贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：高位震荡分歧加大 总结 1、伦敦现货黄金窄幅震荡，较上周下跌0.67%至2632.66美元/盎司；现货白银较上周上涨1.18%至30.964美元/盎司；金银比降至85附近。截止12月3日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（26号）统计下降10620张至462040张；非商业持仓净多数据增仓9298张至259736张；Comex库存，截止12月6日黄金库存周度下降2.97吨至555.05吨；白银库存下降40.51吨至9538.62吨。 2、数据方面，美国11月非农新增就业22.7万人，略高于预期22万人，10月新增人数从1.2万上修至3.6万；但11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%；平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出预期的3.9%和0.3%。该数据显示美国就业市场的韧性，这也强化了美联储本月继续降息的概率，继续关注将于下周三公布的通胀数据。美联储最新公布的褐皮书显示，美国大部分地区的经济活动“略有增长”，增长预期温和上升，就业水平持平或略微增长，消费者支出总体保持稳定。此前美联储主席鲍威尔表示，美国经济状况非常好，没有理由不继续保持这种势头，通胀略有上升，降息方面可以谨慎一些，这可能意味着美联储货币政策正变得谨慎，此前笔者也提及美联储政策也将进入一个阶段的观望期，主要在于川普执政后对美国通胀的影响尚需评估。地缘政治方面，叙利亚国家军队表示，叙总统巴沙尔·阿萨德政权已经结束。 3、近期黄金虽表现偏强，但总体反弹力度仍较弱，川普上台前美国市场表现相对平静，因此关注重点可能在于地缘政治方面，若地缘总体朝向缓和的方向不变，对金价来说难言乐观，或推动金价陷入中期调整。只是从目前来看，地缘进展仍相对缓慢，特别是俄乌之间表现出较大的不确定性，周末叙利亚也传出不平静声音，因此对于下周黄金来说可能会出现反复。 一、市场表现 1.1、走势回顾：高位震荡金银比小幅回落 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。