一、行情回顾与操作建议
郑棉弱势运行为主。现货棉花价格指数 328 级报 14868 元/吨，下跌 104 元/吨。北疆机采棉销售基差多在 CF01+600 及以上，南疆手摘棉和机采棉基差多在 CF01+650 及以上。纯棉纱市场整体偏淡，下游买盘不积极，终端订单好转有限，织厂库存高位，广东织厂开机小幅恢复，其余地区织厂以消化库存为主。美棉检验量 241.98 万吨，检验进度 80.79%，同比加快 10.5%。国内新棉产量超预期增加，下游春节前备库力度不强，棉价继续偏弱，产业暂无明显利好，短期维持弱势运行。
二、行业要闻
- 2024/2025 年度新疆棉累计加工 529.73 万吨，同比增加 19.4%。
- 2024 年 11 月中国服装鞋帽、针纺织品类收入 1480 亿元，同比减 4.5%；1-11 月累计收入 13073 亿元，同比增 0.4%。
- 巴西棉花播种进度为 12.2%，低于去年同期。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
四、研究结论
短期棉价维持弱势，主要受国内新棉产量增加和下游备库力度不足影响。关注美联储降息情况和产业后续变化。
