贵金属策略周报

贵金属策略周报总结

核心观点与市场表现

• 金价创新高：伦敦现货黄金上涨0.12%至2512.01美元/盎司，再创历史新高；现货白银上涨2.83%至29.824美元/盎司，金银比降至84.2附近。
• 持仓与库存：美国CFTC黄金总持仓增仓26995张至532867张，非商业净多持仓增仓23989张至291253张；Comex黄金库存周度减仓7.38吨至536.74吨，白银库存下降18.39吨至9558.99吨。

宏观经济与政策分析

• 美国经济数据：8月Markit制造业PMI初值48（预期49.5），服务业PMI初值55.2（预期54）；首申失业金人数23.2万人，劳动力市场显疲软。
• 美联储降息：多位官员支持9月降息，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上明确降息方向但未提供后续行动线索，9月降息25或50基点方案未定。
• 地缘政治：黎巴嫩真主党向以色列发射无人机和火箭弹，以色列进入紧急状态。

研究结论

• 金价偏强：美联储9月降息及地缘政治推动金价持续上涨，但降息路径模糊导致后市节奏不明确。
• 操作建议：9月降息前可偏强对待，后市需谨慎；若金价企稳，白银或紧随上涨，弹性更大。