原油、燃料油日报：地缘依旧存在高度不确定性，油价或存反弹风险

地缘依旧存在高度不确定性，油价或存反弹风险 一、日度市场总结 通惠期货研发部 原油期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2025年12月11日，SC原油主力合约价格收于439.7元/桶，较前一日443.7元/桶小幅回落0.9%，日内走势从453.7元高点下探。WTI原油价格维持在58.96美元/桶，Brent原油价格维持在62.52美元/桶，均无变化，显示短期稳定。价差方面，SC-Brent价差从0.29美元/桶降至-0.22美元/桶，走弱175.86%；SC-WTI价差从3.85美元/桶降至3.34美元/桶，走弱13.25%；Brent-WTI价差稳定在3.56美元/桶；SC连续-连3价差从-2.0元/桶降至-3.3元/桶，走弱65.0%，反映近月合约承压。 www.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端： 俄罗斯向印度和中国交付的原油连续第三周下降，原因是美国的新制裁似乎给海运贸易流动带来了压力。根据标普全球海上大宗商品的数据，本周向包括印度、中国和土耳其在内的俄罗斯前三大买家交付1760万桶俄罗斯原油，低于之前的1,920万桶和五周平均水平的2150万桶；哈萨克斯坦石油产量计划如期，但里海管道袭击导致损失约48万吨（约35万桶），造成短期供应中断。整体供给受地缘政治事件扰动，但OPEC+增产主导小幅扩张。 需求端： 12月11日中石油经济技术研究院报告，中国石油需求峰值预计推迟至2040年，且峰值水平高于此前预测；到2050年，化工产品和新材料需求将增长57%至2.9亿吨；喷气燃料等成品油需求持续增长。 库存端： 美国至12月5日当周除却战略储备的商业原油库存减少180万桶至1.257亿桶，降幅0.4%。预期-231万桶，前值57.4万桶。战略石油储备（SPR）库存增加20万桶至4.119亿桶，增幅0.1%俄克拉荷马州库欣原油库存 30.8万桶，前值-45.7万桶。取暖油库存 44.2万桶，前值-29.3万桶。精炼油库存250.2万桶，预期194.3万桶，前值205.9万桶。汽油库存 639.7万桶，预期276.4万桶，前值451.8万桶。 价格走势判断 原油价格短期或震荡偏强，但反弹高度有限。供给端，OPEC+增产（如11月增加4.3万桶/日）和部分国家产量上升（如阿尔及利亚）带来压力，但哈萨克袭击导致供应中断（损失48万吨）和地缘政治风险提供支撑；需求端，中国需求峰值推迟和化工需求增长（如中石油预测2050年增长57%）强 化中长期需求韧性；库存端，OECD库存下降3200万桶和燃料油仓单减少表明市场紧平衡。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）供给 12月11日：1. 阿尔及利亚11月原油产量增加1.0万桶/日，至96.5万桶/日。12月11日：欧佩克月报：根据产量协议，欧佩克+11月份原油日均产量为4306万桶，较10月份增加4.3万桶。12月11日：据俄新社：俄罗斯能源部预计，2025年石油炼制、天然气和煤炭产量将保持2024年的水平。 12月11日：据塔斯社：2025年哈萨克石油产量计划将如期实现。12月11日：据塔斯社：在里海管道遭袭击后，哈萨克斯坦石油产量损失达48万吨。 （2）需求 中石油经济技术研究院：中国石油需求将于2025年至2030年间达到峰值。中石油经济技术研究院：到2050年，中国用于生产化学品和新材料的石油需求将达到2.9亿吨，较2025年增长57%。中石油经济技术研究院：在可预见的未来，化工产品、原材料和喷气燃料的需求将持续增长。中石油经济技术研究院：石油需求峰值预计将出现在2040年，而去年预测为2030年。中石油经济技术研究院：石油需求峰值将推迟到来，且峰值水平将高于此前预测。 （3）库存 欧佩克月报：10月经合组织石油库存下降3200万桶，至28.3亿桶。低硫燃料油仓库期货仓单40吨，环比上个交易日持平；中质含硫原油期货仓单3464000桶，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单2060吨，环比上个交易日减少4040吨； 新加坡至12月10日当周燃料油库存将于十分钟后公布。 （4）市场信息 截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.24%，报970元/克，沪银主力合约收涨4.56%，报15008元/千克，SC原油主力合约收跌1.27%，报436元/桶。截至2:30收盘，沪金主力合约涨1.24%，沪银主力合约涨4.56%，SC原油主力合约跌1.27%。液化石油气（LPG）主力合约日内下跌155元，现报4111元/吨，跌幅3.54%。液化石油气（LPG）主力合约日内下跌2.00%，现报4178.00元/吨。截至2:30收盘，沪金主力合约跌0.12%，沪银主力合约涨0.78%，SC原油主力合约跌0.86%。截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.12%，报955元/克，沪银主力合约收涨0.78%，报14166元/千克，SC原油主力合约收跌0.86%，报441元/桶。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我作为原油期货研究员，任务是整理和提炼数据和资讯，并进行日度市场总结。输出必须按照指定的框架： 1. **原油期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差** - **持仓与成交**（但数据中没有提供持仓和成交数据，所以我需要检查数据表。数据表中只有期货价格、价差等，没有持仓和成交。所以，我可能需要在持仓与成交部分说明数据缺失或基于可用信息推断。用户提供的数据表包括期货价格、价差，但没有持仓和成交。资讯中提到了一些收盘数据，但主要是价格变动。所以，我应该基于可用数据，如果缺失，就简要说明。） 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**- **需求端**- **库存端** 3. **价格走势判断** 要求： - 分析时带上原始数据和资讯的日期。数据是2025-12-11和2025-12-10的变化。资讯日期是12月11日。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。返回内容只包含正文，不需要额外部分。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”，所以用破折号或其他方式。 - 避免使用emoji。 - 框架输出：## 原油期货市场数据变动分析，然后 - **主力合约与基差**：， - **持仓与成交**：，然后***，接着## 产业链供需及库存变化分析，等等。 现在，分析数据： 数据表： - SC期货价格：2025-12-11是439.7元/桶，2025-12-10是443.7元/桶，变化-4.0，涨跌幅-0.9%，走势从高到低。 - WTI：58.96美元/桶，无变化。 - Brent：62.52美元/桶，无变化。 - 价差SC-Brent：-0.22美元/桶，变化-0.51，涨跌幅-175.86%，走势下降。 - SC-WTI：3.34美元/桶，变化-0.51，涨跌幅-13.25%，下降。 - Brent-WTI：3.56美元/桶，无变化。 - SC连续-连3：-3.3元/桶，变化-1.3，涨跌幅-65.0%，下降。 资讯： - 12月11日：阿尔及利亚产量增加。 - 12月11日：俄罗斯能源部预计2025年产量保持2024年水平。 - 12月11日：哈萨克石油产量计划如期实现，但里海管道袭击导致损失48万吨。 - 中石油经济技术研究院：中国石油需求峰值推迟到2040年，高于此前预测；化工需求增长。 - OPEC月报：10月OECD库存下降3200万桶到28.3亿桶。 - 燃料油仓单变化：低硫燃料油持平，中质含硫原油持平，燃料油减少4040吨。 - 新加坡燃料油库存即将公布。 - 收盘数据：SC原油主力合约收跌1.27%到436元/桶（在资讯中多次提到收盘价，但数据表是439.7，可能不一致。数据表是2025-12-11的价格是439.7，但资讯中说收跌1.27%报436元/桶，这可能有冲突。我需要检查。数据表日期是2025-12-11 SC是439.7，但资讯中说"SC原油主力合约收跌1.27%，报436元/桶"，这似乎是不同的时间点。资讯中提到多个收盘时间，如"截至2:30收盘"，可能指的是不同市场或错误。用户提供的数据表是主要数据，所以应以数据表为准。资讯中最后一条是"SC原油主力合约收跌0.86%，报441元/桶"，这可能更接近。数据表SC是439.7，资讯有441和436，不一致。我应该以数据表为主，因为它明确标明了日期和值。） 在数据表中，SC期货价格2025-12-11是439.7元/桶，资讯中多次提到收盘价，如"SC原油主力合约收跌1.27%，报436元/桶"和"收跌0.86%，报441元/桶"。这可能表示不同的合约或时间。用户说"数据："，所以优先使用数据表。资讯中收盘数据可能冗余或错误，但为了准确，我应基于数据表。 现在，任务： 1. 描述并分析相关数据的变化情况。用词如小幅回落、走高等。 - SC价格从443.7到439.7，小幅回落。- WTI和Brent无变化，维持稳定。- 价差SC-Brent和SC-WTI走弱（下降），Brent-WTI稳定。- SC连续-连3价差走弱。 2. 结合资讯分析供需及库存。 - 供给端：OPEC+产量增加（11月增加4.3万桶/日），阿尔及利亚产量增加，俄罗斯预计产量稳定，哈萨克计划实现但受袭击损失（48万吨，约350,000桶，假设密度，但大致影响）。袭击导致供应中断。 - 需求端：中石油报告，中国需求峰值推迟到2040年，化工需求增长，表明长期需求强劲。成品油需求如喷气燃料增长。 - 库存端：OECD库存下降3200万桶，显示库存减少。燃料油仓单减少，可能表示需求增加或供应减少。 3. 从供给库存讨论产业链，形成价格走势判断。 - 供给增加（OPEC+增产），但有中断（哈萨克袭击）。 - 需求增长预期。 - 库存下降。 - 价格可能高位震荡或小幅调整，因为供给增加但需求强劲，库存减少。 输出框架： ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：分析SC、WTI、Brent价格变化和价差。 - **持仓与成交**：数据缺失，资讯中没有提供持仓和成交数据。用户数据表中没有持仓和成交。资讯中提到收盘价，但没有持仓。所以，我可以说"持仓与成交数据未提供"或基于收盘变动推断。但最好说"数据未提供"。 在资讯中，有"截至2:30收盘，SC原油主力合约收跌..."，但没有具体持仓或成交量。所以，我应该说明无数据。 ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：基于资讯。 - **需求端**：基于资讯。 - **库存端**：基于资讯。 ## 价格走势判断：给出判断如高位震荡，并分析原因。 日期：所有数据日期是2025-12-10和2025-12-11，资讯是12月11日。 避免使用序号，用破折号。 正文开始。 撰写内容： ### 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2025年12月11日，SC原油主力合约价格收于439.7元/桶，较前一日443.7元/桶小幅回落0.9%。WTI和Brent原油价格分别维持在58.96美元/桶和62.52美元/桶，无变化。价差方面，SC-