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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、前11月进出口数据保持平稳。据海关统计，今年前11个月我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%；贸易顺差6.29万亿元。11月当月，中国出口同比增5.8%，进口降4.7%，贸易顺差6928亿元。 2、Wind数据显示，12月10日，国内商品有39个品种基差为正值，18个品种基差为负值。其中，沪镍、棉纱、郑棉基差最大，现货较期货分别升水2300.00元/吨、1460.00元/吨、1324.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、橡胶基差最小，现货较期货分别贴水2760.00元/吨、1266.00元/吨、880.00元/吨。 3、美国财长耶伦表示，特朗普广泛实施的关税政策可能会破坏在通胀问题上取得的进展，并增加成本。耶伦还对她任期内未能在缩小财政赤字方面取得更多进展表示遗憾。 4、当地时间12月10日，伦敦金属交易所称将修订LME规则手册第6部分，即原镍特别合约规则。LME称原镍特殊合同规则将把全板阴极的最大允许捆包重量从2000公斤提高至2040公斤。 金属 1、上海有色网最新报价显示，12月10日，国产电池级碳酸锂价格涨270元报7.67万元/吨，结束5日连跌。 2、南非10月黄金产量同比降3.4%，前值降3.7%。南非10月矿业产量同比升1.4%，预期升1.5%，前值升4.7%。 3、截至12月10日（周二），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为27996852.59盎司或870.79吨，较前一交易日持平。 4、智利国家铜业公司表示，10月份铜产量达到12.79万吨。 5、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月9日，铅库存268550吨，减少2750吨；铜库存268100吨，创逾4个月新低，减少1700吨；锡库存4685吨，减少25吨；锌库存277050吨，减少1075吨；镍库存165810吨，减少612吨；铝库存679600吨，创逾7个月新低，减少2000吨；铝合金库存1640吨，持稳于逾10个月高位；钴库存128吨，持稳于逾1个月低位。 6、全球最大的钯金兼领先的镍生产商诺镍公司预计，2024-25年全球镍市仍将供应过剩15万吨。该公司表示，2024年钯金市场将接近供需平衡，2025年达到平衡。 7、德国商业银行预测到2025年底，铜价将上涨至每吨9700美元。 8、AuAg Funds的首席执行官Eric Strand表示，预计2025年黄金目标价格料为每盎司3000-3300美元。Eric Strand称，2024年黄金价格表现超越市场预期，曾在10月份触及每盎司2790美元，尽管市场此后出现回落。他强调称，央行降息和持续的通胀将推动黄金价格在2025年升至每盎司3000-3300美元。黄金/白银比变化显示白银价格仍有继续上行的潜力。他还表示，区域紧张形势、持续的通胀和新兴市场中产阶层消费增长将继续推动黄金和白银价格走高。 9、高盛称，对于认为在美元长期保持强势的情况下，到2025年底黄金价格不可能涨至每盎司3000美元看法，并不认同；预计黄金2025年底将达到3000美元/盎司，而美联储降息次数减少（而不是美元走强）是这一预测的下行风险。 煤焦钢矿 1、据海关统计，前11个月我国进口铁矿砂11.24亿吨，同比增加4.3%，进口均价每吨768元，下跌3.9%；原油5.06亿吨，减少1.9%，每吨4208.8元，上涨0.3%；煤4.9亿吨，增加14.8%，每吨688.4元，下跌12.5%；天然气1.2亿吨，增加12%，每吨3506.2元，下跌5.8%。 2、12月11日电，拜登将最终阻止日本钢铁公司收购美国钢铁公司。 能源化工 1、伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克将明年1月销往亚洲的巴士拉中质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价贴水0.6美元/桶。 2、日本政府拟将2040年度可再生能源占发电总量的比例设定为4至5成左右，已就此展开协调。可再生能源被定位为最大电源。核电为2成左右，火力发电为3至4成左右。日本政府将与执政党敲定细节后在下周公布。 3、美国能源信息署（EIA）短期能源展望报告显示，预计2024年WTI原油价格为77美元/桶，此前预期为77美元/桶。预计2025年WTI原油价格为69美元/桶，此前预期为72美元/桶。预计2024年布伦特原油价格为81美元/桶，此前预期为81美元/桶。预计2025年布伦特原油价格为74美元/桶，之前预计为76美元/桶。 4、EIA短期能源展望报告显示，预计2024年美国原油产量为1324万桶/日，此前预期为1323万桶/日。预计2025年美国原油产量为1353万桶/日，此前预期为1353万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为90万桶/日，此前预计为100万桶/日。2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前预计为130万桶/日。 5、EIA短期能源展望报告显示，预计2024年天然气价格为2.2美元/千立方英尺，此前预期为2.20美元/千立方英尺。预计2025年天然气价格为3.0美元/千立方英尺，此前预期为2.90美元/千立方英尺。 6、美国至12月6日当周API原油库存增加49.9万桶，预期减少130万桶，前值增加123.2万桶。 农产品 1、第三次全国农作物种质资源普查专家组组长刘旭表示，已经启动实施种质资源改良计划，先从最紧迫的玉米种质资源改良创新入手，下一步，将逐步向大豆、油菜等重要的农作物延伸来推广。 2、由于对全球供应紧缩的担忧加剧，咖啡价格在纽约创下历史新高，有望成为今年最热门的商品之一。具体行情显示，纽约阿拉比卡咖啡价格上涨超过4%，超越了1977年的峰值，创下每磅3.434美元的历史新高。年初至今，该商品已累涨约80%。 3、印度商业新闻报道，世界银行通过了一个2亿美元的项目，帮助喀拉拉邦的农民建立能抵御气候变化的现代化农业价值链，同时鼓励农企创业。 4、美国农业部数据显示，12月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，11月预期为44.61亿蒲式耳。12月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.7亿蒲式耳，市场预期为4.69亿蒲式耳，11月预期为4.7亿蒲式耳。12月美国2024/2025年度大豆单产预期为51.7蒲式耳/英亩，11月预期为51.7蒲式耳/英亩。 5、美国农业部（USDA）表示，预计美国小麦期末总库存7.95亿蒲式耳，分析师预期8.1508亿蒲式耳，USDA此前预计8.15亿蒲式耳。预计美国玉米期末库存17.38亿蒲式耳，分析师预期19.0192亿蒲式耳，USDA此前预计19.38亿蒲式耳。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月10日以固定利率、数量招标方式开展了1416亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日513亿元逆回购到期，单日净投放903亿元；12月11日将有413亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、国家主席习近平会见来华出席“1+10”对话会的主要国际经济组织负责人。习近平指出，各国经济各有各的难处，应该合作建设开放型世界经济体系，坚持创新驱动，把握好数字经济、人工智能、低碳技术等重要机遇，创造经济增长新的动力源，支持知识、技术、人才跨国流动。中方有充分信心实现今年经济增长目标，继续发挥世界经济增长最大引擎作用。 2、中国11月出口（以人民币计价）同比增5.8%，前值增11.2%；进口降4.7%，前值降3.7%；贸易顺差6928亿元，前值6791亿元。11月出口（以美元计价）同比增长6.7%，前值增12.7%；进口下降3.9%，前值下降2.3%；贸易顺 差974.4亿美元，前值957.2亿美元。海关总署表示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%，实现平稳增长；其中，出口23.04万亿元，同比增长6.7%；进口16.75万亿元，同比增长2.4%。 3、上海市印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元；鼓励包括金融、物流在内的现代服务业、专业服务业等传统行业上市公司，开展同行业、上下游并购和吸收合并，合理提升产业集中度。 4、中央政治局会议传递稳增长信号，对债市形成了利好支撑。从债市的反应来看，国债收益率连续两日陡峭下行，下行幅度超10个BP。市场认为，现阶段债市更倾向于定价“适度宽松”的货币政策，后续关注财政政策方面更清晰的部署。 5、浙江省属企业资产处置平台与杭钢集团、省农发集团、浙大控股集团、省自然资源集团等首批4家省属企业签订战略合作协议，正式启动包括股权、债权、土地房产等在内的370余项资产的委托接收处置。 6、重庆市国资委召开市属重点国企12月份经济运行调度会议强调，要坚决打好全面深化国企改革攻坚战。要推动主责主业重塑实现“新突破”，聚焦集团主责主业重塑；推动止损治亏实现“新突破”，深入推进结构调整、降本增效、资产盘活，力争年底市属国企亏损面控制在目标比例左右；推动瘦身健体实现“新突破”，加快战略性重组和专业化整合。 7、河南省在上海成功发行政府债券304.4453亿元，均为再融资专项债券，主要用于置换存量隐性债务。至此，财政部下达河南省2024年置换存量隐性债务的地方政府债务限额已全部发行完毕。本次债券发行利率均高于前五日同期限国债收益率均值5BP，位于投标区间下限，大幅降低了融资成本。河南省财政厅将持续加强置换债券资金管理，同时严肃查处新增违规举债，坚决防止增量政策为违法违规行为买单。 8、中国社会科学院学部委员余永定表示，当前中国还有很大的财政政策空间。实现5%的经济增长、化解房地产行业风险以及防范地方政府债务风险都需要中央政府增加财政支出，提高中央政府负债率。在他看来，只要维持比较高的经济增长速度、控制利息率，债务占GDP（国内生产总值）的比例会出现稳定值。当下，无论是从理论还是实践来看，中国还有很大的财政政策空间。 9、多位专家分析，为了稳经济，明年积极财政政策力度将会明显大于今年，其中，政府新增举债额度将超过10万亿元，有望在15万亿元左右。明年财政支出结构将进一步优化，财政政策重点从投资为主转向投资与消费并重，加大保障和改善民生力度。同时，明年将进一步推动财税体制改革，增强地方自主财力，健全政府债务管理体系。 10、各家基金公司的规模冲刺赛如期打响。债基仍然是基金公司年度“规模战”中的重要力量，今年ETF的重要性提升，一些基金公司也将其作为规模排名提升的关键。对于明年的业务布局，ETF和固收被不少基金公司作为业务重点，尤其是ETF，其发展已成业内共识。此外，多资产、低波动成为明年投资的关键词。 11、融创房地产集团宣布，“H6融地01”和“H0融创03”两只债券已率先通过重组表决，另外八只债券还有两周投票时间，将于12月23日最终迎来十只债券整体重组投票结果。 12、奥园集团公告称，受自身及行业环境影响，奥园集团面临阶段性流动性风险，发生部分债务未能及时清偿以及项目涉诉的情况。截至11月30日，公司未能及时清偿的到期债务本金累计额约为人民币430.28亿元，其中未能及时清偿的公开市场债务本金为25万元。 13、工商银行与中华全国供销合作总社签署战略合作协议，双方将在服务保障粮食和重要农产品稳定安全供给、强化农业社会化服务、推动供销合作社系统业务数字化转型、合作开展金融支农服务和智慧“三农”建设等9大领域进一步深化合作，加强对为农服务龙头企业和供销合作社系统上市公司服务支持，推进资本化运作，助推实现高质量发展。 14、今年新加坡企业凯德投资在中国发行了20亿元可持续发展挂钩熊猫债