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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议认为，今年经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。 2、市场分析指出，中共中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，这在历史上是首次提出，可以看出政策当局稳增长的决心，政策从被动应对转换为主动出击。“实施适度宽松的货币政策”是14年以来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准；“实施更加积极的财政政策”表态积极、主动作为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。 3、国家统计局发布数据显示，11月全国CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，PPI同比下降2.5%，连续两个月降幅收窄。市场机构认为，12月通胀或延续偏弱，但2025年物价水平将整体回升。 4、Wind数据显示，12月9日，国内商品有38个品种基差为正值，18个品种基差为负值。其中，沪镍、棉纱、郑棉基差最大，现货较期货分别升水1810.00元/吨、1530.00元/吨、1437.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、橡胶基差最小，现货较期货分别贴水2855.00元/吨、1228.00元/吨、1040.00元/吨。 5、港交所旗下伦敦金属交易所（LME）考虑将香港纳入为大宗商品交易仓库和交收地点，以响应政府发展规划。LME早前与阿里巴巴物流旗舰菜鸟集团会面，探讨建设大宗商品交易生态圈的合作。 金属 1、大中矿业湖南锂矿项目以惊人的速度取得了显著的成果。自2023年取得鸡脚山锂矿资源控制权后，大中矿业发挥矿业专长，以尽快完成探转采为目的，快速推进首采区勘探工作。公司一年来在崇山峻岭之间共施工了227个新钻孔，并充分利用以往的4个钻孔，共计完成231个钻孔，钻探总量超过9.2万米。这一系列高强度、高质量的工作标志着首采区探矿工作的圆满结束，为后续的资源开发和全矿区勘探奠定了坚实的基础。 2、据上海有色网最新报价显示，12月9日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格跌400.0元报7.64万元/吨，连跌5日，近5日累计跌2020.0元，近30日累计涨2780.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）价格涨310.0元报6.9万元/吨，创逾2个月新高，连涨9日，近5日累计涨630.0元，近30日累计涨1820.0元。 3、上海清算所与跨境清算公司将于12月9日起推出大宗商品现货清算业务跨境人民币清结算服务，并为海南国际能源交易中心有限公司的铜现货跨境交易提供资金清结算服务。 4、当地时间12月8日，国际货币基金组织数据显示，土耳其10月黄金持有量增加10.349吨至753.994吨。 5、消息人士称，港交所旗下伦敦金属交易所正考虑将香港纳入为大宗商品交易仓库和交收地点，以响应政府发展规划。LME早前与阿里巴巴物流旗舰菜鸟集团会面，探讨建设大宗商品交易生态圈的合作。 6、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月6日，铝合金库存1640吨，创逾9个月新高，增加20吨，变动量创逾4个月新高；镍库存166422吨，创逾3年零2个月新高，增加1158吨，变动量创逾4个月新高；铝库存681600吨，创逾6个月新低，减少3000吨，变动量创逾1个月新高；锌库存278125吨，减少725吨；铅库存271300吨，减少75吨；锡库存4710吨，减少75吨；铜库存269800吨，减少75吨；钴库存128吨，持稳于逾1个月低位，变动量创逾1个月新高。 7、截至12月9日（周一），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为27996852.59盎司或870.79吨，较前一交易日减少36927.42盎司或1.15吨，幅度为0.13%。 能源化工 1、由中国海油集团能源经济研究院编著的《中国海洋能源发展报告2024》发布。报告显示，全球能源消费低速增长，预计2024年全球一次能源消费量达到150.4亿吨油当量，同比增长1.9%，2025年将增长至153.0亿吨油当量。国内方面，预计2024年我国一次能源消费量达到59.9亿吨标准煤，同比增长约4.7%，2025年将达到62.1亿吨标准煤。 2、由于温和多风的天气有助于防止库存加速消耗，欧洲天然气价格连续第五天下跌。上周末，风暴达拉格席卷英国，推动了风力发电，减少了发电中天然气的使用。 3、在基金经理连续第三周削减布伦特原油期货的纯空头头寸后，该看跌指标降至七个月最低水平。洲际交易所数据显示，在截至上周二的一周里，投机者将空头合约头寸减少了逾10,000手，至88,000手出头。净多头头寸增加15,000手，达到10月初以来的最高水平。 4、石油输出国组织（欧佩克）成员国和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”近日决定延长自愿减产措施。分析指出，由于需求弱于预期和来自非欧佩克产油国的产量增加等缘由，油价低迷预计将持续至明年，“欧佩克+”的产量措施可能将继续受制于低油价。 5、沙特阿美宣布，下调2025年1月份面向亚洲的所有石油价格，其中阿拉伯轻质原油官方售价下调80美分/桶，定为较阿曼/迪拜均价升水0.9美元（此前为升水1.7美元）。沙特阿美还下调了销往西北欧和地中海地区石油的价格，但销往北美的石油价格没有任何变化。 6、花旗集团Max Layton等分析师在2025年全球大宗商品展望中预计，2025年二季度将出现150万桶/日的“大幅供应过剩”。2025年布伦特原油均价可能为60美元/桶，2026年可能也是这样的水平。 农产品 1、时至年末，双节临近，生猪养殖行业正逐步进入年度需求旺季。近日养殖上市公司披露的11月份产销数据显示，当月生猪市场价格环比下行。卓创资讯分析师邹莹吉认为，11月生猪价格整体呈现先降后涨趋势。11月中上旬部分业者压栏心态松动，前期补栏二次育肥猪源陆续出栏，市场猪源供应增量明显，但由于气温并未明显降低，下游接货力度有限，终端白条走货速度较为缓慢，市场处于供过于求态势，导致中上旬生猪价格下行。进入下旬，局部区域气温逐渐降低，叠加部分南方市场陆续开启腌腊动作，需求端稍有好转，支撑生猪价格止跌反弹。但由于腌腊仅零星开启，需求端增幅有限，猪价反弹空间不大。进入12月后，国内生猪价格涨势未能延续。邹莹吉认为，当前养殖企业为保证年度出栏计划的顺利完成，生猪出栏积极性或较高，而养殖户亦有大体重生猪待出栏，或在腌腊旺季集中释放，12月份生猪供应量或仍然较为充沛。 2、十月份和十一月份，即秋收季的前两个月，在印度政府公布了最低保护价格（MSP）的14种秋收作物中，有一半在当地市场的价格较最低保护价低10%以上。仅芝麻、木豆、水稻（非印度香米）价格高于最低保护价，棉花价格几乎持平。 3、贸易商表示，西班牙买家在过去几周大量购买了美国玉米超过40万吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月9日以固定利率、数量招标方式开展了471亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日333亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放138亿元，终结此前连续八日净回笼；12月10日将有513亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新 融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 市场分析指出，中共中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，这在历史上是首次提出，可以看出政策当局稳增长的决心，政策从被动应对转换为主动出击。“实施适度宽松的货币政策”是14年以来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准；“实施更加积极的财政政策”表态积极、主动作为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。 2、中共中央召开党外人士座谈会，征求对经济工作的意见和建议。中共中央总书记习近平发表重要讲话强调，明年是“十四五”规划收官之年，要坚持稳中求进工作总基调，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 3、国务院总理李强分别会见新开发银行、世界银行、世界贸易组织、国际货币基金组织负责人。李强表示，将继续加大逆周期调节力度，在扩内需、促消费等方面下更大功夫，进一步全面深化改革，坚定不移扩大对外开放，推动中国经济持续向好，为世界经济复苏增长注入更多动力和确定性。 4、中国11月CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%。中国11月PPI同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%。国家统计局表示，11月份，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，全国CPI环比有所下降，同比小幅上涨，核心CPI继续回升，同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点； 一系列存量政策和增量政策协同发力，国内工业品需求有所恢复，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。 5、中国银行间债市10年期国债活跃券收益率盘中探破1.91%关口，续创新低。这是自12月2日该只国债成交利率下破2.0%重要关口后的再次下探。专家表示，海内外机构对2025年国内政策利率下降具有较强的一致预期，驱动市场提前为此定价。对于债市未来走势，多位业内人士提示，尽管债牛的方向未变，但不排除后续存在止盈需求上升令利率再度反弹的可能性。 6、国资委：要进一步强化规划引领，坚持共商共建共享、开放绿色廉洁、高标准惠民生可持续的原则，统筹推进中央企业不断优化共建“一带一路”投资合作布局，探索基础设施、能源资源、产业园区等联动发展新模式，不断拓展更高水平、更具韧性、更可持续的共赢发展新空间。 7、今年以来，保险公司密集增资发债“补血”，据统计，共有13家险企已发行资本补充债或永续债，合计发行规模超千亿元，还有多家中小险企通过增资扩股补充资本。业内人士表示，2024年是偿二代二期规则过渡期的最后一年，部分保险公司通过增资、发债等方式补充资本，缓解资本压力。增资发债有助于保险公司提升偿付能力、抵御风险，促进业务稳健发展。 8、深交所启动2024年会员客户交易行为管理自查工作，自查时间为2024年12月9日至12月19日。此次自查项目涵盖制度流程、监控系统、重点监控、程序化交易、监管协同、引导理性投资六大维度。其中，针对深交所通过会员专区发布的重点监控证券，深交所要求券商确认是否在重点监控期内按照深交所的规定降低报警阈值，并从严认定异常交易行为。 9、货币基金天弘余额宝最新七日年化收益率为1.268%，创历史新低。该基金最新的万份收益为0.3446元。今年以来，随着无风险资产收益率走低和同业存款新规的冲击，货币基金收益率再下台阶。业内人士认为，同业存款利率下调会导致机构部分配置的收益减少，尤其是货基和现金管理类理财，其持有的同业存款占资产配置的比重大约为47