市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格及基差：主力收盘价5052元/吨（-103），华东基差-202元/吨（+83），华南基差-182元/吨（+33）。
- 现货价格：华东电石法报价4850元/吨（-20），华南电石法报价4870元/吨（-70）。
- 上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润52元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-659元/吨（+86），PVC乙烯法生产毛利103元/吨（+82），PVC出口利润-3.6美元/吨（-11.9）。
- 库存与开工：厂内库存28.8万吨（-0.2），社会库存59.3万吨（+0.8），电石法开工率80.37%（+0.39%），乙烯法开工率73.25%（+2.64%），开工率78.21%（+1.08%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量107.1万吨（+11.1）。
- 烧碱:
- 期货价格及基差：主力收盘价1917元/吨（-61），山东32%液碱基差-76元/吨（+58）。
- 现货价格：山东32%液碱报价589元/吨（-1），山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润824元/吨（-3），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）342.9元/吨（+76.9），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-479.08元/吨（-23.13），西北氯碱综合利润（1吨PVC）740.29元/吨（+40.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存47.14万吨（-4.89），片碱工厂库存2.76万吨（+0.05），开工率87.80%（+0.10%）。
- 下游开工：氧化铝开工率84.77%（-0.41%），印染华东开工率27.91%（-22.74%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC:
- 4月1日起出口退税取消，导致“抢出口”情绪，出口订单高位，本周签单环比走弱但保持韧性。
- 市场供需格局延续弱势，供应充裕，下游开工下降，社会库存小幅累库且同比高位。
- 成本端，氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复，电石价格上涨，兰炭利润仍亏损。
- PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力存在。
- 预期偏强，关注现货价格市场接受度和库存去化情况。
- 烧碱:
- 现货价格延续弱势，供需偏弱，部分春节前备货采购情绪带动库存去库。
- 供应端开工高位，需求端下游接货情绪一般，氧化铝开工稳定但卸货效率低。
- 氧化铝再提反内卷导致远期需求预期下降，出口订单低迷。
- 液氯价格下调后下游采购好转，但氯碱综合成本支撑减弱，仓单对盘面压制存在。
- 关注下游采购节奏。
策略
- PVC:
- 单边：震荡，跨期：V05-09逢低正套，跨品种：无。
- 烧碱:
- 单边：震荡，跨期：SH04-05逢低正套，跨品种：无。
风险
- PVC：宏观政策影响，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
