晨会纪要

2024年11月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数震荡调整，高位股集体回调 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国将对墨西哥和加拿大进入美国所有产品征收25%关税 【宏观经济】1-10月国有企业利润总额同比下降1.1% 【宏观经济】央行开展2993亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】华为Mate70系列正式发布 【财经要闻】广州调整住房公积金政策 【财经要闻】注册会计师行业严重失信主体名单管理办法自2025年1月1日起施行 三、行业及公司动态 【行业动态】内蒙古发布绿氢管道建设发展规划 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》 【公司跟踪】博众精工（688097.SH）：持股5%以上股东拟协议转让部分公司股份 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】广发证券（000776.SZ）：公司获批上市证券做市交易业务资格 【公司跟踪】新华医疗（600587.SH）：一次性使用血液透析管路获医疗器械注册证 四、湖南经济动态 【湘股动态】湘电股份（600416.SH）：公布向特定对象发行A股股票预案 【湖南省地方动态及政策】沈晓明调研湘潭经济社会发展情况 近期研究报告集锦 【基金类】基金深度报告：医药、汽车、50、科创、北交所品种专题梳理 【公司类】洪田股份公司点评：持续剥离低效资产，真空镀膜设备业务持续推进 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数震荡调整，高位股集体回调 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.67%，收于4984.19点；代表蓝筹股的上证指数跌0.12%，收于3259.76点；代表硬科技的科创50指数跌0.66%，收于951.59点；代表创新成长的创业板指数跌1.15%，收于2150.1点；代表创新型中小企业的北证50指数跌3.92%，收于1238.65点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.41%，收于2592.74点；代表大盘股的中证A100指数跌0.21%，收于3622.33点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.21%，收于3840.18点；代表中盘股的中证500指数跌0.79%，收于5690.48点；代表小盘股的中证1000指数跌1.17%，收于5981.57点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.26%，收于2377.62点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、食品饮料、农林牧渔涨幅居前，汽车、计算机、电力设备跌幅居前。（4）分主题来看，三胎指数、水产指数、丝绸之路指数涨幅居前。 二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.02倍，处于历史后26.8%分位，市净率（LF）估值为1.3倍，处于历史后7.23%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为81.53倍，处于历史后92.5%分位，市净率（LF）估值为4.45倍，处于历史后34.63%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.15倍，处于历史后14.33%分位，市净率（LF）估值为3.98倍，处于历史后23%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.08倍，处于历史后35.49%分位，市净率（LF）估值为1.54倍，处于历史后6.49%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为53.17倍，处于历史后97.44%分位，市净率（LF）估值为4.38倍，处于历史后96.47%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1534家公司上涨，共有3705家公司下跌，其中涨停公司108家，跌停公司69家，全市场成交额13345.6亿元，较前一交易日减少1868.26亿元。 四、市场策略 主要指数震荡调整，高位股集体回调。昨日A股市场延续调整态势，三大指数再度收跌；个股跌多涨少，逾3700家个股下跌；市场量能进一步萎缩，全市场成交额降至13000亿元附近。消息面，美国当选总统特朗普在社交媒体上称，美方将对所有中国进口商品加征10%的关税，国际贸易环境趋于复杂，对市场情绪造成一定扰动。分板块来看： （1）近日，为进一步激发市场活力，全国各地纷纷启动新一轮消费券发放活动。此外，消费品以旧换新政策不断扩围加力，各地各部门紧抓时间窗口，充分释放政策效应，激发市场活力。随着年末消费旺季的到来，大消费板块涨幅居前。 （2）11月25日，同花顺新增概念指数“IP经济（谷子经济）”，“IP经济”作为新兴概念，具有较大的发展空间，在市场热度的推动下，“谷子经济”概念股全天强势。 （3）近日，工信部、中央网信办、国家发改委等12部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，提出到2027年底全面实现5G规模化应用。受政策利好带动，电信相关板块走高。 展望后市，在量能持续萎缩的背景下，资金承接力度有所减弱，市场情绪震荡走低，但考虑到当前市场成交额的绝对量仍然较大，资金可能仍将围绕部分短线热点进行炒作，后续指数大概率延续震荡格局。当前，政策强刺激预期出现修正，预计科技成长将仍然是相对较强的市场主线，主题投资机会仍将是重要的关注方向，近期重点把握结构性机会： （1）自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速；由于缺乏增量资金，科技股出现短期调整，后续仍有补涨空间关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）贵金属板块。美联储进入降息周期、特朗普上台增加中长期再通胀风险、近期地缘政治风险明显升温，贵金属板块仍有配置价值。 （3）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 11月26日，LOF基金价格指数-0.24%，ETF基金价格指数-0.52%；上证50ETF+0.37%，沪深300ETF-0.20%，中证500ETF-0.69%；标普500ETF+0.18%，日经225ETF-0.36%，德国30ETF-0.43%，法国CAC40ETF-0.88%；黄金ETF-1.22%，豆粕ETF+0.64%，嘉实原油-1.40%。26日，两市ETF总成交额约1736亿元，日内标普、旅游类相关ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月26日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至1.39%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至2.07%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至68bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至1.67%，10年期国开债到期收益率上行0.2bp至2.14%。DR001下行4.3bp至1.43%，DR007下行2.0bp至1.75%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.54bp至30.24bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至28.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国将对墨西哥和加拿大进入美所有产品征收25%关税 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。 加拿大各省省长要求总理特鲁多在美国当选总统特朗普就任前，召开紧急会议，讨论加美关系。加拿大联邦委员会（即省长协会）主席、安大略省省长福特25日向特鲁多致信表示，各省省长希望成为加拿大团队的一部分，参与处理贸易、边境安全、能源、国防以及跨境供应链等各项事务。福特还表示，省长们想了解联邦政府关于2026年“美国-墨西哥-加拿大协定”审查的态度。 【宏观经济】1-10月国有企业利润总额同比下降1.1% 叶 彬（S0530523080001） 据财政部消息，1-10月，国有企业营业总收入676606.0亿元，同比增长0.9%；国有企业利润总额35371.9亿元，同比下降1.1%；国有企业应交税费48524.7亿元，同比下降0.4%；10月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 【宏观经济】央行开展2993亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月26日以固定利率、数量招标方式开展了2993亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2883亿元逆回购到期。 【财经要闻】华为Mate70系列正式发布 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，华为Mate70系列正式发布。华为常务董事余承东宣布，该系列手机不仅延续了Mate系列的经典对称设计，还首次采用了第二代昆仑玻璃和高亮钛材质机身，增强了手机的耐用性和美观度。此外，Mate70系列还推出了卫星寻呼功能，极大提升了特殊环境下的通讯能力。 【财经要闻】广州调整住房公积金政策 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，广州住房公积金管理中心关于调整住房公积金政策的通知，一人申请贷款的最高额度调整至80万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至160万元。购买首套及第二套自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为20%。 【财经要闻】注册会计师行业严重失信主体名单管理办法自2025年1月1日起施行叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，注册会计师行业严重失信主体名单管理办法自2025年1月1日起施行。财政部表示，将性质恶劣、情节严重、社会危害程度较大、严重破坏注册会计师行业秩序的违法行为作为列入严重失信主体名单的情形，具体包括：注册会计师受到暂停执行业务12个月、吊销注册会计师证书处罚，会计师事务所受到暂停经营业务12个月、吊销会计师事务所执业许可处罚，注册会计师、会计师事务所因违法执业被依法追究刑事责任，逾期拒不履行处罚且情节严重，以及未经批准从事注册会计师业务。 三、行业及公司动态 【行业动态】内蒙古发布绿氢管道建设发展规划 杨 甫（S0530517110001） 内蒙古自治区能源局印发《内蒙古自治区绿氢管道建设发展规划》。 《规划》指出，统筹考虑区内和区外“两个绿氢消费市场”，近期重点开展输氢管道建设试点项目，推进已达成供用氢协议的输氢管道建设；中期重点推进绿氢输送主线管道、支干线管道建设，基本建成区内输氢管网主体框架，乌兰察布至京津冀等外送管道投入运营；远期全面建成由绿氢输送主线管道、支干线管道、支线管道、外送管道组成的绿氢管网。结合主线建设进度，适时在主线管道上建设增压站。 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 何 晨（S0530513080001）袁 鑫（研究助理） NAND产品方面，根据CFM数据，11月26日，256、512GB SSD行业市场价分别为15.4、26.7美元，周环比分别+0.0%、+0.0%；与此前最低价相比，分别+51.0%、+40.5%。 DRAM产品方面，根据DRAM exchange数据，11月25日，DDR3、4、5现货平均价分别为0.81、3.77、4.78美元，周环比分别-1.2%、-0.0%、-0.2%；与此前最低点价格相比，分别-15.6%、+38.6%、+23.2%。 存