核心观点
- PVC:社会库存小幅回落,但同比仍高位,供应宽松格局未改。下游成交好转带动库存下降,但需求季节性淡季,库存仍有累库压力。价格延续偏弱运行,但上游利润压缩,估值偏低或限制跌势。
- 烧碱:山东液碱价格回落带动基差修复。下周产量环比回升,供应宽松压制价格,但现货对期货有支撑。上游库存偏低,关注后期累库风险。
关键数据
- PVC:
- 电石开工率:64.6%(+1.6%)
- PVC开工率:77%(-1.9%)
- 检修损失量:12万吨(-0.1万吨)
- 库存:43万吨(-0.7万吨)
- 烧碱:
- 开工率:85.1%
- 产量:83万吨
- 上游库存:31万吨
- 山东氯碱综合利润(1吨烧碱+0.8吨液氯):981元/吨
- 山东氯碱综合利润(1吨烧碱+1吨PVC):205元/吨
研究结论
- PVC:价格延续偏弱,但估值偏低或限制跌势,下游需求季节性淡季,库存压力持续。
- 烧碱:供应宽松压制价格,但现货支撑期货,关注后期累库风险。