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煤化工策略日报

2024-11-27 夏聪聪方正中期期货 Lumière

甲醇

市场逻辑：成本端弱稳，企业检修计划寥寥无几，货源供应稳定，下游需求存在淡季因素扰动，港口库存维持在偏高。
交易策略：甲醇上涨缺乏基本面配合，期价前高附近突破遇阻，存在一定回调风险，建议多单减持，上方压力2610-2630，下方支撑2500-2530。
现货市场：期货高位松动，现货市场气氛走弱，内地报价窄幅回落，沿海地区低价惜售，区域走势分化，维持窄幅贴水状态。西北主产区企业报价下调，出货平稳，库存降至45.72万吨。煤炭市场承压松动，下游需求一般，观望情绪浓，刚需采购有限。甲醇行业开工小幅走高至74.75%，较去年同期提升3.99个百分点，西北地区开工保持高位。下游煤制烯烃装置平均开工下降至84.75%，传统需求行业表现弱稳。沿海地区库存小幅回落，降至121.05万吨，大幅高于去年同期水平22.52%。

PVC

市场逻辑：成本支撑乏力，行业开工水平走高，供应稳中有增，需求依旧疲弱，高库存压力不减。
交易策略：基本面缺乏驱动，期货维持弱势，短期重心仍存在下探可能，支撑关注5150-5180，上方压力5300-5330。
现货市场：期货行情不佳，现货市场气氛降温，各地区报价小幅回落，低价货源充斥，交投不活跃，维持贴水状态。电石市场区域分化，观望情绪蔓延，下游PVC企业电石到货不佳，消耗库存为主，采购价维稳。西北主产区积极出货，库存略降至30.08万吨。行业开工提升至79.07%，接近八成，检修损失量减少。下游开工受限，终端需求预期不佳，订单难有改善，华东及华南社会库存稳中有增，上涨至44.32万吨，大幅高于去年同期水平16.91%。

尿素

市场逻辑：尿素日产处于高位，货源供应偏宽松，下游需求不济，企业库存累积至高位。
交易策略：基本面变动不大，上涨缺乏驱动，追涨须谨慎，适合波段参与，上方1850-1870附近承压，下方支撑1750-1780。
现货市场：期货反弹带动下，现货市场气氛平稳，各地区报价小幅跟涨，但低价货源仍较多。山东地区报价企稳走高，中小颗粒尿素市场均价为1786元/吨。市场买气不足，成交不活跃。尿素市场供应能力提升，供需关系转向偏宽松，导致业者预期不佳。市场可流通货源充裕，企业面临亏损压力，无挺价意向，出货为主。尿素产能利用率小幅上涨，达到81.73%，日产量接近19万吨。下游市场逢低刚需补货增加，企业库存高位小幅回落至140.89万吨。尿素需求表现疲弱，复合肥企业开工偏低，工业需求采购意向不高。淡储影响或减弱，尿素出口量大幅下滑。

烧碱

市场逻辑：装置检修减少，供应有望增加，下游刚需跟进平稳，厂区库存降至低位，供需压力尚可。
交易策略：下游市场提振犹存，高位波动，短期继续洗盘，可暂时观望等待趋势明朗，上方2680-2700附近承压，下方支撑2580-2600。
现货市场：现货市场运行平稳，业者心态尚可，大部分地区报价未有明显变化，价格处于相对高位。山东地区低浓度碱下调，高浓度碱维稳，32%离子膜碱市场主流价为980-1075元/吨。现货市场保持深度升水状态，基差略有收敛，做空基差套利可谨慎持有。联产品液氯市场暂稳运行，供应整体稳定，下游刚需接货为主。液碱小幅回落，氯碱企业盈利虽略下滑，但整体可观，生产积极性较高。烧碱产能利用率小幅回落至87.00%，周度折百产量缩减至79.97万吨。烧碱厂区库存继续下滑，降至23.67万吨，大幅低于去年同期水平。主力下游氧化铝坚挺运行，对烧碱刚需采购稳定，非铝需求则偏弱，对高价存在抵触情绪。

摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本端弱稳，甲醇企业检修计划寥寥无几，货源供应稳定，下游需求存在淡季因素扰动，港口库存维持在偏高。【交易策略】甲醇上涨缺乏基本面配合，期价前高附近突破遇阻，存在一定回调风险，建议多单减持，上方压力2610-2630，下方支撑2500-2530。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年11月27日星期三【市场逻辑】成本支撑乏力，PVC行业开工水平走高，供应稳中有增，而需求依旧疲弱，高库存压力不减。【交易策略】基本面缺乏驱动，PVC期货维持弱势，短期重心仍存在下探可能，支撑关注5150-5180，上方压力5300-5330。 ●尿素【市场逻辑】尿素日产处于高位，货源供应偏宽松，下游需求不济，企业库存累积至高位。【交易策略】基本面变动不大，尿素上涨缺乏驱动，追涨须谨慎，适合波段参与，上方1850-1870附近承压，下方支撑1750-1780。 ●烧碱更多精彩内容请关注方正中期官方微信【市场逻辑】随着装置检修减少，烧碱供应有望增加，下游刚需跟进平稳，厂区库存降至低位，供需压力尚可。【交易策略】下游市场提振犹存，烧碱高位波动，短期继续洗盘，可暂时观望等待趋势明朗，上方2680-2700附近承压，下方支撑2580-2600。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：甲醇现货市场价...........................................................................................................................................................................3图6：电石法PVC市场价.........................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存........................................

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