原油期货周报：12月市场供应稳定但地缘风险不减 油价存在一定反弹空间

12月市场供应稳定但地缘风险不减油价存在一定反弹空间 广发期货能源化工团队 联系方式：020-88818033苗扬从业资格：F03106873投资咨询资格：Z0020680 行情回顾与核心逻辑分析 原油期货价格涨跌幅情况（%） ◼布伦特主力合约11月29日收盘价为72.94美元/桶，较11月1日的75.57美元/桶下跌了2.63美元/桶，跌幅为3.48%。11月整体累涨0.18%。WTI主力合约11月29日收盘价为68.00美元/桶，较11月1日的71.02美元/桶下跌了3.02美元/桶，跌幅为4.25%。11月整体累跌1.18%。SC2401合约在11月29日收盘价为528.2元/桶，较11月18日的521.4元/桶上涨了5.1元/桶，涨幅为0.97%。 中东地区OSP官方价格变动情况 沙特上调至亚洲OSP官价，下调至美国和欧洲OSP官价 沪油与美油之间价差较上周有所反弹，EFS下滑0.17 WTI和Brent的资金多头持仓、资金空头持仓以及管理基金净持仓的情况 供应分析 OPEC组织供应情况 ◼欧佩克及其减产同盟国最初计划在10月份开始逐步减少自愿减产的原油日产量约220万桶，但随后将开始时间推迟至12月1日。本月早些时候，该集团同意将逐步减少自愿减产时间进一步推迟至12月底。随着对明年全球产量过剩的普遍共识，该集团可能会在12月5日举行的会议上将逐步取消自愿减产的时间再推迟到明年第一季度末。然而，不受减产协议约束的欧佩克成员国利比亚原油日产量已经迅速增长。9月底，在联合国斡旋的利比亚中央银行领导人选举谈判中，对立派别达成协议，为恢复石油生产和出口铺平了道路。由于持续的政治紧张局势，利比亚石油行业仍面临关闭的风险。但是随着埃尼集团和英国石油公司等大公司重返利比亚，稳定局面有望继续改善。利比亚国家石油公司(NOC)表示，该公司的油气产量创下新高，每天产出138.603万桶原油和凝析油，以及20.3017万桶天然气当量。这使得利比亚的油气总产量达到每天158.9047万桶当量。 OPEC+已将12月的增产计划推迟，意味着减产氛围将贯穿2024全年 OPEC部分成员国原油产量 美国原油出口量增加，俄罗斯海运原油出口量反弹幅度不大 美国原油产量及钻井数变化情况 需求分析 11月美国PMI整体有所回升 ◼美国核心PCE价格呈现黏性。10月美国个人消费支出（PCE）物价指数季调环比+0.2%（前值+0.2%），季调同比+2.3%（前值+2.1%）。核心PCE物价指数季调环比+0.3%（预期+0.3%，前值+0.3%），同比+2.8%（预期+2.8%，前值+2.7%）。 ◼美国11月标普全球制造业PMI初值48.8（前值48.5），服务业PMI出自57.0（前值55.0），综合PMI初值55.3（前值54.1），费城联储制造业指数-5.5（前值10.3），堪萨斯联储制造业指数-2.0（前值-4.0）。10月咨商局LEI指数99.5（前值99.8），6个月年化同比-4.3%（前值-4.8%），回升至-4.4%关键值上方。 欧元区11月通胀数据有所反弹 ◼欧元区11月CPI反弹。欧元区11月CPI同比+2.3%（预期+2.3%，前值+2.0%），环比-0.3%（预期-0.3%，前值+0.3%）；核心CPI同比+2.7%（预期+2.7%，前值+2.7%）；环比-0.6%（预期-0.6%，前值+0.2%）。法国CPI同比+1.3%（前值+1.2%），核心CPI同比+2.2%（前值+2.0%），德国CPI同比+2.2%（前值+2.0%），核心CPI同比+3.3%（前值+3.1%）。 数据和资料来源：民生银行，广发期货发展研究中心整理 上周美国汽油库存明显回升，但燃料油库存下降 美国炼厂开工环比表现平稳，汽油表需出现一定反弹 国内主营炼厂和地方炼厂的利润及开工情况 国内炼厂第四季度检修较少，但明年1月可能有春节气氛抑制加工量 全球原油浮仓库存变动情况（千桶） INE仓单注册和分布情况 11月IEA供需平衡预测 IEA报告指出，全球石油需求预计2024年增长920千桶/日，2025年接近1百万桶/日，增速放缓主要反映了疫情后需求释放期的结束、全球经济条件不佳以及清洁能源技术的推广。供应方面，10月份全球石油供应增加了290千桶/日，主要得益于利比亚产量的恢复，尽管哈萨克斯坦和伊朗的供应有所下滑。OPEC+将额外自愿减产的取消时间推迟至最早1月份。而非OPEC+产油国在2024和2025年将分别增加1.5百万桶/日的供应。 11月OPEC供需平衡预测 OPEC认为，2024年全球石油需求增长预期较上月评估下调了107千桶/日，至1.8百万桶/日，其中OECD国家需求增长预计为0.2百万桶/日，非OECD国家为1.7百万桶/日。2025年全球石油需求增长预期也下调了103千桶/日，至1.5百万桶/日，OECD国家需求增长预期为0.1百万桶/日，非OECD国家为1.4百万桶/日。供应方面，2024年非OPEC产油国的液体供应预计增长1.2百万桶/日，主要由美国和加拿大驱动；2025年该增长预期为1.1百万桶/日，增长动力主要来自美国、巴西、加拿大和挪威。OPEC产油国的天然气凝析液（NGLs）和非传统液体供应2024年预计增长0.1百万桶/日，至平均8.3百万桶/日，2025年进一步增长80千桶/日，至平均8.4百万桶/日。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、彭博、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 专业专心专为您 THANK YOU