晨会纪要

2024年11月14日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量反弹，创业板维持强势 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】三部门发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告 【财经要闻】国家税务总局降低土地增值税预征率下限 【财经要闻】国家税务总局：便利纳税人跨区迁移系列措施实施两月取得积极成效 【财经要闻】1月至10月全国铁路完成固定资产投资6351亿元，同比增长10.9% 【财经要闻】广州：房票可购买全市可售的新建商品房 【财经要闻】上海邮轮市场加速恢复，今年前10个月国际邮轮靠泊198艘次 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【财经要闻】中国—东盟跨境公路班车物流联盟成立，跨境公路运输朝制度型开放迈进 【财经要闻】国台办回应台积电停供大陆芯片 【财经要闻】特朗普宣布马斯克与拉马斯瓦米将领导“政府效率部” 三、行业及公司动态 【行业动态】食品饮料双十一综合电商平台销售640亿 【行业动态】全球6G创新发展合作倡议发布：呼吁共同制定全球统一标准 【重点公司跟踪】乖宝宠物（301498.SZ）：双11麦富迪、弗列加特等品牌全网GMV突破6.7亿元 【公司跟踪】九强生物（304406.SZ）：白介素6测定试剂盒取得医疗器械注册证书 【公司跟踪】蓝色光标（300058.SZ）：“海外平台业务”正式启动，发布海外程序化平台BlueX和AI DSP 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：子公司通过药品GMP符合性检查【湖南省地方动态及政策】财政部提前下达566亿元资金，湖南分配额 超36亿元 近期研究报告集锦 【固定收益类】固定收益周报（11.11-11.17）：化债力度再加码，短久期弱资质城投有望受益 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（11.11-11.15）：美国大选特朗普获胜，美股三大指数走强 【宏观策略类】房地产市场周报：财政增量政策将发力，关注房地产税收改革 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（11.11-11.15） 【公司类】石头科技（688169.SH）2024年三季报点评：Q3盈利有所承压，关注后续内销业务改善 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量反弹，创业板维持强势 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.28%，收于5359.68点，代表蓝筹股的上证指数涨0.51%，收于3439.28点，代表硬科技的科创50指数涨1.03%，收于1061.37点，代表创新成长的创业板指数涨1.11%，收于2417.25点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.81%，收于1385.69点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但全部A股风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.59%，收于2728.23点，代表大盘股的中证100指数涨0.71%，收于3901.93点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.62%，收于4110.89点，代表中盘股中证500指数跌0.06%，收于6259.84点，代表小盘股的中证1000指数跌0.27%，收于6474.39点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，传媒、通信、电力设备涨幅居前，房地产、医药生物、美容护理跌幅居前。（4）分主题来看，拼多多合作商指数、近端次新股指数、PVC地板指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.7倍，处于历史后30.85%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后11.79%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为90.69倍，处于历史后99.15%分位，市净率（LF）估值为4.94倍，处于历史后49.83%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为37.11倍，处于历史后21.92%分位，市净率（LF）估值为4.46倍，处于历史后34.47%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.18倍，处于历史后40.97%分位，市净率（LF）估值为1.63倍，处于历史后14.43%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为59.45倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为4.9倍，处于历史后99.51%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2582家公司上涨，共有2609家公司下跌，其中涨停公司87家，跌停公司27家，全市场成交额20417.86亿元，较前一交易日减少5452.44亿元。 四、市场策略 市场缩量反弹，创业板维持强势。昨日A股主要指数均探底回升，创业板指涨幅靠前；个股方面，上涨个股与下跌个股数量基本相当；全市场成交额较前一交易日明显缩量，但仍维持在2万亿元以上。分板块来看： （1）2024年全球6G发展大会于11月13日在上海举行，大会展示了国内6G（第6代移动通信技术）创新发展方面的最新成果，推动产业链上下游的优势资源更好汇聚，助力6G前沿技术研发、标准制定和未来产业培育。受此消息驱动，电信板块涨势强劲。 （2）苹果公司据悉最快将于2025年3月份推出基于人工智能的智能家居设备。该设备将拥有FaceTime、Siri、苹果智能（Apple Intelligence）功能，该设备将接入摄像头、门铃、并运行苹果的一系列APPs，该公司希望在智能家居领域同亚马逊和谷歌公司竞争。受此消息催化，人工智能板块表现活跃。 （3）腾讯控股11月13日公布第三季未经审核综合业绩，第三季度营收同比增长8%，董事会主席兼首席执行官马化腾表示腾讯控股的游戏业务收入实现强劲增长。此外，特朗普团队最新表示，特朗普将兑现承诺，解决TikTok问题。多重利好消息提振市场对游戏、传媒等行业的信心，推动文化传媒板块走强。 展望后市，目前高位股仍处于批量调整状态，热点的延续性相对不足，且昨日市场量能明显萎缩，市场呈缩量修复的态势，因此短期内震荡行情或将延续，热点快速轮动可能仍是市场的主要格局。后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，近期重点把握结构性机会： （1）低位补涨方向。受停牌核查和监管趋严的影响，高位连板股普遍调整；另一方面，昨日新能源、医药生物等超跌板块补涨，带动市场冲高，当前低位股仍有较大的修复空间，可能出现新的热点方向。 （2）自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、工业母机、国防军工等方向。 （3）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持 力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 （4）化债概念股。近年来力度最大化债举措出台，增加了地方政府资产负债表韧性，强化了其支付能力，关注业务ToG端且应收账款占比较高的环保、建筑等方向。 （5）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 11月13日，上证基金指数收报7122.71点（0.26%），LOF基金价格指数收报4569.94点（0.2%），ETF基金价格指数收报1270.73点（0.19%）。上证50ETF（0.57%），沪深300ETF（0.62%），中证500ETF（-0.3%），标普500ETF（-0.85%），日经225ETF基金（-2.04%），德国30ETF（-1.49%），法国CAC40ETF（-1.67%），黄金ETF（-0.19%），白银基金（1.33%），豆粕ETF（-0.15%），嘉实原油（0.29%）。11月13日,ETF总成交额约2307.37亿元。日内电信主题类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月13日，1年期国债到期收益率上行0.2bp至1.40%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至2.09%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至68bp。1年期国开债到期收益率上行1.4bp至1.66%，10年期国开债到期收益率上行1.9bp至2.15%。DR001下行5.2bp至1.48%，DR007下行2.2bp至1.70%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.37bp至32.82bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至33.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】三部门发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告 王 与碧（S0530522120001） 据国家税务局官网消息，为促进房地产市场平稳健康发展，财政部、税务总局、住建部三部门就相关税收政策发布公告。公告主要内容包括：对个人购买家庭唯一住房（家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同），面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按2%的税率征收契税。取消普通住宅和非普通住宅标准的城市，根据《中华人民共和国土地增值税暂行条例》第八条第一项，纳税人建造普通标准住宅出售，增值额未超过扣除项目金额20%的，继续免征土地增值税。本公告自2024年12月1日起执行。 【财经要闻】国家税务总局降低土地增值税预征率下限 王 与碧（S0530522120001） 据国家税务总局官网消息，为更好发挥土地增值税调节作用，根据《中华人民共和国土地增值税暂行条例》及其实施细则等有关规定，将土地增值税预征率下限降低0.5个百分点。调整后，除保障性住房外，东部地区省份预征率下限为1.5%，中部和东北地区省份预征率下限为1%，西部地区省份预征率下限为0.5%（地区的划分按照国务院有关文件的规定执行）。本公告自2024年12月1日起施行。 【财经要闻】国家税务总局：便利纳税人跨区迁移系列措施实施两月取得积极成效 王 与碧（S0530522120001） 据国家税务总局官网消息，按照党中央、国务院关于加快全国统一大市场建设的决策部署，为推动生产要素畅通流动，各类资源高效配置，持续优化营商环境，国家税务总局在充分听取企业及基层税务部门意见建议的基础上，制发《国家税务总局关于进一步便利纳税人跨区迁移服务全国统一大市场建设的通知》，细化操作办法，加强宣传辅导，及时回应诉求，推动跨区迁移便利政策措施快速平稳落地实施。自2024年9月1日政策执行以来至10月31日，全国范围内共有4610户纳税人进行跨省迁移，同比增长30.04%，涉税业务平均办理时长压缩5-10天，符合条件的企业当天即可顺利迁出。国家税务总局有关负责人表示，下一步，税务部门将持续做优前置化提醒，做细场景化设置，做强智能化防控，做精流程化管理，进一步提升经营主体流通的便利性，为全国统一大市场建设营造良好的税收环境。 【财经要闻】1月至10月全国铁路完成固定资产投资6351亿元，同比增长10.9% 王 与碧（S0530522120001） 据央视新闻消息，1月至10月，中国国家铁路集团有限公司科学有序推进铁路建设，充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用，全国铁路完成固定资产投资6351亿元，同比增长10.9%，投产铁路新线2274公里。目前，全国铁路营业里程超16万公里，其中高铁超4.6万公里；建成投用铁路客运车站超