乘用车整车行业2024年投资策略：智电重塑秩序 自主海阔天空

乘用车整车行业2024年投资策略总结

一、回顾2023年：

• 总量表现：2023年乘用车批发销量同比增长10.5%，主要得益于高折扣策略、增换购需求增加以及出口市场的强劲增长。
• 结构变化：新能源汽车渗透率显著提升，月度渗透率高达37%-40%，混动车型销量同比增长93.0%。自主品牌的市场份额进一步扩大，最高达到57%以上。
• 盈利状况：受益于出口市场增长和原材料成本的降低，尽管面临激烈的市场竞争，整车企业的盈利能力在2023年第三季度开始超预期。

二、展望2024年：

• 总量预测：预计2024年总批发销量将达2,711万辆，同比增长4.0%，上险量预计为2,148万辆，同比增长2.6%。新能源乘用车批发量预计为1,150.5万辆，渗透率提升至42.4%。
• 出海趋势：预计2024年乘用车出口量将达到501万辆，同比增长21.0%，出口市场将成为拉动行业增长的关键力量。
• 智能化浪潮：智能驾驶成为行业核心趋势，L3级自动驾驶政策的出台、多家厂商的城市NOA功能加速开通，以及特斯拉FSD的进一步推广，将推动行业智能化进程加速。

三、行业格局展望：

• 价格带分析：低端价格带销量持续萎缩，中端市场新能源车有望加速替代燃油车，中高端市场自主车企将实现全面反超，而高端市场则保持稳定竞争格局。
• 竞争焦点：重点关注智能驾驶技术的发展和应用，以及自主品牌的全球化战略，特别是华为、小鹏、理想、比亚迪等企业在智能化和出海方面的表现。

四、投资建议：

• 优质供给与智能驾驶：推荐关注在智能化布局领先、产品周期和品牌周期向上的优质自主车企，包括长安汽车、理想汽车H、比亚迪、小鹏汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车等。

五、风险提示：

• 竞争加剧、智能驾驶推进进度、原材料成本波动、终端需求等不确定因素可能影响行业发展。

六、总结：

2024年，乘用车整车行业将围绕总量增长、智能化转型和出海扩张三大主线展开。行业竞争格局将进一步优化，优质自主品牌的崛起和智能驾驶技术的广泛应用将成为市场亮点。投资者应重点关注智能化布局和出海战略的执行情况，以及企业产品的创新性和市场适应性。