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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点。主要受制造业景气度上升的带动，11月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。 2、据国家发改委，12月4日24时新一轮成品油调价窗口开启。本轮成品油调价周期内调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 3、大商所：自12月6日结算时起，铁矿石期货合约涨跌停板幅度由11%调整为9%，投机交易保证金水平由15%调整为11%，套期保值交易保证金水平维持11%不变。 4、美联储主席鲍威尔表示，经济增长比9月美联储首次降息时预期的强劲，通胀略有上升，美联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点；现在判断特朗普关税等政策对经济和利率前景的影响为时过早；并且排除了特朗普上台后出现所谓“影子美联储主席”的可能性。 5、经合组织发布最新经济展望报告，预测2024年全球经济将增长3.2%，2025和2026年将继续温和增长，增速均稳定在3.3%。其中，预计美国经济增长率从今年的2.8%降至2025年的2.4%和2026年的2.1%。 6、波罗的海干散货指数跌4.61%报1180点，连续六日下 金属 1、据上海有色网最新报价显示，12月4日，国产电池级碳酸锂价格跌150元报7.81万元/吨，连跌2日。 煤焦钢矿 1、当地时间12月3日，总部位于巴西里约热内卢的矿业巨头淡水河谷公布，将在巴西试运营卡帕内玛最大化项目，这将致巴西米纳斯吉拉斯州马里亚纳综合运营区的铁矿石年产能增加1500万吨。 能源化工 1、美国上周EIA原油库存减少507.3万桶，预期减少67.1万桶，前值减少184.4万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少42.8万桶/日至423.5万桶/日。美国上周国内原油产量增加2万桶至1351.3万桶/日。上周美国战略石油储备（SPR）库存增加144.5万桶至3.918亿桶，增幅0.37%。 农产品 1、俄罗斯将引入谷物出口限制。从2025年2月到6月，小麦的出口配额将比上年同期减少6成，降至1100万吨。俄罗斯农业部还宣布，从12月4日起小麦出口关税将上调18%以上。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月4日以固定利率、数量招标方式开展413亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，央行公开市场当日有2683亿元逆回购到期，单日净回笼2270亿元，为连续六日净回笼；12月5日将有1903亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。主要受制造业景气度上升的带动，11月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。 2、《理财公司监管评级与分级分类监管办法》有望在近期正式出台。今年5月，对于监管部门就理财公司监管评级办法在行业内征求意见的讨论就已热烈展开。评级办法的征求意见稿参照了部分其他金融行业成熟的评价体系，设置了相应的得分项与扣分项，考察重点是质量，涉及消费者权益保护、公司声誉管理等多项内容。 3、12月4日，天津市、四川省公告将发行再融资专项债券置换存量隐性债务，发行金额分别为771亿元、354亿元。至此，全国已有江苏省、湖南省、河南省、贵州省、四川省、山东省、湖北省、安徽省、云南省、天津市、重庆市、辽宁省、内蒙古自治区、浙江省、陕西省、江西省、广西壮族自治区、黑龙江省、福建省、山西省、吉林省、甘肃省、河北省、宁波市、新疆维吾尔自治区、海南省、青岛市、大连市、青海省、厦门市等30个省份、直辖市及计划单列市公告发行再融资专项债置换存量隐性债务，合计发行总额达19605.61亿元。 4、上海市发改委发布通知，下达上海市2024年节能减排专项资金和超长期特别国债资金安排计划（第十一批），安排市节能减排专项资金5.89亿元、超长期特别国债1.61亿元，涉及节能减排、新能源发展、节水减排等14项。 5、今年以来，各期限国债收益率呈现出持续震荡下行态势，截至目前，国内纯债基金超九成净值创历史新高。与此同时，债市热度再次上升，也引发了市场对短期回调的担忧。多家公募基金认为，当前仍处于货币宽松周期，预计回调风险可控，如果出现或是较好的布局时点。 6、今年前11个月，各类银行发行“二永债”规模已超1.58万亿元，国有大行和股份行占比达八成；中小银行则加速通过增资扩股、定向募股的方式补充资本，据不完全统计，年内已有85家银行增资方案获批，中西部地区银行居多。 7、山东省印发《山东省推进融资信用服务平台整合提升中小微企业融资便利水平的实施方案》其中提及，加强融资平台统筹整合。省级只保留山东省综合金融服务平台，各有关部门管理的科创、农业、碳金融、投融资对接、公共资源交易等专业化融资平台原则上均入驻山东省综合金融服务平台。 8、吉林省委副书记、省长胡玉亭主持召开深化改革专题会议时指出，要坚持问题导向、目标导向、结果导向，只争朝夕破解当前关键性制约问题，抓好国企止损、扭亏、脱困，坚决防范化解风险；国家近期推出的一揽子化债政策，是深化财税体制改革、统筹抓好化债和高质量发展的“及时雨”。 9、湖北省委副书记、省长王忠林出席省政府重点工作推进会时强调，要用好中央化债政策，统筹资源、综合施策，妥善化解存量债务，坚决遏制新增隐性债务，分类推进融资平台公司改革转型，有力有效防范化解地方债务风险。 10、国家发改委财金司、金融监管总局普惠金融司在云南省昆明市召开全国支持小微企业融资协调工作机制现场会暨培训会。会议强调，小微企业是扩大就业、繁荣市场、改善民生的重要支撑，改善小微企业融资环境对稳预期、稳信心、稳就业具有重要意义。要坚持问题导向、目标导向，推动协调机制走深走实，切实增强小微企业融资获得感和满意度。 11、太原市委副书记、市长张新伟主持召开市政府第68次常务会议，会议听取全市2024年财政重点绩效评价相关情况汇报，安排部署下一步工作。会议指出，依法强化财政预算绩效管理，严把支出关口，确保每一分钱都花在刀刃上，坚决防止财政资金“跑冒滴漏”。要强化结果应用，健全绩效评价结果与预算安排和政策调整挂钩机制，切实提高财政资源配置效率和使用效益。 12、泰和县财政局多措并举积极抢抓政策窗口，大力争取各项政策性资金，为全县经济建设保驾护航。为抢抓国家10万亿化债政策红利，泰和县财政局主动加强与金融机构沟通，协调提前偿还债务机制，成功争取到新增债券置换隐债3.14亿元，实现两家平台公司隐债“清零”。 13、11月份，在房地产市场政策利好持续释放之下，江苏省南京、苏州、无锡三城楼市稳步上扬。其中南京二手房成交7328套，环比上涨13.2%，成交均价环比上涨2.7%，市场量价齐升。新房方面，南京11月份成交面积达56.03万平方米，超“金九银十”行情。无锡11月份新房成交面积17.84万平方米，环比上涨6%，成交均价环比上涨3.2%。 14、“万达商业地产11%N20250120”（ISIN编码：XS2577258713）4亿美元债展期早鸟期投票结果已出炉，投票支持该展期决议。因此，电子同意已获得批准，且资格条件已满足。同时，万达商管提及无需召开持有人会议。 15、国际金融协会（IIF）报告显示，随着借贷成本下降和风险偏好上升，2024年前三季度全球债务存量猛增12万亿美元，创下近323万亿美元的纪录新高。 16、韩国央行表示，将从周三开始增加短期流动性措施，进行了12万亿韩元的回购操作，将放松回购操作中的抵押品政策，以缓解任何债券市场的紧张情绪；将根据需要采取各种措施稳定外汇市场，提供任何特殊贷款，以便在需要时向市场注入资金。 17、【债券重大事件】“22中粮置业MTN001”、“22路桥Y1”将全额赎回；金开新能发行绿色债务融资工具获准注册；南京医药获证监会可转债发行注册批复；“冠中转债”回售登记期为12月5日至12月11日；“19华发债”完成转售金额为7.47亿元；重庆银海融资租赁收购股权并吸收合并全资子公司；江苏海润城市发展集团子公司无偿划转资产；广州越秀产业投资订立重大合同；常熟市发展投资拟对“24常熟发投MTN002”现金要约收购5.9亿元；泰熠新能源、旭泰新能源等5公司不再纳入广州越秀产业投资并表范围。 18、【海外信用评级】①惠誉确认中国南方电网“A+”长期外币发行人评级，展望“负面”②惠誉确认长江基建集团“A-”长期发行人评级，展望“稳定”③惠誉确认岳阳城投集团“BBB-”长期本外币发行人评级，展望维持“稳定”④标普确认南非“BA2”评级，前景展望保持稳定⑤惠誉称中国内地和香港特区商业地产投资公司将在2025年继续面临挑战。 债市综述 1、【债市综述】周三，现券期货整体走强，截止17时左右，银行间5-10年期国债活跃券收益率下行超2bp，10年期“24附息国债11”报1.955%，续创历史新低。交易员表示，10年国债进入“1”时代后短期内或还有反复过程，市场还在等待年底前重要会议的召开。 2、国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.7%，为2个多月来新高；10年期主力合约涨0.27%，创历史新高；5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。 3、交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.14%，万得高收益城投债指数跌0.02%。地产债涨跌不一，“23万科01”跌超18%，“21万科04”跌超5%；“22龙湖02”、“21龙湖06”涨超1%，“23润置08”涨近1%。 4、中证转债指数收盘跌0.49%，万得可转债等权指数跌0.71%。近八成转债下跌，其中，金现转债、恒辉转债、普利转债，分别跌12.64%、8.72%、8.51%。涨幅方面，金沃转债、宇瞳转债、章鼓转债分别涨11.63%、9.55%、8.37%。 5、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行5.25BP报1.3888%，7天期上行0.39BP报1.6096%，14天期下行0.79BP报1.6738%，1月期上行3.18BP报1.7685%。 6、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行4.4BP报1.381%；7天期下行1.3BP报1.588%；14天期下行5.4BP报1.68%，创2023年8月以来新低；1个月期下行2.0BP报1.716%，创2022年11月以来新低。 7、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨4.0个基点报1.39%；FDR007涨2.0个基点报1.65%；FDR014跌2.0个基点报1.68%。 8、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨4.0个基点报1.5%；FR007涨4.0个基点报1.79%；FR014持平报1.8%。 9、一级市场方面，财政部5年期国债“24附息国债20(续2)”加权中标收益率为1.5488%，边际中标收益率为1.5724%，全场倍数4.63，边际倍数8.01。农发行1.0548年、10年期金融债中标收益率分别为1.0048%、2.0047%，全场倍数分别为3.66、3.61，边际倍数分别为2.8、5.69。 10、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.2个基点报4.136%，3年期美债收益率跌5个基点报4.097%，5年期美债收益率跌4.4个基点报4.073%，10年期美债收益率跌4.5个基点报4.184%，30年期美债收益率跌5.7个基点报4.347%。 11、欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.5个基点报4.246%，法国10年期国债收益率跌0.6个基点报2.895%，德国10年期国债收益率涨0.5个基点报2.057%，意大利10年期国债收益率跌3个基点报3.212%，西班牙10年期国债收益率跌0.4个基点报2.754%。 汇市速递 1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.2688，较上一交易日涨103个基点