煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场驱动不明显，盘面延续震荡格局3、纯碱：供应下降幅度有限，盘面宽幅震荡4、玻璃：地产政策频出，盘面下方空间有限 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至11月15日收盘，尿素主力周-3.84%；纯碱主力周-4.73%；玻璃主力周-8.44% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势均偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周动力煤、烟末煤价格窄幅波动，无烟煤市场价格继续维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格多数地区维持稳定，个别厂家报价小幅回落；北方供暖季开启，关注天然气价格动态 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐价格稳定，出厂均价维持在371元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货均价下跌4.5% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场驱动不明显，盘面延续震荡格局 1.现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动，各地区价格回落10~20元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）区间震荡，趋势性不明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平小幅下降1.74个百分点，后期继续关注气头企业负荷变化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平继续回落，小颗粒开工-0.68个百分点，大颗粒开工-3.15个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产水平波动幅度有限，整体保持18.5万吨中轴窄幅波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：尿素企业库存持续累积，绝对水平已达到2020年以来的第二高位；中下旬库存可能迎来拐点，关注库存流向问题 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本稳定，利润小幅下滑 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素表消提升7.84%，产销率提升7.9个百分点，但对需求整体支撑力度有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平小幅提升1.8个百分点，后续有望保持季节性回升趋势 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率小幅下降1.15个百分点，对尿素刚需影响偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价继续下跌，绝对水平降至5850元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.07个百分点至40.96%；10月人造板PPI指数继续偏弱波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格多数下跌，个别厂家报价小幅抬升，各区域价格波幅-30~10元/吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：我国尿素出口依旧受限，9月出口数量环比8月降幅63.69% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：10月29日印标共收到237.515万吨货源，西海岸最低报价CFR362美元/吨，但中国供货至印度以东海岸为主，本次仍难以参与 10.国际市场：本周多数国际地区尿素价格维持稳定，阿拉伯海湾价格有所回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥、钾肥价格多数上扬，个别地区个别品种价格小幅回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：供应下降幅度有限，盘面宽幅震荡 1.现货价格：本周纯碱现货价格多数维持稳定 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：近期纯碱供应水平小幅下降，本周行业开工回落1.79个百分点至83.41% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：近期纯碱供应水平小幅下降，本周氨碱开工-4.15个百分点，联碱开工-0.64个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：近期纯碱供应水平小幅下降，日度开工维持80%~85%区间波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降2.13%至69.52万吨，重碱产量降幅2.61%，轻碱产量降幅1.43% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降2.13%至69.52万吨，重碱产量降幅2.61%，轻碱产量降幅1.43% 4.库存：本周纯碱企业库存164.81万吨，周环比降1.61%，库存水平处于绝对高位但累库趋势有所放缓 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存164.81万吨，周环比降1.61%，库存水平处于绝对高位但累库趋势有所放缓 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：9月我国纯碱出口量大幅增加53.97%至12.85万吨，进口数量4万吨，净出口数量达8.85万吨 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：本周纯碱亏损程度进一步小幅收窄 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：本周氨碱、联碱双吨理论成本均略微下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消提升1.28%至72.21万吨，纯碱产销率提升3.49个百分点至103.87% 7.产销与表消：本周纯碱表消提升1.28%至72.21万吨，纯碱产销率提升3.49个百分点至103.87% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格继续维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业日熔量下降2.36%至9.10万吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周暂无产线冷修，但部分窑炉出现堵窑口现象 10.轻碱下游：本周氧化铝价格进一步上涨；烧碱价格个别地区小幅上涨 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅上涨；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：地产政策频出，盘面下方空间有限 1.现货价格：本周玻璃现货价格虽整体上涨，但部分地区开始回落，区域间略有分化 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周产线冷修和复产交替进行，且前期点火产线开始出成品，玻璃实际供应小幅增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周产线冷修和复产交替进行，且前期点火产线开始出成品，行业日熔量提升900吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周行业点火2条产线，冷修1条产线 3.库存：本周玻璃库存继续下降3.24%至4733.9万重箱，绝对水平仍处于近几年的次高位 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：本周玻璃库存继续下降3.24%至4733.9万重箱，绝对水平仍处于近几年的次高位 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周玻璃成本窄幅波动，但在现货价格仍小幅上扬的带动下行业利润继续修复 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.深加工：深加工行业起色不明显，玻璃下游low-E开工率、深加工订单天数仍处于同比低位运行 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.终端：1-10月商品房销售面积累计同比降幅收窄1.3个百分点，竣工面积累计同比降幅收窄0.5个百分点；地产数据全面转正仍需较长时间 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。