2025财年第三季度业绩前瞻

英伟达（NVDA，买入）：2025财年第三季度业绩前瞻

2025财年第三季度业绩预期

• 业绩指引：英伟达给出的FY25Q3业绩指引为收入中值325亿美元，GAAP毛利率74.4%，GAAP经营开支43亿美元，对应净利润168亿美元。彭博一致预期为332亿美元收入与75%毛利率。
• 研究预测：预计总收入为339亿美元，毛利率环比略有下降至75.1%，净利润为178亿美元。
• 业务收入分解：
  • 数据中心业务：300亿美元收入，H系列卡出货量110万。
  • 游戏业务：30亿美元收入。
  • 专业视觉业务：4.8亿美元收入。
  • 汽车业务：3.5亿美元收入。

业绩指引预期

• FY25Q4预期：当前彭博一致预期为372亿美元，买方一致预期在380-390亿美元左右。预计公司仍会维持保守指引，预计FY25Q4业绩指引在375亿美元。

台积电积极指引支持公司2026年营收继续成长

• 台积电业绩：台积电10月业绩超预期（同比增29.2%），法说会积极指引CoWoS产能扩张。
• 2026年数据中心业务预期：预计数据中心业务仍至少有20%的增长，主权AI及网络产品需求将贡献超过300亿美元营收。

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