量化市场追踪周报（2024W46）：主力净流出仍处高位，哑铃型格局有所减弱

哑铃型格局有所减弱 ——量化市场追踪周报（2024W46） 证券研究报告 金工研究 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：公募基金仍未减仓，TMT板块ETF大幅净流入。本周主动权益基金仓位较上周略微提升，“固收+”基金仓位维持不变。本周中盘价值仓位上调，小盘价值仓位下降；近三月来看，小盘成长风格增配明显。行业方面，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有有色金属、传媒、家电、综合金融、钢铁，配比下调较多的行业有综合、石油石化、国防军工、银行、房地产。 本周，境内股票指数ETF资金合计净流入约41.69亿元，合计规模为27740.61亿元。宽基ETF方面，本周资金净流出约5.18亿元，合计规模为20905.82亿元。行业ETF方面，本周资金净流入约29.54亿元，合计规模为5390.03亿元。近三月，消费板块ETF资金呈净流入。本周境内新成立基金数目共计24只，主动权益型基金新发总份额约为0.16亿元，为近1年5.8%分位。今年以来主动权益型基金新发244只，规模合计约607.56亿元；被动权益型基金新发242只，超过2021年同期，规模合计约1267.52亿元。 ➢主力/主动资金流向：市场避险情绪仍较浓厚，本周主买净额约-3526亿元。行业方面，本周主力流出电子、机械；主动资金流出电子、机械。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报（2024W46）：主力净流出仍处高位，哑铃型格局有所减弱..........................41.本周市场复盘：主力净流出仍处高位，哑铃型格局有所减弱..................................................42.公募基金：公募基金仍为减仓，TMT板块ETF大幅净流入....................................................5公募基金仓位测算：主动权益基金仓位较上周略微提升，“固收+”基金仓位维持不变..6主动权益产品风格动向：中盘价值风格仓位上调，小盘价值仓位下降............................8主动权益产品行业动向：电新行业持续增配，红利板块持续减配...................................9ETF市场跟踪：TMT板块ETF获净流入 ......................................................................11新成立基金：本周主动权益型基金新发总份额约为0.16亿元，为近1年5.8%分位 ......123.主力/主动资金流：本周主力净流出仍处于高位，避险情绪仍较浓厚...................................14附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................17附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................20风险因素............................................................................................................................................21 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................5表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)..........................................................................9表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..........................................................................10表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................15表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................15表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................16表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................16表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................17表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................20表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)...............................................................21 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................4图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................6图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................7图5：主动权益型基金历史风格仓位分布................................................................................8图6：信达金工行业轮动策略多头超额.................................................................................10图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................12图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).................................................................13图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量............................................................13图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)................................................13图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..........................................................14图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)................................................14图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)...........................................................15 量化市场追踪周报（2024W46）：主力净流出仍处高位，哑铃型格局有所减弱 1.本周市场复盘：主力净流出仍处高位，哑铃型格局有所减弱 本周各宽基指数持续回调，结构上小盘+红利跌幅较少。资金流方面，主力资金净流出仍处于高位，南向资金持续加仓港股，境外ETF持续净流入，外部短期扰动性加剧，但以主动权益基金与固收+基金为代表的公募机构在本周仍未减仓，短期资金仍占主导地位，我们本周仍延续上周观点，短期资金主导的高波动行情下，建议积极管理仓位，把握低位补仓收益。板块结构上，公募持续增配电新行业，对于石油石化、煤炭等红利类行业持续减配，主力资金持续流出前期弹性较高的电子行业，在短期配置观点上，由于历史上机构在年末一般有减仓锁定收益的倾向，我们建议在中观配置上可能需规避公募前期增配较多的哑铃型结构，转向更为均衡的配置。 宽基指数表现回顾：本周（2024/11/18-2024/11/22）宽基指数持续回调，市场避险情绪升温。截至2024/11/22，上证指数报收3267.19点，周涨跌幅约-1.91%；深证成指报收10438.72点，周涨跌幅约-2.89%；创业板指报收2175.57点，周涨跌幅约-3.03%；沪深300报收3865.7点，周涨跌幅约-2.60%。 行业指数表现回顾：本周（2024/11/18-2024/11/22）各行业出现明显回调，TMT板块整体回调较多，仅有商贸零售行业大幅上涨。周涨跌幅排名居前的行业有商贸零售、轻工制造、纺织服装、电力及公用事业、有色金属等，收益率依次为3.33%、0.57%、0.51%、-0.26%、-0.27%；周涨跌幅排名靠后的行业包括综合金融、消费者服务、食品饮料、非银行金融、通信等，收益率依次为-6.56%、-6.16%、-4.08%、-3.58%、-3.56%。 统计日期：2024/11/18-2024/11/22 2.公募基金：公募基金仍未减仓，TMT板块ETF大幅净流入 截至2024/11/22，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.77%。基金总数为4409，上涨数目为216，占比达到4.90%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是前海开源一带一路主题精选灵活配置混合A、广发睿合混合A、中航趋势领航混合A、华夏磐润两年定期开放混合A、华夏智造升级混合A，一周净值涨跌幅分别是5.15%、3.78%、3.69%、3.62%、3.50%。 公募基金仓位测算：主动权益基金仓位较上周略微提升，“固收+”基金仓位维持不变 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金整体仓位较上周有略微提升，“固收+”基金仓位维持不变。截至2024/11/22，主