市场走势
宏观与策略
- 高技术制造业扩散指数涨幅继续扩大，丙烯腈、六氟磷酸锂价格上涨，航空航天、新能源产业景气度上行。
- 国内经济增长动能环比回升，房地产领域景气变化不大，投资、消费领域景气边际上均有所改善。
- 超长债短暂回调后继续上涨，主要品种收益率继续创新低，超长债收益率也创新低。
- ESG投研体系逐步完善，信披制度持续规范化，尽责管理制度建设促进生态圈各组成部分协力合作与一体性提升。
- 关注长期正确的“ESG+”超额收益获取路径，聚焦低碳转型、气候风险管理，使用公司治理指标进行筛选，ESG因子适合嵌入到其他截面选股策略中形成“ESG+”策略。
- ESG与高股息、绿色平价、ESG曲面多维度实践，海内外ESG主题产品多样性有望提升。
- 从海外贸易情景和国内市值管理两大维度出发，中资企业在海外市场取得成功的关键因素是能否适应并满足海外国家的ESG监管要求。
- 全球主要国家宽基指数估值收缩，A股核心宽基整体估值小幅下跌，小盘逆势扩张。
- 一级行业PE整体收缩，TMT相关行业跌幅较小；消费行业整体跌幅较大，可选跌幅超必选。
- 下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近，消费本周整体估值分位数水平有所下降，仍在全部行业中具备优势。
- 新兴产业相关方向中，板块股价变化方向分化，数字经济板块整体上涨，半导体、IDC、5G涨幅较大，芯片设计、集成电路、半导体产业PE扩张幅度较大。
行业与公司
- 字节原动力大会总结：豆包大模型更新发布，提升AI能力，推动多行业应用和开发者生态的发展。
- 纺织服装：11月越南和中国纺织品出口快速增长，服装零售增速回落。
- 港股市场：多数行业有所回撤，资金强度总体略有流出，盈利预期上修仍然停滞。
- 通信行业：OpenAI推出最强推理模型o3，字节跳动持续迭代模型，LightCounting积极展望高速互联市场。
- 传媒互联网：火山原动力大会召开、微信小店灰测“送礼物”，持续看好AI应用及IP潮玩。
- 非银行业：长债破2%后险资配置行为分析，险资“破局”关键或集中在权益类资产及长期股权投资等方向。
- 公用环保：1-11月全社会用电量同比+7.1%，11月工业及混合油（UCO）出口量创历史新高。
- 安迪苏：全球领先的动物营养添加剂供应商，全球蛋氨酸行业领导者，特种产品已成为安迪苏强有力的第二业务支柱。
- 五粮液：理性调整经营节奏，推动营销执行力提升，预计全年仍可实现稳健增长。
金融工程
- 热点追踪：市场新高趋势追踪，利用创新高个股进行市场监测，平稳创新高股票跟踪。
- 主动量化策略：TMT板块领涨，四大主动量化组合均排名主动股基前1/3。
- 多因子选股：动量因子表现出色，中证500指数增强组合年内超额17.26%。
- 港股投资：港股精选组合年内上涨24.55%，相对恒生指数超额8.87%。
- ETF：上周芯片ETF涨幅中位数达5.69%，净赎回超80亿元。
- 基金：首批四只科创板人工智能ETF获批，2024年基金投顾白皮书发布。
- 市场窄幅整理，科技题材全线反弹。
