已经确定的工作能早则早、宁早勿晚。
- 我国专精特新“小巨人”企业达1.46万家，拥有发明专利数32.74万项。
- 中办、国办发文：推动交通运输绿色智慧转型升级。
- 国家工信部：内地11月底5G用户突破十亿户。
- 中国电动汽车欧盟销售遇挫，关税影响浮现，11月注册量降至7.4%。
- 国家市场监管总局：明年将深入实施优化消费环境三年行动。
- 内地将加快出台网络交易平台收费行为合规指南，拟制定直播电商监督管理办法。
- 超1000亿美元！港股通今年流入规模创纪录。
- 港银首三季税前溢利升8.4%。
外围市况展望
- 美联储12月如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%至4.50%。
- 点阵图显示美联储官员上调未来三年利率预期，预计明年只降息两次，下调共50个基点，预测中值为3.9%，高于上次3.4%，预期通胀将于2027年才达到2%，较之前预期推迟一年达标。
- 主席鲍威尔指接近或已到达放缓、暂停降息的时间点，未来降息将需要通胀取得新的进展。
- 我们认为美联储官员对未来通胀不确定性采取审慎态度，降息门槛提高，节奏将偏向缓慢。
- 后续需要留意新任政府的政策执行次序及节奏，其中收紧移民政策、美国国内减税及加征进口货物关税料会重燃通胀，令进一步降息空间收窄。
- 另外，劳动力市场仍具韧性，同样为降息路径增添变数。
- 10年期债息料短期冲高，或上试4.6厘。
- 美元及债息强势，料会抑制金价向上空间，阻力见于2,700美元。
