回顾2024年,乘用车市场在政策驱动下表现强劲。以旧换新补贴和增换购需求拉动整体销量增长,新能源渗透率超预期,高端化和出海战略显著提升盈利能力。展望2025年,预计政策延续将推动销量稳步增长,自主车企份额持续提升,竞争格局进一步明晰。15万元以下市场比亚迪龙头地位稳固,吉利、小鹏等有望挑战合资品牌;高端市场BBA品牌力受损,华为、小米等将抢占份额。智能化方面,城市NOA加速落地,特斯拉FSD拐点已至,国内车企积极布局低成本智驾技术;出海方面,自主车企加速拓展海外市场,预计2025年出口销量达580万辆,中系品牌全球市占率远期可达18.1%。看好比亚迪、吉利汽车、上汽集团、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、长城汽车等优质自主车企,建议关注小米集团、北汽蓝谷。