晨会纪要
2024年12月10日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】政策力度加大，跨年行情可期 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】11月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄 【宏观经济】11月份居民消费价格同比上涨0.2% 【宏观经济】央行开展471亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 【财经要闻】中共中央召开党外人士座谈会，征求对经济工作的意见和建议 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年1-11月天猫美妆国货产品TOP20销售额同比增长11.44% 【行业动态】乘联会：11月乘用车批发销量创历史新高，达290.4万辆 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【公司跟踪】爱美客（300896.SZ）：发布了关于全资子公司获得药物临床试验批准通知书的公告 贺 剑虹分 析师执业证书编号:S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 【公司跟踪】今世缘（603369.SH）：明年经营目标正在制定中，预计春节终端动销将加快 【公司跟踪】中炬高新（600872.SH）：无偿受让广东厨邦食品有限公司少数股权 【公司跟踪】神农集团（605296.SH）：11月公司生猪销售收入4.07亿元，环比下滑 【公司跟踪】大北农（002385.SZ）：11月公司生猪销量环比增长8.14%，销售收入环比增长3.55% 四、湖南经济动态 【湘股动态】圣湘生物（688289.SH）：人偏肺病毒核酸检测试剂盒取得医疗器械注册证 【湘股动态】湘佳股份（002982.SZ）：11月活禽销售收入8201万元，环比下降14.89% 【湖南省地方动态及政策】湖南新增2家国家级文明旅游示范单位 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】政策力度加大，跨年行情可期 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.36%，收于5221.19点；代表蓝筹股的上证指数跌0.05%，收于3402.53点；代表硬科技的科创50指数跌1.09%，收于1003.38点；代表创新成长的创业板指数跌0.81%，收于2248.63点；代表创新型中小企业的北证50指数跌4.31%，收于1237.73点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.08%，收于2667.59点；代表大盘股的中证A100指数跌0.09%，收于3729.75点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.17%，收于3966.57点；代表中盘股的中证500指数跌0.54%，收于5947.11点；代表小盘股的中证1000指数跌0.73%，收于6303.27点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.15%，收于2566.71点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，汽车、石油石化、钢铁涨幅居前，商贸零售、综合、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，PEEK材料指数、连板指数、汽车金股指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.61倍，处于历史后30.72%分位，市净率（LF）估值为1.36倍，处于历史后11.21%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.66倍，处于历史后97.66%分位，市净率（LF）估值为4.73倍，处于历史后46.86%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.71倍，处于历史后16.5%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后26.71%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.9倍，处于历史后39.84%分位，市净率（LF）估值为1.61倍，处于历史后11.89%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为55.41倍，处于历史后97.15%分位，市净率（LF）估值为4.57倍，处于历史后97.15%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2039家公司上涨，共有3211家公司下跌，其中涨停公司120家，跌停公司28家，全市场成交额16612.18亿元，较前一交易日减少1563.56亿元。 四、市场策略 政策力度加大，跨年行情可期。昨日A股主要指数小幅调整，创业板指跌幅居前，上证指数围绕3400点关口震荡；个股跌多涨少，逾3000家个股下跌；市场量能有所萎缩，全市场成交额减少逾1500亿元。分板块来看： （1）中国人民银行日前更新的官方储备资产数据显示，截至11月末，我国黄金储备报7296万盎司，较10月末的7280万盎司增加16万盎司。此前，央行已连续6个月暂停增持黄金。央行时隔半年再度增持黄金，叠加地缘政治局势不确定性上升，黄金板块得到一定支撑。 （2）中国汽车流通协会发布的数据显示：11月份汽车消费指数为108.9，较上月上升，预期12月汽车销量高于11月；中国汽车流通协会表示，临近年底，报废更新及各地以旧换新补贴政策效应在加速释放。年底翘尾行情的强预期叠加政策支持，对汽车板块构成利好。 （3）美国当地时间2024年12月7日，美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案（NDAA）最终协议文本，该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示，生物安全法案未被列入其中，对国内CRO及CDMO相关企业释放出积极信号。 展望后市，当前市场正在博弈政策动向，昨日召开的中央政治局会议释放出政策加力的明确信息，核心亮点有四个：一是明确“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”；二是货币政策“适度宽松”，预示着货币政策由稳健正式转向宽松；三是财政政策“更加积极”、“加强超常规逆周期调节”，预计2025年政府赤字率将进一步提升；四是“全方位扩大国内需求”，扩内需的力度及范围都将加码。目前市场临近变盘节点，本次政治局会议释放政策再度加码信号，权益市场有望向上走出震荡调整区间。可重点关注以下方向： （1）科技成长、并购成长主题。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向；上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科 创板标的。 （2）AI应用方向。在海外AI应用端商业化加速推进的背景下，AI应用方向有望维持较高热度，可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 （3）在大力提振消费的背景下，前期低迷的消费板块有望迎来估值的修复，可以考虑逢低布局。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 12月9日，上证基金指数收报6913.93点（-0.28%），LOF基金价格指数收报4478.33点（-0.18%），ETF基金价格指数收报1234.05点（-0.28%）。上证50ETF（0.11%），沪深300ETF（-0.07%），中证500ETF（-0.54%），标普500ETF（-0.04%），日经225ETF基金（0.41%），德国30ETF（0.27%），法国CAC40ETF（2.14%），黄金ETF（0.56%），白银基金（-0.22%），豆粕ETF（1.06%），嘉实原油（0.07%）。12月9日，ETF总成交额约1931.38亿元。日内黄金类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 12月9日，1年期国债到期收益率持平在1.35%，10年期国债到期收益率下行3.7bp至1.92%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至57bp。1年期国开债到期收益率持平在1.55%，10年期国开债到期收益率下行4.2bp至1.99%。DR001上行3.1bp至1.52%，DR007上行11.6bp至1.78%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.77bp至28.02bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在25.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】11月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，2024年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.1%。 【宏观经济】11月份居民消费价格同比上涨0.2% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，2024年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格上涨0.4%。 11月份，全国居民消费价格环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，农村下降0.6%；食品价格下降2.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.7%，服务价格下降0.3%。 【宏观经济】央行开展471亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月9日以固定利率、数量招标方式开展了471亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日333亿元逆回购到期。 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇 报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。中共中央政治局会议强调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 中共中央政治局会议指出，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 【财经要闻】中共中央召开党外人士座谈会，征求对经济工作的意见和建议 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，中共中央召开党外人士座谈会，征求对经济工作的意见和建议。中共中央总书记习近平发表重要讲话强调，明年是“十四五”规划收官之年，要坚持稳中求进工作总基调，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年1-11月天猫美妆国货产品TOP20销售额同比增长11.44% 张 曦月（S0530522020001） 据青眼情报统计，2024年1-11月，天猫美妆TOP20品牌的市场份额达到了30.3%，与去年同期相比，这一数据提升了0.63个百分点。 深入观察TOP20品牌，1-11月TOP20美妆品牌均实现了销售额破10亿元，另外有7个品牌超20亿。 聚焦国产品牌，TOP20品牌中，国产品牌数量占比25%，它们的总销售额占TOP20品牌总销售额的26.6%。此外，1-11月天猫美妆国产品牌TOP20总销售额同比增长11.44%。TOP20国产品牌中，60%的品牌实现了双位数增长，其中儒意实现了倍数增长。 【行业动态】乘联会：11月乘用车批发销量创历史新高，达290.4万辆杨 甫（S0530517110001）翁
