【每日研报20241017】特朗普若胜将重塑贸易，中东局势趋紧促油价反弹

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.79%报43077.7点 ， 再 创 历 史 收 盘 新 高 ， 标 普500指 数 涨0.47%报5842.47点 ，纳 指 涨0.28%报18367.08点 。美 元 指 数 涨0.3%报103.52，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，离 岸 人 民 币 对 美 元 持 平 报7.1363。国际 油 价 小 幅 上 涨 ，美 油11月 合 约 涨0.18%，报70.71美 元/桶 。布 油12月 合 约 涨0.27%， 报74.45美 元/桶 。COMEX黄金 期 货 涨0.43%报2690.4美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨0.42%报31.89美 元/盎 司 。ICE3月 原 糖 期 货 合 约 收 跌3.6%报22.00美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 涨0.9%美 分 报71.26美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国9月进口物价指数环比降0.4%，预期降0.4%，前值从降0.3%修正为降0.2%；同比降0.1%，预期持平，前值升0.8%。出口物价指数环比降0.7%，预期降0.4%，前值从降0.7%修正为降0.9%；同比降2.1%，前值降0.7%。】 【英国9月CPI同比升1.7%，预期升1.9%，前值升2.2%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%。核心CPI同比升3.2%，预期升3.4%，前值升3.6%；环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.4%。】 【英国9月零售物价指数环比降0.4%，预期升0.1%，前值升0.6%。】 【美国全国零售联合会预期，今年零售业黄金档期的销售额将介乎9795亿至9890亿美元之间，相当于增长2.5%至3.5%，低于去年同一时期的3.9%升幅。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 四 ，美 元 指 数 涨0.3%报103.52，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.27%报1.0862，英 镑 兑 美 元 跌0.64%报1.2990，澳 元 兑 美 元 跌0.54%报0.6666，美 元 兑 日 元 涨0.28%报149.63。美 元 指 数 昨 日 创 下2个 半 月 以 来 的 新 高。周 三 美 国 国 债 收 益 率 下 降 以 及 股 市 走 强 ，限 制 了 美 元 的 上 涨 空 间 。同 时,由 于 美 国9月 进 口 价 格 指 数 符 合 预 期 但 低于 前 值 ， 这 是 对 美 联 储 政 策 的 鸽 派 因 素 。 非 美 货 币 方 面 ， 英 国9月 消 费 者 价 格 报 告 弱 于 预 期 ， 加 强 了 英 国 央 行 采 取宽 松 政 策 的 预 期 ， 导 致 英 镑 下 跌 并 提 振 了 美 元 。 此 外 ， 欧 元 走 软 也 为 美 元 提 供 了 支 撑 ， 市 场 预 计 欧 洲 央 行 将 在 今日 的 政 策 会 议 上 降 息25个 基 点 。 日 元 方 面 ， 由 于 日 本 央 行 理 事 安 达 智 昭 表 示 日 本 央 行 应 采 取 缓 慢 的 加 息 步 伐 ， 基调 偏 鸽 致 使 日 元 承 压 。 同 时 ， 日 本8月 核 心 机 械 订 单 意 外 下 滑 ， 也 是 宽 松 政 策 的 利 好 因 素 。 展 望 未 来 ， 市 场 排 除 了美 联 储 在 下 次 政 策 会 议 上 大 幅 降 息 的 可 能 性 ， 以 及 随 着 美 国 总 统 大 选 仅 剩 不 到 三 周 时 间 ， 市 场 开 始 押 注 特 朗 普 赢得 选 举 的 潜 在 可 能 性 。 特 朗 普 计 划 实 施 减 税 、 放 松 金 融 监 管 和 提 高 关 税 的 政 策 ， 被 认 为 对 美 元 有 利 。 美 元 近 期 或在 经 济 软 着 陆 的 预 期 和 大 选 临 近 下 波 动 上 行 。 资料来源：wind、瑞达国际 S&P500 截 至10月17日 ， 标 普500指 数 上 涨0.47%至5842.47点；迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.39%至5883.75点 。 美 国三 大 股 指 集 体 上 涨 ， 道 指 再 创 新 高 。 个 股 方 面 ， 受 投 行 业 务 收 入 增 长 强 劲 ， 摩 根 士 丹 利 三 季 度 财 报 表 现 亮 眼 ， 目前 金 融 业 财 报 整 体 表 现 良 好 ， 带 动 板 块 整 体 上 行 ， 金 融 股 领 涨 标 普 。 经 济 数 据 方 面 ， 市 场 关 注 周 四 晚 间 将 公 布9月零 售 销 售 及 工 业 产 出 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 富 时 中 国A50 截 至10月16日 ，富 时 中 国A50指 数 下 跌0.53%至13347.77点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌1.08%至13281点 。 国 内 方 面 ，9月 份 金 融 数 据 显 示 ，M1余 额 连 续 六 个 月 下 滑 ， 增 速 持 续 低 于M2， 经 济 增 长 动 能 依 旧 不 足 ； 受 信贷 需 求 不 足 和 企 业 债 发 行 减 少 ， 社 融 增 量 整 体 回 落 ， 后 续 仍 有 待 财 政 发 力 。 整 体 来 看 ，9月 份 经 济 数 据 依 旧 较 弱 ，但 在 大 规 模 增 量 政 策 的 刺 激 下 ，后 续 预 计 企 稳 回 升 ，市 场 整 体 处 于 弱 现 实 ，强 预 期 的 环 境 。目 前 ，A50指 数 市 盈 率仍 处 于 低 位 ， 依 旧 具 备 配 置 价 值 ， 且 有 较 强 政 策 拖 底 ， 短 期 预 计 维 持 震 荡 整 理 。 关 注 本 月 人 大 常 委 会 会 议 对 增 量财 政 政 策 规 模 的 明 确 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ，报 收4.368美 元/磅 ，涨 跌 幅+0.69%。国 际 方 面 ，高 盛 预 计 ，美 联 储 将 在2024年11月 至2025年6月 期 间 连 续 降 息25个 基 点 ， 最 终 利 率 区 间 将 达 到3.25%-3.5%。 国 内 方 面 ， 商 务 部：全 国 家 电 以旧 换 新 申 请 和 购 买 人 数 分 别 突 破2000万 和1000万 人 。 截 至10月15日 ，8大 类 家 电 产 品 享 受131.7亿 元 中 央 补 贴 ，带 动 销 售690.9亿 元 。 库 存 方 面 ， 截 至10月17日 ，LME铜 库 存 为288750吨 ， 环 比+ 625吨 ；COMEX铜 库 存77873短 吨 ， 环 比-65短 吨 ；SHFE每 日 仓 单68487吨 ， 环 比+ 1847吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 创 下11周 新 高 ， 最 终 收涨0.29%，报103.52。基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.0180%；对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报3.9500%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 消 息 面 ： 近 期 地 缘 冲 突 持 续 ， 同 时 朝 鲜 半 岛 关 系 紧 张 程 度 有 所 升 温 ， 市 场 整 体 避 险 情 绪 不 降 反 升 。 经 济 数 据方 面 ， 昨 日 公 布 的 美 国9月 进 口 物 价 指 数 环 比 降0.4%， 预 期 降0.4%， 前 值 从 降0.3%修 正 为 降0.2%， 整 体 进 口 物 价持 续 回 落 或 有 利 通 胀 水 平 稳 步 下 降 。 前 期 公 布 的 美 国 通 胀 数 据 走 强 侧 面 反 映 整 体 居 民 消 费 水 平 并 未 受 到 高 利 率 环境 影 响 而 承 压 ， 整 体 价 格 指 数 小 幅 回 升 反 映 经 济 保 持 韧 性 的 同 时 也 进 一 步 削 弱 了 年 内 美 联 储 再 次 大 幅 降 息 的 可 能性 ， 未 来 利 率 水 平 预 期 有 所 上 移 ， 进 而 带 动 近 期 美 元 指 数 及 长 端 美 债 收 益 率 返 涨 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至10月16日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为884.59吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 。 往 后 看 ， 在 当 前 全 球 多 国 逐 渐 开 启 降 息 周 期 的 情 况 下 ， 未 来 货 币 供 应 总 量 增 加 或 进 一 步 削 弱 法 定 货 币 价 值 ，贵 金 属 价 格 在 货 币 及 金 融 双 重 属 性 影 响 下 有 望 持 续 得 到 提 振 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 美国经济温和放缓，符合美联储适度降息的押注，预计欧洲央行将在本周降息，美元指数处于两个月高位。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；10月初伊朗对以色列发动大规模导弹袭击，消息称以色列计划打击伊朗的军事目标，而非石油或核设施目标，中东地缘局势升级风险有所缓和，欧佩克、IEA下调全球原油需求增长预估，全球需求放缓忧虑 抑 制 市 场 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 宽 幅 震 荡 。 技 术 上 ，SC2412合 约 考 验530区 域 支 撑 ， 短 线 呈 现 震 荡 整 理 走 势 。 操 作 上 ，建议短线交易为主。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 三 重 挫 ，因 巴 西 雷 亚 尔 下 滑 ，且 有 利 的 降 雨 改 善 甘 蔗 产 量 前 景 。交 投 最 活跃 的ICE 3月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 跌0.82美 分 或3.6%， 结 算 价 每 磅22.00美 分 。 市 场 在 逐 步 消 化 和 兑 现 巴 西 干 旱 带来 的 影 响 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至10月9日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为80艘 ，此 前 一 周 为79艘 。 港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为334.89万 吨 ， 此 前 一 周 为339.27万 吨 。 当 周 等 待 装 运 出 口 的 食 糖 船只 数 量 小 幅 增 加 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力23.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑20.0美 分/磅 。 建 议3月ICE期 糖 短 期 观 望 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 三 上 涨 ， 在 技 术 调 整 中 触 低 点 后 回 升 。 交 投 最 活 跃 的ICE 12月 期 棉 收 涨0.64美 分或0.90%， 结 算 价 报71.26美 分/磅 。 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年9月27日-10月3日 ，2024/25年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量20339吨 ，前 周 下 降7%， 较 前4周 平 均 水 平 下 降12%；2024/25年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量21588吨 ， 较 前 周 下 降11%， 较 前4周 平 均 水 平 下 降13%。 当 周 美 国 棉 花 出 口 签 约 量 、 装 均 下 降 明 显 ， 出 口 销 售 数 据 相 对 利 空 。 资