贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：美联储鸽声嘹亮金价续创新高 总结 1、伦敦现货黄金先抑后扬，较上周上涨0.12%至2512.01美元/盎司，价格再创历史新高；现货白银较上周上涨2.83%至29.824美元/盎司；金银比降至84.2附近。截止8月20日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（13号）统计增仓26995张至532867张；非商业持仓净多数据增仓23989张至291253张；Comex库存，截止8月23日黄金库存周度减仓7.38吨至536.74吨；白银库存下降18.39吨至9558.99吨。 2、数据方面，美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，不及预期49.5和前值49.6；但服务业PMI初值55.2，为连续第19个月扩张，好于预期54和前值55。美国8月17日当周首申失业金人数23.2万人，略高于前值22.7万人。纽约联储最新调查显示报告就业的人数有所减少，而求职人数激增，劳动力市场尽显疲软态势。当前美经济和就业数据已然支持美联储采取降息动作，美联储多位官员也已表态支持9月降息，但25个基点还是50个基点并没有明确的方案。北京时间周五晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上重磅发声，明确降息的方向，但并没有提供美联储9月议息之后的行动线索。地缘政治方面，黎巴嫩真主党宣布向以色列发射大量无人机和火箭弹，以色列宣布进入紧急状态。 3、美联储9月降息板上钉钉以及地缘政治再次表现不平静，伦敦现货黄金越过2500美元/盎司后表现持续偏强，这也为后市拉开上涨空间。不过，美降息9月已经基本完全定价，而美联储对降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确。因此在美联储9月降息之前仍可偏强对待，后市仍需谨慎。另外，若金价企稳信心较为充足，则银价可能紧随其后，成为向上弹性更大的品种。 一、市场表现 1.1、走势回顾：高位震荡金银比回落 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。