量化市场追踪周报（2024W41）：哑铃型格局可能再度形成

——量化市场追踪周报（2024W41） 证券研究报告 金工研究 2024年10月20日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢本周A股市场震荡收涨，沪深成交额维持在日均1.5万亿以上，较此前一周出现明显收窄，但仍是长期较高水平；北证50指数涨幅明显靠前，小盘、成长整体风格整体更优。风格上，我们综合认为后市仍有可能呈现“科技成长+高股息”为主的哑铃型格局。科技成长方面，本周习总书记强调“人生能有几回搏”，“科技要打头阵”，带动科技成长类高弹性品种回暖；同时，考虑到国内政策落地效果和美国大选的不确定性，我们判断高股息板块仍有机会。 ➢公募基金：北交所主题产品表现突出，高频测算仓位较此前一周变动不大。截至2024/10/18，主动权益型基金的平均仓位约为85.91%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为88.76%（较上周上升0.02pct），偏股混合型基金的平均仓位约为86.48%（较上周上升0.06pct），配置型基金的平均仓位约为83.70%（较上周下降0.02pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.03%，较上周下降0.23pct。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 ➢主力/主动资金流向：本周主买净额约-29亿元，本周主力流入电子、银行，流出计算机、非银；主动资金流入电子，流出非银金融。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录 量化市场追踪周报(2024W41)：哑铃型格局可能再度形成.............................................................41.本周市场复盘：本轮行情背后有哪些资金驱动？......................................................................42.公募基金：北交所主题基金表现突出，高频测算仓位较此前一周变动不大...........................7公募基金仓位测算：三季报披露在即，测算仓位时序变动不明显......................................7主动权益产品风格动向：本周大盘成长仓位明显上调..........................................................9主动权益产品行业动向：金融板块仓位上调........................................................................10ETF市场跟踪：本周宽基ETF净流出超300亿，A500产品净流入靠前.........................12新成立基金：本周主动权益型基金新发总规模约为1.02亿元，为近1年6%分位.........133.主力/主动资金流：主力、主动流入电子，流出非银...............................................................14附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................17附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................20风险因素............................................................................................................................................21 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................7表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................11表3：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................14表4：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................15表5：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................15表6：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................15表7：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................17表8：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................20表9：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).......................................................................21 图目录 图1：降频披露至2024Q3季度末北向资金持股情况.....................................................................4图2：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图3：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图4：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................8图5：“固收+”基金历史仓位分布.................................................................................................8图6：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图7：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................11图8：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................12图9：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................13图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................13图11：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................13图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................14图13：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................14图14：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元).................................................................16 量化市场追踪周报(2024W41)：哑铃型格局可能再度形成 1.本周市场复盘：本轮行情背后有哪些资金驱动？ 本轮行情背后有哪些资金驱动？当前已经得到数据验证的资金净流入包括但不限于：（1）从公募：在交易周维度，宽基ETF已连续20个交易周（W21-W40）维持正净流入，2024/9/23以来累计净流入超过2300亿；近期公募主动权益产品高频测算仓位也有提升，据此我们推断主动类产品在本轮行情中也有参与，但具体规模和结构需等待三季报数据发布后进一步验证。（2）从私募仓位：截至2024年9月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位55.58%，较上月底大幅上升7.13pct，从历史极低位回到2024Q2水平。（3）从融资余额：本轮放量行情中展现的赚钱效应对散户及高风险资金有较强吸引力。截至2024/10/17，沪深京三市两融余额约15946.93亿元，其中融资余额约15855.67亿元，基本已经回到年初小盘流动性危机前水平。（4）从北向资金：本周迎来北向资金降频后持仓数据的首度披露，区间内（2024/8/16-2024/9/30）按持股数量估算北向资金合计净买入额约818亿，区间末持股市值2.4万亿，持股规模已经修复到2023Q2水平；按行业看，该区间内北向资金增持较多的行业多为指数权重方向，仓位重但指数权重不高的行业（比如家电）并未取得明显加仓，推测本轮买入资金中被动成分占比可能更大，且有一定右侧性。 本周A股市场震荡收涨，沪深成交额维持在日均1.5万亿以上，较此前一周出现明显收窄，但仍是长期较高水平；北证50指数涨幅明显靠前，小盘、成长整体风格整体更优。风格上，我们综合认为后市仍有可能呈现“科技成长+高股息”为主的哑铃型格局。科技成长方面，本周习总书记强调“人生能有几回搏”，“科技要打头阵”，带动科技成长类高弹性品种整体回暖；同时，考虑到国内政策落地效果和美国大选